回看2018年，股票基金可以说是全军覆没，虽然前半年仍有部分股基表现良好，但是由于之后股市的暴跌让所有的获利全部回吐。相比之下，债基市场却是红火异常。其中，短债型基金凭借“现金理财替代”的工具属性，整体规模由2017年初的30亿左右，到年末超过500亿元，规模增长逾15倍。


其实深究短债基金红火背后的原因，金基窝认为还是因为货基收益降低的情况下，短债基金成为了投资人闲钱理财的标配。此次短债基金爆发式增长主要原因并不是债券价格的上升，而是资管新规发布会投资人对于稳健收益类产品进行再配置。


毕竟债券价格上升的话，真正受益的就不应该是长债基金而不是短债基金，毕竟债券价格上涨的主要受益者不是短债而是长债。而且目前短债基金约500亿的规模与近30万亿的理财、8万亿的货币基金体量相比，简直小巫见大巫。


因此，本轮短债基金的火爆并不是一种全市场追涨之后导致的“投机型”结果，而是居民对稳健类资产再配置的结果。在此趋势下，预计短债基金规模仍大概率具有较大的上升空间。下面，金基窝从收益和风险方面来为大家深入剖析。


目前短债基金的主要收益来自于三个部分：票息+杠杆+资本利得。而根据不同信用债收益率来看，目前大多在3.5%-4.2%之间，这是短债的基础收益来源。当然短债基金还能有一定的杠杆，目前杠杆上限是140%。一般来说在基本面趋势依然向好的前提下，短债基金一般杠杆会倾向于极值。


资本利得方面，从目前情况看2019年上半年债市向好的概率较大，下行空间可能取决于内外两方面，内部主要取决于“宽信用”导向能够取得多大程度的成功，外部主要取决于美联储的货币政策转变的程度。


至于风险方面，由于普通投资者理财的首要追求就是稳健，而不是追求较高的投资收益。从短债基金的历史业绩来看，该类基金的历史收益曲线较为平稳，在叠加流动性的基础上，非常符合普通投资者的投资需求。