XAU 伦敦黄金 - 金价横盘整固，关注非农数据

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已呈下跌；同时，金价由去年12月中旬至今的上升行情中已在图表形成一上升趋向线，目前位于1343美元，倘若后市明确失守，短期金价料先作调整。而以最近的一段升幅作计算，38.2%及50%的回吐水平为1324.70及1311.90，61.8%则为1299。图表亦见25天平均线目前位置1331也可作为重要参考。上方阻力可参考上周高位1366，进一步料为1375及1387美元。
      
伦敦黄金2018年2月2日
预测早段波幅：1332 – 1362
阻力位：1375 – 1387
支持位：1317 – 1310

SPDR Gold Trust黄金持有量：
1月15日–828.96吨
1月16日–828.96吨
1月17日–828.96吨
1月18日–840.76吨
1月19日–846.67吨
1月22日–846.67吨
1月23日–849.32吨
1月24日–849.32吨
1月25日–849.32吨
1月26日–848.14吨
1月29日–846.67吨
1月30日–845.49吨
1月31日–841.35吨
2月1日–841.35吨

2月黄金期货到期日：2月26日
2月黄金期权到期日：1月25日

环球官方黄金储备：
(数据源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年12月)

全球：33604.1吨 (+104.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3373.6吨 (-0.1吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.9吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1801.2吨 (+22.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨
XAG 伦敦白银
银价处于盘整阶段


XAG 倫敦白銀 - 銀價處於盤整階段

伦敦白银方面，图表见相对强弱指标及随机指数均呈下滑，预示短期银价仍倾向继续下调。较近支持先看100天平均线16.85美元。以最近的一轮涨幅计算，38.2%及50%的回调水平为16.89及16.38，扩展至61.8%则为16.39美元。向上阻力预估在17.60，下一级亦可参考250周平均线位置17.82美元。

伦敦白银2018年2月2日
预测早段波幅：16.90 – 17.60
阻力位：17.90 – 18.30
支持位：16.60 – 16.20

iShares Silver Trust白银持有量：
1月15日– 9839.55吨
1月16日– 9839.55吨
1月17日– 9839.55吨
1月18日– 9813.15吨
1月19日– 9813.15吨
1月22日– 9772.08吨
1月23日– 9736.88吨
1月23日– 9736.88吨
1月25日– 9763.28吨
1月26日– 9763.28吨
1月29日– 9763.28吨
1月30日– 9763.28吨
1月31日– 9736.88吨
2月1日– 9736.88吨



EUR 欧元 - 欧元区强劲制造业调查结果给欧元带来支撑

有强劲区域经济表现作为支撑，欧元涨势非常有底气；但是持续疲弱的通胀将可能让欧洲央行没法跟随其他央行很快就收紧货币政策。2017年欧元区经济扩张速度为10年来最快，2018年初的信心仍处于高位，尽管自17年以来的高位小幅回落，这表明今年开局强劲。这样的经济增长水平为收紧政策奠定了良好基础，但是今年已经涨了4%的欧元走势强劲，让进口价格变得便宜，加大了欧洲央行努力推动通胀升向近2%目标的作战难度。欧元区1月通胀进一步放缓，支撑了欧洲央行审慎回撤刺激政策的立场，因尽管油价大涨，消费者物价压力仍不大。欧洲央行执委科尔表示在结束购债方面不会操之过急，执委普雷特也表态，只有当该行确信即便没有其提供的额外协助，通胀也会朝目标前进时，才会停止向欧元区经济挹注资金。而欧盟执委莫斯可维西表示，欧元区经济增长动能将延续至2018和2019年。一项调查也显示，欧元区制造业的热络景气将延续至2018年，1月制造业以超过20年来最快速度生产商品，意味着经济复苏动能不坠。

周四公布的一项调查报告显示，上月欧元区制造业继续强劲成长，支持关于欧洲央行将走向货币政策正常化的预期。欧元兑美元争持于1.25水平附近，但仍距上周所及的三年高位1.2538美元不远。周五晚，投资者将关注美国的1月非农就业数据，寻找有关美国劳工市场状况的最新线索。路透调查显示，分析师预计美国1月份非农就业岗位增加18万个；12月份为增加14.8万 个。预计失业率将维持在17年低点4.1%不变。美国联邦储备理事会(FED)周三维持指标利率不变，不过很多市场人士预计3月份将升息。美联储去年加息三次，预计今年还将加息三次。

技术走势而言，欧元兑美元近日处于高位区间横盘；预计当前向上阻力在1.25水平，另外，延伸自2008年7月的下降趋向线则位于1.2680水平，为后市瞩目参考；进一步则会看至1.2885。至于下方支持先会留意本周低位水平1.2330，需慎防若此区失守，则欧元倾向先作较明显回吐；较大支持料为1.2090以至1.20关口。
      
预估波幅：
阻力 1.2500 – 1.2680 – 1.2885
支持 1.2360 - 1.2163 -1.2090

关注焦点：
2月2日(五)：意大利1月CPI初值‧HICP初值‧欧元区12月PPI
2月5日(一)：意大利1月Markit/ADACI服务业PMI‧法国1月Markit服务业PMI‧Markit综合PMI‧德国1月Markit服务业PMI终值‧Markit综合PMI终值‧欧元区1月Markit服务业PMI终值‧Markit综合PMI终值‧欧元区2月欧元区Sentix投资者信心指数‧欧元区12月零售销售
2月6日(二)：德国12月工业订单月率‧法国年内截至12月预算平衡
2月7日(三)：德国12月工业生产月率‧法国12月流动帐‧贸易平衡‧意大利12月零售销售
2月8日(四)：德国12月贸易平衡‧出口月率‧进口月率
2月9日(五)：法国12月工业生产月率‧意大利12月工业生产

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德国1月消费者物价指数(CPI)初值较上年同期上升1.6%
德国1月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升1.4%
德国1月消费者物价调和指数(HICP)初值较前月下降1.0%
德国1月消费者物价指数(CPI)初值较前月下降0.7%

执委普雷特：只有在对通胀前景有把握时，欧洲央行才会停止购债
欧洲央行执委科尔：在结束购债方面不会操之过急



JPY 日圆 - 日圆下滑，此前日本央行进行特别购债操作

日圆下跌，此前日本央行进行特别购债操作，旨在阻止日本公债收益率上涨。日债收益率此前一直在追随全球公债收益率的上涨势头。指标10年期美国公债收益率周五早盘触及高点2.797%，试探2014年4月以来最高水平。美元兑日圆升近110关口，脱离了一周前触及的四个月低位108.28日圆。日本央行周五提出无限量购买距离到期日五至10年的日本公债，将按照较前收盘高2个基点的水平购买。据此，央行将以0.110%的收益率购买10年期公债，与以往无限量购债操作的水平相同。日本央行还将计划购买的五至10年期公债的规模，从去年8月底以来一直维持不变的4,100亿日圆提高至4,500亿。

美元兑日圆走势，图表所见，由去年九月至今，美元兑日圆走势形成了一组双顶型态，颈线位置在11月27日低位110.83，至上周已见明确跌破此区，只要汇价仍可继续居于此区下方，预料美元后市持续下试。其后较具意义支持将会参考为去年9月低位107.31，下一级看至200个月平均线105.80以至105关口。向上阻力则预估在110及250天平均线111.75水平。
      
预估波幅：
阻力 110.00 - 111.80
支持 107.31 – 105.80 – 105.00
                                                                       
关注焦点：
2月7日(三)：日本1月外汇储备‧日本12月加班工资年率
2月8日(四)：日本1月银行放款年率‧日本前周日本投资外国债券‧前周外资投资日股‧日本12月流动帐平衡‧日本1月服务业景气判断指数--经济观察者调查

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日本12月所有家庭支出较上年同期下降0.1%
日本12月所有家庭支出较前月下降2.5%
日本12月工业生产较前月增长2.7%，升幅为去年4月来最大
日本1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为54.8，为2014年2月以来最高(初值为54.4

日本央行宣布加码购买三至五年期公债
日本央行在0.11%的收益率水平无限量买进10年期公债



GBP 英镑 - 央行焦点转向通胀，英镑大举反扑

英国央行货币政策委员会2月8日将举行会议，外界认为央行为了衡量其去年11月升息给退欧中的经济所带来的影响，这次会议料将保持利率在0.50%不变。不过，后续的升息时间，则越来越有可能是提前而不是推后--或许就在5月。一些投资者认为，今年甚至有可能升息两次。英国央行总裁卡尼最近的表态稍显乐观，称薪资增长终于加速，英国央行政策重点回到应对通胀率高于目标的问题上来。卡尼还表示，未来几个月随着谈判正式开始，脱欧对英国影响的不确定性或将减弱。自从金融危机以来，英国央行仅升息一次，而美国联邦储备理事会(FED)加息五次。但英国央行仍领先于欧洲央行，预计后者将在今年晚些时候进行2011年以来的首次加息。1月18日的路透调查显示，分析师普遍预计今年最后三个月英国将加息。但几位分析师之后曾表示，现在看来5月份加息的可能性更大。本月的会议之后，英国央行将在5月份更新经济预期。金融期货价格暗示5月份加息25个基点的概率为50%。

英镑本周先跌后涨，首相文翠珊领导地位面临党内成员挑战，退欧法案又遭上议院抨击，打压英镑下滑。不过有央行总裁卡尼的乐观经济评论，投资者对英国加速升息有所期待，英镑涨势再现。正在进行棘手的退欧谈判的英国正面临着与欧元区相反的问题，因退欧公投以来的英镑贬值推动英国通胀率大幅超过央行的2%目标。尽管市场预期英国央行今年将升息，但至少在11月之前该央行料将按兵不动。一旦加息后，可能将维持不变直到2019年的最后几个月。英镑周初下跌，因投资者担心英国政局的不确定性，而且上议院的宪法委员会表示，首相特雷莎梅终止英国欧盟成员国的立法有“根本缺陷”。此外，有欧盟官员已告知英国金融业者他们不会同意签订允许金融企业在没有阻碍下在彼此市场营业的协议。不过央行总裁卡尼称，央行正在将注意力转回至抑制通胀，这支撑了投资者对央行将比预期更快地约束货币政策的押注。英镑因此得以上涨。预计英国央行货币政策委员会在2月8日的会议上将维持0.5%的利率不变，市场目前预计5月升息的可能性仅为50%，但提前，而不是推迟升息的可能性在增加，有可能会在5月。

技术图表见，相对强弱指标及随机指数回升，或见英镑短期仍有上行动力。下方支持先看1.4150及1.40，关键则在25天平均线1.3820，只要未有跌破此区，料英镑近两个月以来的走强格局仍会保持。至于向上阻力位预估在1.4280，进一步料为200周平均线1.4380及1.45水平。
      
预估波幅：
阻力 1.4280 – 1.4380- 1.4500
支持 1.4150 - 1.4000 – 1.3820*

关注焦点：
2月2日(五)：英国1月Markit/CIPS建筑业PMI
2月5日(一)：英国1月Markit/CIPS服务业PMI
2月6日(二)：英国1月BRC同店零售销售年率
2月7日(三)：英国1月Halifax房价指数月率‧英国截至1月的三个月Halifax房价指数年率
2月8日(四)：英国1月RICS房价差值‧英国2月央行利率决议‧量化宽松规模‧MPC投票结果(升息-不变-降息)
2月9日(五)：英国12月建筑业产出‧工业生产‧制造业产出‧对非欧盟地区贸易平衡‧全球商品贸易平衡

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英国1月消费者信心指数从12月的负13升至四个月高点负9
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CHF 瑞郎 - 美元再探低位

美元兑瑞郎周三触及0.9287的两年半低位后，过去几天处于窄幅横盘，至目前再次下探低位，若可破位，料美元又会开展新一轮下滑。其后支持参考0.92以至2015年5月低位0.9065，关键直指0.90关口。向上阻力预估为0.94及0.9540，下一级料为200天平均线0.9795水平。
      
预估波幅：
阻力 0.9400 – 0.9540 – 0.9795
支持 0.9290 – 0.9200 – 0.9065

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关注焦点：
2月9日(五)：瑞士1月失业率



AUD 澳元 - 澳元因海外收益率上涨而下

路透调查显示，澳洲央行几乎肯定将在下周的月度政策会议上将隔夜拆款利率维持在1.5%的纪录低位不变。接受调查的48名分析师中，有47人预计澳洲央行将在2月6日的政策会议上按兵不动。澳洲央行2016年两次降息，但之后便维持利率不变。尽管多数分析师预计澳洲央行将在明年第三季之前维持利率不变，但45名受访者中有23人预计，到明年12月前央行至少会升息一次，另有一人预计将降息两次。33名分析师的预估中值显示，到2019年6月，澳洲隔夜拆款利率将为2.0%。

澳元周五下跌，因市场揣测欧洲方面可能提早收紧货币政策，这与澳洲利率上升机会渺茫形成鲜明对比，推动海外债券收益率上升。澳元兑美元跌破0.80关口，脱离了上周触及的两年半高点0.8136美元。虽然澳洲就业增长十分强劲，但劳动参与率大幅上升推高了失业率。就业市场低迷使薪资增长接近纪录低位，令通胀承压。投资者因而推后升息时机的预估，目前预期为明年2月份。

表所见，预计澳元兑美元当前阻力先参考2015年5月高位0.8164，而上周高位0.8136已见相当接近此水平；预估下一级阻力则会指向0.83水平。不过，要留意相对强弱指标及随机指数均已掉头下跌，或见澳元仍存在下试风险。预估下方支撑先看上月中旬的四日低位0.7940水平，较大支撑料在100天平均线0.7770以至0.77水平。



预估波幅：
阻力 0.8164 – 0.8300
支持 0.8000 – 0.7940 – 0.7770

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NAB：澳洲12月企业现况指数持稳在正13
NAB：澳洲12月企业信心指数升至正11
澳洲央行第四季度消费者物价指数(CPI) 截尾均值较前季上涨0.4%
澳洲第四季度消费者物价指数(CPI)较前季上涨0.6%
澳洲央行第四季度消费者物价指数(CPI) 加权中值较前季上涨0.4%
澳洲央行第四季度消费者物价指数(CPI) 截尾均值较上年同期上涨1.8%
澳洲第四季度消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨1.9%
澳洲央行第四季度消费者物价指数(CPI) 加权中值较上年同期上涨2.0%
澳洲12月经季调民间信贷较前月上升0.3%，房屋信贷增加0.4%
澳洲第四季进口物价较前季上升2.0%，出口物价上升2.8%
澳洲12月经季调建筑许可较上月锐减20.0%
澳洲第四季生产者物价指数(PPI)较上年同期上升1.7%，较前季上升0.6%

关注焦点：
2月5日(一)：澳洲1月AIG服务业指数‧整体招聘广告月率
2月6日(二)：澳洲12月零售销售月率‧澳洲第四季零售销售季率‧澳洲12月商品/服务贸易平衡‧进口月率‧出口月率‧澳洲2月央行利率决定
2月7日(三)：澳洲1月AIG建筑业指数
2月9日(五)：澳洲12月住房屋融资月率‧投资房屋融资



NZD 纽元 - 纽元上行动力料有限

技术图表所见，MACD指针正初步跌破讯号线，估计纽元再而上升的动力将为有限。较近支持先会留意0.7280及250天平均线0.7110。以去年11月17日低位0.6781起始的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为0.7190及0.7110，扩展至61.8%则为0.7030水平。至于向上阻力预估在250周平均线0.7460及0.75水平，关键则回看2015年4月高位0.7740水平。
      
预估波幅：
阻力 0.7460 – 0.7500 – 0.7740
支持 0.7280 – 0.7190 - 0.7110

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新西兰第四季消费者物价指数较前季上升0.1%，较上年同期上升1.6%
新西兰12月贸易顺差为6.4亿纽元
新西兰1月ANZ-Roy Morgan消费者信心指数升至126.9，打破连续三个月的下降局面

关注焦点：
2月7日(三)：新西兰第四季HLFS失业率‧HLFS就业增长季率‧HLFS就业参与率
2月8日(四)：新西兰央行利率决定



CAD 加元 - 美元继续探试底部

技术走势而言，美元兑加元近两日的多番探低亦是刚好止步于起延自去年9月的上升趋向线，由于MACD与讯号线正处于交迭，有机会即将呈现黄金交叉，示意美元兑加元短期倾向展开反扑。预计上探首个阻力将为1.2380及25天平均线位置1.2440，关键则为100天平均线1.26；汇价在本月上旬已曾冲击此指标，但未有闯过此区，如今若可再探此指标，甚至一举突破，料更为巩固美元的反弹态势。下方支持回看上升趋向线1.2260，估计较大支撑则在1.22及参考去年9月低位1.2057。
      
預估波幅：
阻力 1.2380 - 1.2440 -1.2600
支持 1.2260 – 1.2200 – 1.2057

關注焦點：  
2月6日(二)：加拿大12月貿易平衡‧出口‧進口‧加拿大1月Ivey PMI
2月7日(三)：加拿大12月建築許可月率
2月8日(四)：加拿大1月房屋開工‧加拿大12月新屋價格月率
2月9日(五)：加拿大1月就業崗位變化‧失業率‧就業參與率

相關要聞
加拿大12月工業產品價格較前月下跌0.1%，較上年同期上漲2.2%
加拿大11月GDP較前月增長0.4%



CL 纽约期油 - 原油价格冲高，因产油国减产协议执行率较高

原油价格周五走高，此前公布的调查显示石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等国对减产协议的执行率较高，抵消了美国石油产量激增的影响。美国西得克萨斯中质油(WTI)期货涨至66.30美元。路透调查显示，1月OPEC石油产量从八个月低位回升，因尼日利亚和沙特产量增长，抵消了委内瑞拉产量进一步下滑，及严格执行减产协议的影响。调查显示，1月OPEC石油产量较12月上升10万桶，成为3,240万桶/日；12月产量下修11万桶/日，至2017年4月以来最低水平。即便如此，调查显示产油国对减产协议的执行率从12月的137%升至138%，表明即使油价触及2014年以来的最高水平，减产承诺仍未动摇。这使得市场不再重点关注美国石油产量增长一事。美国能源资料协会(EIA)本周公布，美国11月原油日产量超越1,000万桶关卡，为1970年以来首见。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已呈初步背驰，同时，MACD亦下破讯号线，油价出现回跌的风险加剧，眼下关键将为25天平均线63.50美元，需防范若然此区失守，或见油价面临更为大幅度的回挫。以自去年12月中旬至上周高位的累计涨幅计算，38.2%及50%的回调水平为62.50及61.25，扩展至61.8%则在60美元。上方阻力则回看66.50美元。由2013年高位112.24至2016年低位26.05美元，若可扳回一半跌幅将可达至69.15美元，进一步扩展至61.8%则为79.30美元，可作为短线目标，中期目标可参考86.80及101.20美元。建议可在59至61水平买入。


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英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)