本周关注焦点：
1月12日(星期五)
美国12月CPI‧核心CPI
美国12月每周平均实质所得月率
美国12月零售销售月率
美国12月扣除汽车的零售销售月率
美国11月商业库存月率

1月16日(星期二)
美国1月纽约联储制造业指数

1月17日(星期三)
美国12月工业生产月率
美国12月产能利用率
美国1月NAHB房屋市场指数

1月18日(星期四)
美国11月外资购买美国公债
美国11月整体资本凈流动
美国12月建筑许可
美国12月房屋开工
美国初请失业金人数
美国续领失业金人数

1月19日(星期五)
美国1月密歇根大学消费者信心指数初值



今日重要经济数据公布：   
21：30美国12月经季节调整的消费者物价指数(CPI)月率‧预测0.2%‧前值0.4%
21：30美国12月未经季节调整的消费者物价指数(CPI)年率‧预测2.1%‧前值2.2%
21：30美国12月经季节调整的核心消费者物价指数(CPI)月率‧预测0.2%‧前值0.1%
21：30美国12月未经季节调整的核心消费者物价指数(CPI)年率‧预测1.7%‧前值1.7%
21：30美国12月每周平均实质所得月率‧预测0.1%‧前值0.1%
21：30美国12月零售销售月率‧预测0.4%‧前值0.8%
21：30美国12月扣除汽车的零售销售月率‧预测0.4%‧前值1.0%
23：00美国11月商业库存月率‧预测0.3%‧前值-0.1%



本周要闻
周二/美国明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利称，应保持低利率以提振薪资和通胀

美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示11月经季调后职位空缺降至587.9万

周三/芝加哥联储总裁希望美联储暂缓升息，称不担心收益率曲线趋平

美国11月批发销售较前月增长1.5%
美国11月批发库存修正为较前月增加0.8%
美国12月进口物价较前月上升0.1%
美国12月出口物价较前月下降0.1%

周四/政府消息人士称，有关中国考虑减缓或暂停增持美债的消息有可能引用错误消息来源，也有可能是一条假消息

美国12月预算赤字为230亿美元(
美国2018财年迄今预算赤字为2,250亿美元
美国一周初请失业金人数为26.1万人
美国一周续请失业金人数为186.7万人
美国一周初请失业金人数四周均值为25.1万人
美国12月最终需求PPI较上年同期上升2.6%
美国12月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较前月上升0.1%
美国12月扣除食品和能源的最终需求PPI较前月下降0.1%
美国12月最终需求生产者物价指数(PPI)较前月下降0.1%
美国12月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较上年同期上升2.3%
美国12月扣除食品和能源的最终需求PPI较上年同期上升2.3%



1月11日
伦敦黄金上午定盘价：1319.85
伦敦黄金下午定盘价：1323.05


今日概论
美元全线疲软，此前美国公布12月趸售(批发)价格较11月下滑，强化了投资者对于通胀温和的预期。美国12月生产者物价近一年半以来首次下滑，因服务成本下降，这可能导致2018年通胀将加速攀升的预期降温。美国劳工部报告，12月最终需求生产者物价指数(PPI)较前月下降0.1%，为2016年8月以来首次下降。劳工部报告，截至1月6日当周初请失业金人数增加1.1万，经季节性调整后为26.1万，为9月底以来最高水平。经济学家原先预计为降至24.5万。数据公布后，美元指数下滑。美国公债价格走低，美股普遍上扬。



XAU 伦敦黄金 -金价续再上涨，考验1330关口

金价周五连续第三日上涨，受美元走软支撑，有望连续第五周录得周线涨幅。金价考验1330美元，美元指数则一度低见91.689，触及2017年9月20日以来的最低水平。欧元兑美元跳涨，此前欧洲央行暗示可能准备缩减其大规模货币刺激计划。欧洲央行周四公布的12月会议记录显示，该央行应当在2018年初重新考虑沟通立场，暗示该央行可能尽快开始让市场为其结束大规模刺激做准备。美元还受美国生产者物价指数(PPI)数据打压。周四公布的数据显示，美国12月生产者物价近一年半以来首次下滑，因服务成本下降，这可能导致2018年通胀将加速攀升的预期降温。

展望下周，加拿大央行和韩国央行将公布利率决议，数字美联储官员将发表讲话。数据方面，中国周四将召开2017年国民经济运行情况新闻发布会，公布工业增加值、投资和消费等数据；另外比较重要的还有英国和欧元区通胀数据。

技术走势而言，相对强弱指标及随机指数已陷入超买区域，需警戒着金价即将有回吐风险。下方支持料为1322及1310美元。若果由12月12日低位1235.92至目前高位的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整为1295及1284美元，61.8%则为1272。上方阻力预估在1336，关键料为100个月平均线1342水平。

伦敦黄金2018年1月12日
预测早段波幅：1320 –1334
阻力位：1339–1344
支持位：1312–1310

SPDR GoldTrust黄金持有量：
12月11日–842.81吨
12月12日–842.81吨
12月13日–844.29吨
12月14日–844.29吨
12月15日–844.29吨
12月18日–837.20吨
12月19日–836.02吨
12月20日–836.02吨
12月21日–836.02吨
12月26日–837.50吨
12月27日–837.50吨
12月28日–837.50吨
12月29日–837.50吨
1月2日–836.32吨
1月3日–836.32吨
1月4日–836.04吨
1月5日–834.86吨
1月8日–834.86吨
1月9日–831.91吨
1月10日–828.96吨
1月11日–828.96吨

12月黄金期货到期日：12月27日
12月黄金期权到期日：11月27日

环球官方黄金储备：
(数据源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年12月)

全球：33604.1吨 (+104.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3373.6吨 (-0.1吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.9吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1801.2吨 (+22.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 -慎防白银调整风险

伦敦白银方面，当前向上阻力先会参考去年11月17日高位17.37以及10月16日高位17.46美元；较大阻力估计为18.00美元。不过，图表见RSI及随机指数已见回落，银价回调风险正在逐渐加大。以这轮的累计升幅计算，38.2%及50%的回调水平为16.62及16.42，扩展至61.8%则在16.22美元。较重要支撑预估会指向16美元关口。

伦敦白银2018年1月12日
预测早段波幅：16.90 –17.20
阻力位：17.40–17.90
支持位：16.70–16.40

iSharesSilver Trust白银持有量：
12月18日– 10150.22吨
12月19日– 10150.22吨
12月20日– 10150.22吨
12月21日– 10150.22吨
12月26日– 10126.74吨
12月27日– 10101.80吨
12月28日– 10060.72吨
12月29日– 9972.70吨
1月2日– 9972.70吨
1月3日– 9968.64吨
1月4日– 9904.09吨
1月5日– 9904.09吨
1月8日– 9877.69吨
1月9日– 9877.69吨
1月10日– 9839.55吨
1月11日– 9839.55吨



EUR 欧元 -欧洲央行会议记录立场鹰派

欧元兑美元周四急升，此前欧洲央行称可能在2018年初重新考虑政策沟通立场，促使市场臆测决策者正准备缩减其大规模的货币刺激计划。欧洲央行公布12月会议记录显示，欧元区经济成长速度为十年来最快，欧洲央行应逐渐调整货币立场，以免推迟行动给经济带来更大冲击，且应考虑对政策指引进行更广泛的调整，降低对购债的关注，增加对利率的关注。欧洲央行此前承诺购债计划至少持续到9月，投资者预期升息的话会在明年。欧元隔夜利率交换(OIS)本周劲扬，交易员预计明年初升息的机率加大。

欧元兑美元走势仍然运行在上升信道之中，信道的下轨为1.1850，通道的上轨在1.2150。估计只要欧元未有跌破下轨，相信欧元仍可在未来一段时间在通道中稳健向上发展。至于当前较近参考阻力在1.21关口，欧元兑美元上周多日冲击此区亦无功而返，故后市若可冲破此区，或可为欧元重展升势打好基础。预计向上较大目标在1.23及200个月平均线1.2430水平。至于下方支持料为1.1920及25天平均线1.1880水平，关键将直指1.17水平。

关注焦点：
1月15日(一)：欧元区11月贸易平衡
1月16日(二)：法国11月年内截至预算平衡‧对欧盟贸易平衡‧全球贸易平衡‧意大利12月CPI终值‧HICP终值
1月17日(三)：德国12月批发物价‧欧元区12月HICP终值‧扣除食品和能源的HICP终值
1月19日(五)：德国12月PPI‧欧元区11月流动帐

相关要闻
德国11月经季节调整出口较前月增加4.1%
德国11月经季节调整进口较前月增加2.3%
德国11月经季节调整贸易顺差为223亿欧元

预估波幅：
阻力1.2100 –1.2300 –1.2430
支持1.1920 –1.1880 –1.1700



JPY 日圆 -维持探高

日本央行于本周二削减在常规市场操作中购买的长期公债规模，将剩余期限为10-25年以及25-40年公债的购买规模较前次操作均削减100亿日圆。虽然此行动被视为技术性质居多，且与该央行迄今以来的政策相符，但仍令一些市场人士感到意外，引发了一波关于该央行准备开始缩减刺激的揣测。这提振日圆兑美元跃升，日圆兑欧元等其他货币也走高。自从2016年采取收益率曲线控制政策以来，日本央行偶尔会调整购债规模。央行官员解释称，任何变动都旨在维持债券收益率与政策目标相一致，而非就未来政策发出暗示。日本央行周四维持购债规模不变，协助安抚市场情绪。多数市场人士预期日本央行将会避免再度在市场引发震撼。不过，基于日本央行已经持有市场上近半数的日债，许多交易员认为，日本央行别无选择，只能继续逐渐缩减购债。

彭博周三报导，负责评估中国外汇储备管理的官员已建议放缓或停止购买美国公债，因为美国公债对中国的吸引力降低，而且美国与中国之间的贸易紧张关系升温。该报导推动美国10年期公债收益率升至10个月高位，并削弱美元。中国外管局周四辟谣，称该报导有可能引用错误消息来源，也有可能是一条假消息；并指出中国外汇储备始终按照多元化、分散化原则进行投资管理，保障外汇资产总体安全和保值增值。中国可能减少购买美国公债的忧虑缓解，美元和美国公债获得部分买盘的支撑。

技术走势而言，预计美元兑日圆向上阻力先会参考去年12月高位113.74，较大阻力则指向114.50及115关口。相对强弱指标及随机指数本周掉头回落，汇价仍有机会持续探低。若果以自去年九月低位至十一月高位的累计涨幅计算，50%及61.8%的回吐幅度为111及110.15水平。

关注焦点：
1月16日(二)：日本12月CGPI
1月17日(三)：日本11月核心机械订单
1月18日(四)：日本前周日本投资外国债券‧前周外资投资日股‧日本11月工业生产月率修订‧产能利用率指数月率修订

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央行缩减10年至25年内到期、以及25年至40年内到期的日债买进金额，较前次购债各减少100亿日圆

日本11月实质薪资同比增0.1%，为11个月来首升
日本12月末外汇储备为12,643.0亿美元
日本11月未经调整经常帐盈余13,473亿日圆
日本12月银行放款余额较上年同期增加2.5%

预估波幅：
阻力113.74 –114.50 –115.00
支持111.00 –110.15



GBP 英镑 -关注下周公布的通胀数据

技术图表见，相对强弱指标及随机指数已见回落，而MACD亦刚下破讯号线，示意英镑兑美元很大机会将迎来又一轮下跌。下方支持先看一短期上升趋向线1.3450以及50天平均线1.3350，关键将会是起延自去年三月的上升趋向线位于1.3310，此区同时亦是若100天平均线位置，需慎防若汇价跌破此区，或会破坏这十个月来的上升态势。阻力位预估在1.3590，进一步可参考去年9月份高位1.3656水平。

关注焦点：
1月16日(二)：英国12月CPI‧核心CPI‧RPI‧扣除抵押贷款的RPI‧PPI投入物价‧PPI产出物价月率‧核心PPI产出物价
1月18日(四)：英国12月RICS房价差值
1月19日(五)：英国12月零售销售‧扣除能源的零售销售

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英国央行副总裁布罗德班特称不知今年会否升息，但三年内料加息数次

预估波幅：
阻力1.3590 –1.3656
支持1.3450 –1.3350 –1.3310*



CHF 瑞郎 -陷于回调

美元兑瑞郎走势，相对强弱指标及随机指数继续呈现向上，同时，5天与10天平均线已初步形成黄金交叉，示意汇价仍有走高倾向。向上阻力预估为0.9920及1.00关口，其后会瞩目于1.0040水平，在11月初力试而未能突破上述位置的情况下，美元兑瑞郎显著走低，如今再访此区将份外关键；预计进一步阻力将指向去年3月高位1.0170。下方支撑回看0.97及0.9560水平。

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瑞士12月经调整的失业率为3.0%
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瑞士央行称预计2017财年黄金估值增值获利30亿瑞郎

关注焦点：
1月18日(四)：瑞士12月生产者/进口物价

预估波幅：
阻力0.9830 –1.0000
支持0.9700 –0.9560 –0.9500



AUD 澳元 -强劲零售销售数据提振澳元

澳元创下四个月高位，因美元全面承压，不过，中国贸易数据有好有坏，难以提供进一步激励作用。澳元兑美元一度高见0.7906美元，为9月以来首次站上0.79美元，之后遭遇获利了结而回落。汤森路透CRB大宗商品指数上日触及一年来新高，过去19个交易日有17日上涨。铁矿石期货也逼近9月高点报每吨77.72美元，过去两个月涨了25%。澳洲是全球最大铁矿石出口国，同时也是煤炭、铜、金及液化天然气(LNG)等的主要供应国。

澳元兑美元方面，预计当前阻力先为0.79，之后延伸较大阻力将为0.80关口以及参考去年9月高位0.8125。不过，亦要留意0.79这个水平在去年十月已曾限制澳元反弹，如今再度挑战此区，若短期无法突破，配合相对强弱指标及随机指数均走入超买区域，或见澳元存在回调风险。下方支撑可回看100天平均线0.7770以及250平均线0.7680水平。

相关要闻
澳洲11月经季节调整的零售销售较前月增加1.2%

关注焦点：
1月16日(二)：澳洲12月新车销售月率
1月17日(三)：澳洲11月自住房屋融资月率‧投资房屋融资月率
1月18日(四)：澳洲1月WESTPAC-MI消费者信心指数月率‧澳洲12月就业人口‧全职就业人口‧就业参与率‧失业率

预估波幅：
阻力0.8000 –0.8125
支持0.7770 –0.7680



NZD 纽元 -技术超买压力，纽元升势暂缓

纽元兑美元周四升至三个月多高位0.7231。技术图表所见，鉴于相对强弱指标及随机指数均已达至严重超买区域，估计纽元再而上升的动力将为有限。较近支持先会留意250天平均线0.7110。以去年11月17日低位0.6781起始的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为0.7060及0.7010，扩展至61.8%则为0.6955。至于向上阻力预估在0.72及回看去年9月高位0.7435水平。

相关要闻
1月15日(一)：新西兰12月食品价格指数月率
1月16日(二)：新西兰第四季NZIER企业信心指数‧NZIER产能利用率‧新西兰12月电子卡零售销售月率‧外资持有新西兰公债比例
1月19日(五)：新西兰12月制造业PMI

关注焦点：
新西兰11月建筑许可较前月跳增10.8%

预估波幅：
阻力0.7200 –0.7435
支持0.6995 –0.6955 –0.6915



CAD 加元 -美国退出NAFTA疑虑打压加元

加元兑美元反弹，此前触及近两周低位，因投资者评估加拿大央行下周加息的机率，且担忧美国可能退出北美自由贸易协议(NAFTA)。

美元兑加元方面，技术图表所见，汇价在上月已跌破100天平均线1.26水平，破坏了此前两个月来的横盘格局，后市仍有望延伸下行。以9至10月的累计涨幅计算， 61.8%的调整幅度为1.2385。估计较大支撑则在1.22水平。较近阻力先看1.2590及1.2680水平，进一步则会瞩目于200天平均线1.2880，这段期间的波动亦以此指标为重要顶部；再者，1.2920亦值得关注，自10月底以来汇价曾几度考验此区，但均是无功而返，包括最近于11月30日所见的高位1.2909及12月19日的1.2918，两次都见未能破位后出现明显回挫。

关注焦点：
1月17日(三)：加拿大央行利率决定
1月19日(五)：加拿大11月制造业销售月率

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加拿大12月经季节调整的房屋开工为21.7万户
加拿大11月建筑许可较前月下降7.7%
加拿大11月新屋价格较前月上涨0.1%，较上年同期上涨3.4%

预估波幅：
阻力1.2730 –1.2920*
支持1.2490 –1.2385



CL 纽约期油 -油价脱离2014年高位

西得克萨斯中质油(WTI)回落至63.30美元下方，周四曾触及2014年年底最高水平每桶64.77美元。中国12月原油进出口数据相对低迷，对油价构成压力。中国海关周五公布，中国12月进口原油3,370万吨，低于上月水平，全年原油进口量同比增长10.1%至41,957万吨。而12月成品油出口触及纪录高位617万吨，因中国炼厂的产出高于国内能够吸纳的数量。有关美国石油产出将很快超过每日1,000万桶的预期，也对油价构成压力。



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(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)