"金丝雀"发出警报，黄金前景可期！
2023/09/25 00:36:43
“鹰式悬停”令黄金受抑，后市焦点在美国经济
上周（9月18日当周），黄金反弹受阻于1950附近，周K录得较长上影的星线，涨势依然受抑。联准会9月利率决议“鹰式悬停”，美元再获提振，周线十连阳；黄金则演绎冲高回落行情，仍无法突破1950。
联准会主席鲍威尔指出，经济增长强于预期需要更高的利率，并将在合适的情况下进一步加息。也就是说，稳健的经济状况给予了联准会“鹰姿飒爽”的底气。若美国经济数据整体表现优于预期，则黄金恐怕难以走出5月以来的困境。
然而，一旦美国经济走向低迷，则联准会将迫于压力而改变其强硬的态度，届时黄金有望获得市场的追捧。
笔者认为目前很难判断美国经济何时开始明显走软甚至陷入衰退，但“更高更久”的利率或令上述风险难以避免。事实上，越来越多迹象暗示美国乃至全球经济已面临衰退甚至萧条的风险！
外界对美国经济前景的预测似乎没有那么积极，包括一些前联准会高官也持相对谨慎的态度。
近日，美国前财长萨默斯称联准会决策者们最新的经济预测过于乐观。美联储前副主席Donald Kohn、美联储前理事Kevin Warsh均认为联准会不太可能实现经济软着陆的目标。
投资者需要了解一点，即联准会对通胀及经济前景的预测也会出错，而且出错的次数并不少。例如，联准会对这一轮通货膨胀的预测犯下了大错，最后不得不暴力加息应对。事实上，美债收益率的持续倒挂早已发出了经济衰退的预警。
如果上述内容欠缺说服力，那么，全球经济"金丝雀"再度发出悲鸣，预示全球衰退或在劫难逃。
经济"金丝雀"在悲鸣，黄金前景可期
17世纪时，英国煤矿经常发生瓦斯泄漏，导致不少矿工死亡。后来人们发现金丝雀对环境中气体成分的变化相当敏感，于是便会在挖矿作业时带着装有金丝雀的鸟笼一同下坑，一旦金丝雀出现不寻常反应，便可预知危险即将到来。因此，后世便将金丝雀这个词用来代称评估环境风险的指标。
而韩国则是全球经济的"金丝雀"。
从上世纪60年代"汉江奇迹"开始，韩国经济高度依赖海外市场，出口至关重要，其出口量位居全球第七，与美国、欧洲、中国、日本等主要经济体联系密切。同时，韩国的出口商品种类多样，涵盖家电、电子消费品、半导体、通信设备、汽车、石化产品、船舶等。因此，韩国出口的波动被视为贸易"晴雨表"，反映全球经济的繁荣兴衰。
1979年，韩国出现贸易逆差；1980年，全球经济衰退。
1997年，韩国出现贸易逆差，1998年，亚洲金融危机爆发。
2008年，韩国出现贸易逆差，同年，美国爆发次贷危机并引发全球金融海啸。
可以说，韩国贸易逆差对全球经济的预警非常准确。当前，韩国不仅处于逆差状态，而且逆差持续的时间也不短。
2022年，韩国贸易逆差创下472亿美元的历史新高，是自2008年全球金融危机以来，时隔14年再度出现贸易逆差。从2022年3月至2023年5月，韩国对外贸易逆差持续15个月。虽然韩国在6月份实现了15个月后的首次顺差，但更多是进口急剧减少导致的，而出口依然疲软。
最新一期的数据显示，韩国8月出口额为518.7亿美元，同比下滑8.4%；进口额为510亿美元，同比下滑22.8%。这反映韩国的出口继续疲软，情况依然不容乐观。
根据历史经验，全球经济在未来数月陷入衰退甚至萧条的风险非常高，美国恐难独善其身！
因此，笔者认为投资者应该对美国的经济前景持谨慎的态度，并密切留意一些重要经济指数的表现。一旦美国经济数据愈发疲软，则大量对联准会的宽松押注将卷土重来。