大田金业：美元指数走势反复，通胀预期重燃

As of2026year04month15日亚盘，本周国际gold价格继续大幅波动，这场金价行情本质上是地缘政治、能源危机与货币政策三重因素的博弈结果。crude oil价格将成为未来几周的核心变量——如果霍尔木兹海峡迟迟无法重开，通胀压力将持续推高黄金的吸引力;反之，若美伊通过巴基斯坦等第三方渠道达成新协议，油价回落可能短暂压制金价，接下来今晚需重点关注美联储会议纪要。

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　　和平谈判破裂避险再起

　　一切的导火索源于周末美伊和平谈判的彻底破裂。美国总统特朗普周一宣布，美军正式启动对驶离伊朗港口船只的封锁行动，中央司令部发布航海通告，强调封锁将“一视同仁”针对进出波斯湾和阿曼湾伊朗港口的各国船只，同时明确不会干扰中立船只过境霍尔木兹海峡。

　　特朗普在白宫和社交平台上强硬表态，称伊朗海军已在先前冲突中“彻底歼灭”，仅剩少量快速攻击艇，并警告任何靠近封锁线的伊朗舰艇都将被“迅速而猛烈”消灭。他还强调，伊朗绝不会拥有核武器，美国不会接受任何形式的勒索或胁迫。

　　伊朗方面迅速作出强硬回应。国防部发言人Reza Talaei-Nik警告称，外国军队试图管控霍尔木兹海峡的举动将加剧全球能源安全危机，并威胁对海湾邻国港口实施报复。伊朗革命卫队进一步形容美国的封锁为“海盗行径”，并表示如果伊朗港口受到威胁，整个波斯湾或阿曼湾的任何港口都将不再安全。

　　与此同时，以色列继续对黎巴嫩南部真主党控制区发动攻击，进一步搅动地区局势。尽管北约盟国如英国和法国明确拒绝参与封锁行动，强调仅在冲突结束后才会介入，但霍尔木兹海峡作为全球20%石油和液化天然气运输通道的战略地位，已让市场陷入极度紧张。

　　两艘与伊朗关联的油轮“极光号”和“新未来号”在期限前满载驶离，显示伊朗正试图在封锁生效前抢运资源。而特朗普透露，周日仍有34艘船只通过海峡，远低于正常每日超过100艘的水平，这直接导致全球石油供应遭遇现代史上最严重的中断。

　　油价应声暴涨，周一早盘布伦特原油一度上涨逾8美元，美国原油上涨逾9美元，升破100关口，但随着市场憧憬新一轮谈判，油价尾盘均回吐涨幅。现货原油价格更是在欧洲市场飙升至约150dollar/桶的历史高位，交易员直言futures价格实际上低估了这场危机的严重程度。

　　这种通胀压力不仅限于能源领域，还可能引发滞胀风险——经济增长放缓的同时物价持续高企。越来越多的国家已宣布紧急支持措施来缓解民众负担，而美国一年期通胀掉期升至3.168%，市场预期未来12个月美国CPI平均涨幅约3.2%, and3月实际CPIYoY3.4%基本一致。

　　高油价正成为美联储政策的最大掣肘，尽管黄金传统上被视为通胀对冲工具，但高利率环境却削弱了其作为零收益资产的吸引力。

　　封锁继续油价大幅走高

　　中东局势持续扰动能源市场，美国对关键航道实施封锁叠加停火谈判预期，使油价在高位震荡后出现回落。WTI跌至约96美元，布伦特接近99美元，但全球供应链依然受限。能源冲击正向通胀与政策层面传导，市场在风险缓和与供给收紧之间反复博弈，短期波动加剧。

　　从事件进展来看，美国与伊朗之间释放出重启谈判的信号。美国总统 唐纳德·特朗普 表示已接到来自伊朗方面推动协议的沟通，而伊朗总统 马苏德·佩泽希齐扬 也明确表达愿意在国际框架下继续谈判。这一进展缓解了市场对冲突进一步升级的担忧，推动油价自高位回落。

　　市场反应方面，原油价格呈现明显的情绪驱动特征。此前在封锁消息刺激下，油价一度突破100美元，而随着停火预期升温，WTI原油回落至约96dollar/桶，布伦特原油维持在约99dollar/桶附近震荡。尽管短期风险溢价有所下降，但由于运输受阻尚未完全恢复，市场仍对供应端保持警惕。

　　全球市场层面，能源冲击正在向更广泛的资产类别扩散。一方面，铝等工业金属价格升至多年高位，中东地区约占全球约9%的铝产量，供应担忧推动价格上涨;另一方面，亚洲国家及其他经济体面临输入型通胀压力，新加坡已率先收紧货币政策，以应对能源价格上行带来的通胀风险。

　　在宏观层面，美国经济出现结构性分化。房地产市场表现疲弱，3月成屋销售下降约3.6%，创近九个月低位;同时，就业增长放缓，与GDP增长形成背离。市场普遍认为，生产率提升在一定程度上对冲了就业疲软，但高利率与能源成本上升正在逐步压制需求。

　　市场情绪方面，投资者当前处于明显的“事件驱动”模式。一方面，停火谈判带来短期利空;另一方面，封锁及供应中断构成中期支撑。这种多空交织的环境，使油价呈现高波动特征，资金更倾向于短线交易而非趋势布局。

　　从投资者关注焦点来看，未来市场将重点跟踪三个变量：一是霍尔木兹海峡通行恢复进度;二是美国与伊朗谈判能否达成实质性协议;三是OPEC产量调整及全球库存变化。这些因素将共同决定油价中期方向。

　　IEA在报告中明确指出，受美以对伊军事打击影响，伊朗自2month28日起近乎完全切断霍尔木兹海峡航运，叠加中东能源基础设施遭袭，已触发史上最严重的石油供应中断——3月全球日均石油供应损失高达1010Ten thousand barrels.

　　作为全球20%石油海运的核心通道，霍尔木兹海峡的梗阻直接引爆全球天然气与汽油价格，能源通胀压力一度快速外溢。

　　为夺取海峡控制权，特朗普于周日宣布对伊朗港口实施全面封锁，这一举措紧随美伊伊斯兰堡首轮和谈破裂之后，进一步加剧了全球能源安全的不确定性，拖累石油依赖型商品的供应稳定性。

　　消息显示，双方仍在接触并商讨第二次面对面谈判，瑞士日内瓦与巴基斯坦伊斯兰堡成为潜在举办地，停火期限也可能延长。