ZFX山海证券：2025年全球最大IPO来了！宁德时代认购超千亿港元！

500亿美元资金“争抢”宁德时代，2025年全球最大的IPO来了！据报道，知情人士称，宁德时代计划以每股263港元的价格在香港上市，达到此前设定的价格区间上限。自5月12日开始接受投资者订单后，市场需求强劲。

截至5月14日，宁德时代已获得机构下单超500亿美元，折合约3902亿港元，剔除基石认购部分，已经超额认购30倍。分析指出，这一数字令人瞠目结舌，且在发行首日就获得超额认购数倍，充分展示了全球资本市场对中国新能源汽车电池制造商龙头的强烈信心。


5月12日，宁德时代在港交所公告称，按发行价格上限每股263.00港元计算，本次港股IPO发行规模预计40亿美元-50亿美元，预计于5月20日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。

一、        宁德时代的前世今生

宁德时代是一家中国新能源汽车动力电池制造商，其发展历程充满了技术创新与市场扩张的足迹。自2011年创建以来，宁德时代从单一的电池单体生产起步，逐步成长为全球领先的新能源汽车动力电池制造商。

在技术研发方面，宁德时代取得了多项突破。2016年，宁德时代推出了首款全固态电池，这一创新引起了广泛的关注。此外，宁德时代不断提升电池的能量密度、安全性和耐久性等性能，为全球市场提供了更优质的产品。


随着市场份额的不断扩大，宁德时代在国内外市场上的地位越来越稳固。根据市场研究机构SNEResearch的数据，2019年宁德时代成为全球最大的电动车动力电池供应商，其市场份额遥遥领先。

宁德时代不仅在国内市场取得成功，还积极拓展国际市场，并与多个知名汽车制造商建立了合作伙伴关系。它与特斯拉、BMW、大众等汽车制造商合作，为其提供电池技术和产品，共同推动新能源汽车产业的发展。

二、        宁德时代获中东等知名机构认购

若按263港元/股的发行价计，宁德时代本次港股IPO国际配售部分发售约为286.81亿港元，其中有23家基石投资者参与，认购总金额达203.71亿港元，约占全球发售股份的65.7%。
其中，中东资本科威特投资局(KIA)认购约5亿美元(约合38.76亿港元)，占比12.5%。

同时，宁德时代也吸引了不少知名机构投资者，高瓴资本通过HHLR CF.L.P.认购约2亿美元(约15.5亿港元)，占比5.0%。此前高瓴资本在宁德时代A股上市后不久便斥资130亿元两次参与宁德时代非公开定增，而后高瓴曾阶段性减持部分股份，但仍长期持有一定仓位。


此外，千亿私募高毅资产通过CICC FT认购宁德时代港股约1.2亿美元(约9.3亿港元)，占比3.0%。其余19名基石投资者还包括景林资产、橡树资本、瑞银、WT Funds等众多知名机构投资者，合计认购约13.08亿美元（约101.39亿港元），合计占比32.7%。

三、        中国新能源企业出海加速，产业技术更迭加快

2024年，全球新能源产业整体保持平稳较快发展，中国、美国、欧洲为新能源的主要销售地区，其中欧洲的增速有所放缓，中东等新兴市场的增速较快。中国新能源产业规模在全球位于首位，并保持较快增长，成为全球能源转型的中坚力量。

新能源车企加快向电动化与智能化转型，不断推出新车型，比亚迪、奇瑞、广汽等主要新能源车企均推出多款插电式混合动力车型。车企和电池企业加快布局固态电池的研发，固态电池产业化不断提速，固态电池有望成为动力电池技术发展的重要方向。

国内主要锂电池企业推出具有差异化的新产品，宁德时代发布的新产品包括神行PLUS电池和骁遥电池，比亚迪推出新一代刀片电池，蜂巢能源推出多款短刀电池。光伏电池N型组件取代P型组件的进度加快，以TOPCON为代表的N型组件的市场渗透率已超70%。