欧元及其传统货币会贬值

Huitong Network3month13日讯——德意志银行(Deutsche Bank)Monday(3month13day)指出，该行研究小组分析了一旦欧元区解体，欧元及其传统货币会贬值多少。
德意志银行：欧元区一旦解体，欧元或再重挫30%！

该行称。“保守假设，我们认为在欧元区解体前，欧元兑美元将下跌25%-30%, to0.80-0.75区间；而一些传统货币可能在事后会再跌40%”。

欧元区解体的决定性事件将是，对两个跨境支付目标设限或完全暂停。但是，若没有政治因素推波助澜，欧洲央行则不太可能做到这一点。

一旦欧元区解体，四件事将推动欧元和其传统货币走势。首先，现有估值偏差需要被纠正，但该行发现这些偏差都很小。第二，欧元区国家将面临大规模资本外逃，因欧元已失去其储备地位。第三，巨大的负生产力冲击将在欧元区蔓延。最后，因欧洲央行公信力丧失，外围成员国将面临巨大的通胀冲击。

此外，该行认为，欧元仅有的一线生机是，美联储货币政策宽松空间要比欧洲央行大得多，这将抵消欧元部分贬值动能。

同时，从资本流动方面来分析，该行假设若foreign exchange储备再分配，那么在欧元区解体前，欧元兑美元将下跌30%。该行也认为该假设是非常保守的，因为未考量私人资本外逃。

而且，用另一种估值框架考量，该行也估计，为应对负生产率和高通胀率冲击，欧元公允价值将下降近30%。但是，美联储的强烈反应也可能会抵消5%-10%的贬值空间。

尽管诸如德国马克在内的一些传统货币在欧元区解体后会升值，但这是不可能是欧元区解体后的积极效应累积之功，所有货币最终都将兑美元“影子”汇率走软，且跌幅将在德国货币贬值15%到葡萄牙货币贬值70%的区间内。

最后，该行声明称，“我们的预估对实际的资本流出程度、生产率削弱和通胀冲击规模有高度的敏感性”。汇通网提示，当前欧元区解体风险正在上升，法国总统候选人勒庞就曾宣称，将率领法国退出欧元区；作为欧元区支柱国的法国若退出，不排除有其他国家跟进以致欧元区解体的可能。
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