Yunhui International NetworkMarket Briefing—2017/02/09

Market Briefing—2017/02/09

纽约汇市─美元指数持平收100.26spot 瑞穗：市场进退两难

《Bloomberg》报导，美元指数持平收 100.26 点，欧元兑美元自近一周低点反弹。

美国财政部长努钦一月份时曾表示「美元过度强势」可能对美国经济造成短期负面影响。对此瑞穗银行 Neil Jones 表示：「投资人认为美国强势美元政策已经结束了，不过美元强势 (The situation) 不一定结束了，所以市场面临进退两难。」

他认为部分投资人还是期待美国经济长期在特朗普基础建设支出、减税与法规松绑带动下成长，是对美元有利的因素。

贝莱德执行长芬克则表示，市场不确定是否美国新政府与国会将会实施有利市场的政策，企业成长因此减速。

USD Index Rising 0.03%, enclosed in 100.26 Points.

The exchange rate between the US dollar and the Japanese yen has arrived 1 USD exchange 111.86 Japanese yen.

The exchange rate between the euro and the US dollar has arrived 1 Euro exchange 1.0695 USD.

The exchange rate between the pound and the US dollar has arrived 1 Sterling exchange 1.2535 USD.

The exchange rate between the Australian dollar and the US dollar has arrived 1 Australian dollar exchange 0.7638 USD.

美股盘后─狭幅整理 涨跌互见 道琼斯收低36spot 银行股连三天下跌

狭幅整理后，美国股市周三收盘错综，道琼斯工业平均指数收低 36 点，金融股跌势领先。美国公布上周crude oil库存数据后，油价反弹。

银行股下跌约 1%，连续三天下跌。自特朗普胜选后，银行股为表现最佳类股之一，投资人预期企业减税、放宽管制及政府增加支出，为股市利多。

分析师说，政府实际做法不如预期，被视为股市利空。预期股市将出现波动走势。

近来，美国股市大多限于狭幅之内，投资人找寻特朗普政策的更多细节。S&amp 500 Continuous 37 天交易范围不到 1%。

道琼斯工业平均指数收低 35.95 Point or 0.18% to 20054.34。

S&amp 500 Index closed higher 1.59 Point or 0.07% to 2294.67。

Nasdaq Index closed higher 8.24 Point or 0.15% to 5682.45。

Philadelphia Semiconductor Index closed higher 1.55 Point or 0.16% to 972.14。

道指昨日创造20,155.35点的历史最高盘中纪录后，今日回吐涨幅，成份股摩根大通（JPM）、高盛（GS）领跌。国债收益率下降加重了银行股面临的压力，基准的10年期国债收益率降至3周新低2.33%。通常国债收益率下降会伤害银行业的商业模式。

在特朗普赢得总统大选后，市场预期他将推行削减企业税、放松监管并增加政府开支。在这种预期的推动下，银行板块一直都在扮演着市场赢家。但今日银行板块下跌约1%。

Kestra私人财富服务公司CEO罗伯-巴腾斯坦（Rob Bartenstein）表示：“这种预期如果落空就会形成负面因素。我估计这种政策的变化，即从预期转为实行的过程，将为市场带来一些动荡。”

Voya Financial资深市场策略师卡琳-卡瓦诺（Karyn Cavanaugh）表示：“市场陷入停滞，很多人怀疑特朗普的税收改革计划今年能否得到推行。”

“不过，市场很有可能会继续走高，因为无论有没有财政刺激政策，经济背景都表现良好，企业盈利也在增长。”卡瓦诺表示。

原油库存数据备受关注。美国能源信息署（EIA）周三报告称，美国上周原油库存增加1380万桶，超出预期，汽油库存增加90万桶，馏分油库存持平。这已是美国原油库存连续第五周增长。

howeverEIA能源库存数据公布后，原油futures价格转涨，纽约 3 Monthly crude oil rise 0.33%Collect per barrel 52.34 USD.

周二晚间，美国石油协会（API）报告称美国上周原油库存增加1420万桶，接受标普全球普氏能源资讯调查的分析师平均预期增长250Ten thousand barrels.API原油库存数据令油价感受到压力。

Accendo Markets分析师麦克-Brahma-杜尔肯（Mike van Dulken）与亨利-克罗夫特（Henry Croft）在周三的研报中表示，API的能源库存数据表明“库存巨量攀升，对隔夜美国WTI原油与布伦特原油均造成压力，并且对全球风险投资情绪造成了连锁打击。如果再度出现库存大幅攀升的情况，将使上周的失望情绪进一步加重，影响自圣诞节以来的上涨趋势，强化对于美国页岩油产量增长效应将超过OPEC减产效果的担忧。”

油价已持稳一段时间，近来则有些波动。但大致而言，油价只要守于每桶 50 to 55 美元范围，对股市应不致造成大幅影响。

exceptEIA的库存数据外，今天没有其他重要经济数据公布，也没有美联储官员的讲话日程安排。

周二，能源股下跌，抑制了股市涨势。但美股收高，纳指上涨0.2%, received at5,674.22点，创历史最高收盘纪录。道指上涨37.87Point, or0.2%, received at20,090.29点，最高攀升至20,155.35点纪录高位。

S&P500Index closed higher0.52点，涨幅不到0.1%, received at2,293.08点。能源板块成为周二标普500成份股中表现最差的板块。受油价下跌影响，周三该板块继续下滑。

个股消息面，时代华纳（TWX）周三早间宣布第四财季经过调整后的每股收益为1.25美元，高于市场平均预期的1.19美元。目前时代华纳正在等待监管部门批准其854$100 million acquisitionAT&T（T）的交易。

保妥适生产商艾尔健（AGN）股价攀升，该公司宣布第四财季经过调整后的盈利与销售收入均超出预期。

阿拉斯加航空集团（ALK）周三盘前宣布营收增幅达到两位数，并表示将提高股息。

禽类生产商Pilgrim‘s Pride（PPC）将在盘前公布财报。Whole Foods Market（WFM）将在周三收盘后公布财报。

陶氏化学（DOW）与杜邦（DD）将出售某些业务部门，以争取赢得欧洲监管部门批准两者的合并交易。

Priceline Group（PCLN）周二收盘后宣布计划以全现金交易方式收购Momondo Group，交易价值5.5USD100mn

Zillow Group（Z）股价走低，此前这家不动产网站预计亏损额将超出市场预期。

其他市场面，欧股周三高收0.07%，泛欧斯托克50Index closing3,238.06点。亚洲市场中，日本日经平均指数与香港恒生指数均收高。

能源盘后－轻原油上涨收52.34dollar 上周原油库存暴增138010000 barrels

《CNBC》报导，轻原油上涨收 52.34 美元，空头回补支撑油价。

美国能源资讯署 EIA 数据显示，上周美国原油库存量大增 1380 万桶。对此美国银行财富管理分析师 Rob Haworth 表示，市场并没有因此感到吃惊，因为本周稍早美国石油学会 API 的库存数据增加更大。

「很多负面因素已经被反应...，短期之内这是技术面的游戏，看投机客会不会投降。如果 (oil price) 跌破一月低点，部分投机客可能被迫调整仓位。」

Lipow Oil Associates analyst Andrew Lipow 则表示：「原油库存量大增，但市场好像不在乎，因为产品库存表现优于预期，带动油价上涨。」

3 月美国轻原油期货上涨收每桶 52.34 USD.

3 月布伦特原油期货上涨收每桶 55.13 USD.

New York3月汽油上涨7Cents, or 4.38%To per gallon 1.553 USD.

3月热燃油上涨1Cents, or 0.86%，收于每加仑 1.636USD.

3月天然气微幅下跌，或 0.13%，收于每百万 Btu 3.126 USD.

贵金属盘后－金价收1239美元创近三个月新高 欧美政经影响带动

《CNBC》报导，金价上涨收 1239.50 美元，收近三个月新高，市场观望欧美政经情况。

Shandonggold集团分析师蒋舒表示：「金价会在美国与欧洲不确定性带动下，上涨到二月中。等到 (U.S.A)CPI 数据公布后，那会让大家知道三月份升息的可能性有多大。」

盛宝银行大宗商品分析师 Ole Hanson 也表示：「有潜在黄金避险需求对抗大西洋两边政治不确定性...，过去几周回落不明显，美元上涨，黄金却没有下跌，这个讯号尤其重要。」

全球最大实体黄金 ETF SPDR Gold Trust 本周二库存量则增加 1% come 826.95 公吨，连续五天增加。

MKS PAMP Group Trader Alex Thorndike 对此表示，从这些数据与美国商品期货交易委员会 CFTC 资料来看，黄金多头部位还在增加，空头部位则减少。

4 月黄金期货收每盎司 1239.50 USD.

现货金价来到每盎司 1239.13 USD.

3 月白银期货来到每盎司 17.755 USD.

4 月白金期货来到每盎司 1017.70 USD.

3 月钯金期货来到每盎司 769.60 USD.

高级铜上涨3Cents, or 1.31%To per pound 2.667USD.

欧股盘后─企业季报支撑 泛欧指数收高0.33% 政治不确定性持续

欧洲股市周三收高，财报季持续为市场焦点。但政治不确定性依旧持续。

Pan-European Stoxx 600 Index closed higher 1.20 Point or 0.33% to 363.94。大多数类股均上涨。

britain FTSE-100 Index rise 2.60 Point or 0.04% to 7188.82。

Germany DAX-30 Index decline 6.06 Point or 0.05% to 11543.38。

France CAC-40 Index rise 12.13 Point or 0.26% to 4766.60。

营建股与原物料股收高逾 1.2%。Vinci 公司预期今年营收与获利均上升，其股价收高逾 4.6%。

欧洲与美国的政治不确定性持续，投资人转向黄金，欧元受到压力。但企业季报才是周三的主要影响因素。

在美国，道琼斯工业平均指数与 Nasdaq 指数持续于平盘水准游走。周二，该二指数双双创新历史高点。

在英国上市的 Rio Tinto 公司公布，全年获利 46.2 亿美元，商品价格上涨，使得该公司转亏为盈。但其股价小幅下跌。

瑞士工程公司 ABB 周三说，第四季获利上升至 4.89 亿美元，但营收下降。其股价走低 2%。

美国超强 为何年年惨遭巨额贸易赤字？

according to Market Watch 分析报导，特朗普总统承诺将降低美国高额的贸易赤字，提振美国经济，在美国创造更多高薪工作。但一个长期以来的问题，恐难于短期内有解。

2016 年，美国贸易赤字小幅上升至 5020 亿美元，创四年高点，为连续第 41 年贸易出现赤字。美国上次出现贸易盈余系在 1975 Year.

白宫的问题其实很单纯。尽管美国生产的产品与以往一般多，但制造业占国内经济的比例，却大幅下降。

美国人自其他国家购买大量外国制造的汽车、手机、电脑、电视、玩具与衣装，数量较购买美国制造产品大幅偏多。除了汽车外，这些产品中，仅有少量还有在美国制造。

since 1990 年代末期以来，生产地开始转移，系列的自由贸易协定及中国加入全球贸易体系，更加快了转移速度，美国制造业工作机会因而大举流失。目前，美国制造业雇用人数约为 1230 万人，而本世纪初则为逾 1700 10000 people.

然而，贸易并非美国制造业工作机会减少的单一因素，也非主要因素。企业采用了新科技，生产力剧增，才是人力需求下降的原因。

无论如何，白宫正透过与美国大型企业举行系列高峰会议，大力推动让制造业与其他行业的工作机会鲑鱼返郷。特朗普还刻意降低企业税率、放宽管制，让美国企业根留美国，并吸引更多外国企业来美国投资。

长期以来，一直支持推动能够提升美国制造业的贸易政策的Alan Tonelson，大赞特朗普是第一位以降低贸易赤字为主要目标的总统。他说，有太长一段时间，华盛顿忽略了美国工业被连根拔起的问题。

Alan Tonelson相信，政治人物推动本土制造，正于世界各地蔚为风潮，企业执行长也深知此一讯息。

然而，通用汽车执行长玛丽·博拉(Mary Barra) 上个月指出，大型工厂的计划需要大量资金，通常需时数年，才能做出决定。企业不会轻易做出这类决议。

RealityChek 网站创办人Alan Tonelson了解，此事进展的速度，不太可能如特朗普所愿。他说：「当问题如此之大，拖延时间如此之久，要求很快反转，并不切实际。」

2016 年，美国商品贸易赤字实际达 7500 亿美元。然而，美国的服务业贸易则有大笔盈余，如旅游、金融顾问与智慧财产权，及外国企业付费的授权产品。

2016 年，美国服务业盈余总额达 2478 亿美元，综合赤字因而降到了 5020 USD100mn

尽管美国服务业占有巨大优势，但大多国家却不愿对华尔街等企业开放其敏感的国内市场，让美国服务业盈余难进一步扩大。Alan Tonelson说：「这个问题实在难解。」

抛售法国国债！投资人为何对勒庞政见感到恐惧

《CNN Money》报导，法国极右翼政党民族阵线 (National Front) 总统候选人勒庞 (Marine Le Pen) 正让投资人感到不安。

恐惧从债券市场开始浮现，担心勒庞可能意外赢得总统大选，投资人因而开始抛售法国国债。法国与德国国债收益率差来到近 4 年来最大，意味投资人现在视法国国债风险极高。

勒庞上周日 (5 day) 正式发表竞选政见，并于造势活动演说中批评全球化及移民所带来的危险。她同时承诺要将法国退出北约 (NATO) 。

勒庞盼法国弃用欧元，此可能将使欧元区未来发展充满未知数。她同时威胁将举行脱欧公投，「法国脱欧」恐怕要比英国脱欧来得更复杂，因为法国是欧盟创始成员之一，也是欧元区第二大经济体。

Capital Economics 首席欧洲经济学家Jennifer McKeown 表示，「人们开始担心持有法国债券，因为这些债券最终可能从欧元，重新变成以法朗计价，虽然这风险不大，却正在增加。」他补充「人们也开始考虑离开欧元区的风险，但我认为他们并未如我所想那样应完全考虑风险。」

勒庞演说中提及的其他经济成诺，还包含她所形容「聪明的贸易保护主义」，包括保护、提升法国企业抵抗外商竞争的措施，例如确保法国企业在投标公共合约项目上享有优先权。

另外，勒庞也承诺将对雇用外籍员工的法国公司进行课税，并将每年法定移民数量砍至 1 10000 people.

IMF、欧盟杠上 希腊倒债危险升温！收益率飙上近10%

Greece 2 年国债收益率周二 (7 day) 再度飙上逼近 10%，因两大纾困金主欧盟及国际货币基金组织 (IMF) 公然对希腊的财务情况评估呈现严重歧见。加上欧盟自身下个月将开始忙碌的大选季，使得希腊能否及时取得金援偿还 7 月到期的债务，打上大问号。IMF 并警告，希腊脱离欧元区的风险再度浮现。

2019 年到期的希腊国债，收益率周二跳涨 84 Bps to 9.77%Last year 9 A new high since the beginning of the month.IMF 执行董事会近日开会对希腊经济财务状况进行年度评估，并于周一表示，希腊将达不到欧元区债主设定的财政盈余目标。

然而，欧元集团主席 Jeroen Dijsselbloem 周二却回应道，IMF 的希腊债务的看法「太过悲观」，他并排除现有纾困计划在明年中届期之前，提供希腊进一步债务纾解的可能性。

希腊金援方正针对现有 860 亿欧元纾困方案是否完全放行，进行第二回合审查；但由于 IMF 及欧元区当局对于希腊的经济、财务目标达成及承受债务能力看法严重分歧，使得协商陷入胶着。

德国官员周一再度强调，若 IMF 不参与希腊纾困案，计划恐怕就会终止，使得希腊可能将再度面临倒债危机。但根据 IMF 周二发布 4 年来首份希腊经济政策年度评估报告，当中重申，希腊需要欧洲当局提供债务纾解，否则希腊债务无以为继。

IMF 预估，希腊债务至 2030 年将达国内生产毛额 (GDP) of 160%，之后更将「大爆炸」。他们点名希腊退休金给付「高到无法负担」，需要降低这部分预算，并扩大税基及减税来刺激经济。

欧元区及 IMF 需在本月 20 日召开的欧元区财长会议，就希腊纾困案达成新协议；否则下月 15 日荷兰举行大选，拉开今年包括法国总统及德国国会大选等欧洲选举季序幕之后，达成协议的难度恐怕更高。

Bank of EnglandForbes：若经济成长及通胀持续 很快将需升息

The Monetary Policy Committee of the Bank of England (MPC) member Kristin Forbes 周二表示，如果英国经济继续维持强劲成长，并推升通胀，那么很快就需要升息因应。

据英国《独立报》报导，Forbes 在利兹公开演讲表示，去年 6 月英国公投脱欧以后，经济的强劲表现，超出大多数经济学家的预期之外，这也带来主要货物通胀的风险上升。

她说：「在我的观点，如果实体经济保持稳健，名目经济数据持续上升，这可能意味着利率很快需要上升。」

MPC 上周投票，决定维持 0.25% 的利率不变。央行行长 Mark Carney 暗示不急于升息，认为英国走在脱欧的道路上，不会一帆风顺。对于 2017 年的通胀预期，则由原本的 2.8%, down to 2.7%，明年通胀预期维持 2.6%。

不过这次的会议中，部分成员担心通胀超过 2% 之后，可能更进一步超过容忍极限。Forbes 指出，目前没有什么经济成长恶化的迹象，初步的证据显示，通胀速度超过预期，将带来升息压力。

MPC 表明，未来几个月内，利率可能升可能降，要看到时候数据的表现如何。

OPEC石油部长不排除延长减产协议

伊朗和卡塔尔石油部长表示，石油输出国组织（OPEC）和其他主要产油国可能需要将石油减产行动延续至今年下半年，以令市场恢复平衡。

卡塔尔能源部长Mohammed Al Sada周三在多哈的一个新闻发布会上表示，随着OPECAnd nonOPEC产油国遵照为期六个月的协议，从1month1日起限制产量，全球石油供应量已经走低。他说，“现在做判断为时过早”，并称市场可能在第三季度恢复平衡。

“我们对重新考虑是否延长减产行动持开放态度，如有必要，延长是选择之一。”AlSada在卡塔尔首都对彭博电视表示。

according toFars通讯社，伊朗石油部长Bijan Namdar Zanganeh表示，原则上来说，OPEC下半年将不得不减产。他在德黑兰会见了委内瑞拉石油部长后说，在OPEC做出决定前，需要进一步探讨这一问题。