亚洲各央行料持续实施灵活的汇率制度

Huitong Network12month30Daily News - Friday(12month30day)野村证券(Nomura)研究团队预计，净资本外流持续覆盖各国经常帐盈余，亚洲各央行料持续实施灵活的汇率制度，允许本币贬值，核心观点如下。

野村：2017年亚洲各央行料与美联储脱钩，或纷纷宽松

2017年整个亚洲货币集团兑美元料贬值，预计截止明年年底，在岸人民币兑美元将跌至7.29。若调整变得无序，部分央行料实施foreign exchange干预，不过各国央行料对外汇储备过度下滑持警惕立场。资本管控料不会回撤，汇率水平为理想的减震器，以应对出口停滞和海外下行风险。

汇通网指出，该行强烈预计2017年亚洲各国央行将不会加息以防御本币，或应对通胀水平的上涨，唯一的例外将是菲律宾央行，明年料加息50个基点。由于亚洲各国通胀水平低企，且并不由需求主导，其通胀水平可能上涨，大部分亚洲央行料更易于降息，以提振国内需求。

不过据FX678观察，该行认为从基本面来看，亚洲各央行料不会加息的原因为，在信贷周期尾声其面临不对称风险。加息将提升维护国内高企债务的成本，并可能触发信贷违约，扰乱去杠杆化进程，并可能导致经济陷入衰退泥潭。

汇通财经指出，该行表示，简而言之，大部分亚洲央行似乎陷于债务陷阱，因此其表现料与美联储加息进程脱钩，2017年亚洲各主要央行料纷纷降息：澳洲联储、印度央行和韩国央行料降息一次，降息25点；马拉西亚央行和泰国央行料降息两次，每次各降息25Points.
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