Yunhui International NetworkMarket Briefing—2016/12/01

Market Briefing—2016/12/01

纽约汇市─债券收益率上升 支撑美元上涨

美元兑日元周三大幅上扬，美元兑欧元亦走坚。报导指出，OPEC 会员国达成协议，限制产量，crude oil价格因而上涨，推升了通货膨胀预期，对美元属利多。

报导指出，OPEC 考虑每日减产 140 万桶，高于原先预期，纽约原油盘中上涨近 7%。

原油与美元通常呈反向走势，因美元走强使得原油对持有其他货币的投资人而言，会变得更贵。

但目前，投资人认为油价上涨将推升通货膨胀，促成升息。由于通货膨胀预期强化，美国债券收益率创二周来最大升幅，至 16 Month high.

由于美国与日本长期收益率价差扩大，日本投资人急于卖出日元，买进收益率较高的美国债券。在此一情况下，美元上涨 1.69% to 114.23 日元，周二尾盘报 112.38。

衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数上涨 0.46% to 101.45。

欧元下跌至 1.0593 美元，接近 19 个月低点，周二尾盘报 1.0650。

分析师说，今日走势幅度似乎扩大，但不宜过度解读，在 Fed of 12 月会议决议前，许多投资人采观望态度，成交量清淡。

Federal Reserve (Fed) Scheduled 12 month 13 to 14 日举行政策会议，预期将升息 25 Base point.CME Exchange based Fed Watch 显示，联邦基金利率futuresreaction Fed 升息机率为 99%。

分析师说，美元指数过去一个月上涨，但过去几个交易日，则于目前水准进行整理。

周三，美元兑英镑亦上涨，报 1.2437 Exchange 1 英镑，周二纽约尾盘报 1.2491。

分析师说，明年美元可望上涨，因 Fed 将持续让货币政策正常化。但 Fed 行动将谨慎，因不愿见到美元大幅上涨，以免紧缩金融情况。

美股盘后─美联储褐皮书：经济持续扩张 道琼斯持平收19123spot

《CNBC》报导，美国股市终场涨跌互见，生技类股落后大盘。

道琼斯工业指数终场在雪佛龙 (CVX-US) rise 2.03%、可口可乐 (KO-US) fall 1.94%、高盛 (GS-US) rise 3.56%带动下，上涨近 2 点。轻原油终场大涨 9.3% collect 49.44 美元，能源类股 (XLE-US) 跟涨 5.08%。

公用事业类股 (XLU-US) 终场下跌 3.15%、生物科技类股 (IBB-US) fall 2.23%、电信类股 (IYZ-US) fall 1.96%，表现落后大盘。

美联储在最新公布的经济褐皮书中表示，今年十月与十一月美国经济持续扩张，不过薪资与物价仅微幅上涨，此外强势美元也影响美国制造业表现，不过整体来说各地区展望均维持正面。

企业雇用新员工情况则表现不一，其中波士顿回报就业市场表现相当好，人力公司营收大增 10% to 25%。克里夫兰地区则受到选举不确定性因素影响，职缺数量小幅减少。

The Dow Jones Industrial Average rose 1.98 Point, or 0.01%, enclosed in 19123.58 Points.

S&P 500Index decline 5.85 Point, or -0.27%, enclosed in 2198.81 Points.

Nasdaq Index Down 56.24 Point, or -1.05%, enclosed in 5323.68 Points.

芝加哥证券交易所波动率指数 VIX (VXX-US) rise 3.33%, enclosed in 13.33 Points.

10 年期美债收益率收在 2.39%。

周三原油期货价格大幅收高，纽约WTI原油期货收盘暴涨9.3%。受油价大涨推动，Hess、阿帕奇能源、切萨皮克能源、Transocean与马拉松石油等能源股大涨。

据彭博报道称，欧佩克(OPEC)已经达成减产协议以限制石油供应，组织内部终于消除了对全球原油创纪录过剩必须加以解决的争议，同时向外界证明了该组织依然具有可信度。这是欧佩克过去8年来第一次达成减产协议。此前，油价已闻风而动持续攀升，达成协议的消息传出后油价已飙涨8%above.

在会议召开前，据路透社报道，沙特阿拉伯正在向伊朗和伊拉克施压，敦促两国全面参与OPEC的任何减产行动。OPEC官员也暗示有望在周三晚达成减产协议。

OPEC的一位代表在维也纳表示，欧佩克的减产协议为每日削减120万桶产量，总量降至325010000 barrels/日。该代表要求匿名，因为OPEC的决定还没有最终公布。

在经过为期数周的艰苦谈判后，OPEC的三大产油国：沙特、伊拉克和伊朗终于消除了分歧，在如何分担2008年以来首份减产份额方面达成一致。尤为突出的是，沙特似乎已接受伊朗可作为一个特例，在某种条件下甚至可能增产至约39010000 barrels/天。今天达成的协议还可能包括一些非欧佩克产油国总计将减产6010000 barrels/Days.

法国巴黎银行的大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian此前指出，OPEC需减产逾10010000 barrels/天才能算“可信的”成果，他预计此次会议可能达成的减持规模不会超过15010000 barrels/天，即使超过也不会超出很多，因为沙特无法容忍该国的产量从约105010000 barrels/天降至95010000 barrels/Days.

美联储的经济景气状况褐皮书调查显示，美国经济在10From the beginning of the month to11月中旬间继续扩张，并且几无通胀；零售销售、房地产市场和商业服务企业活动升温。

央行的褐皮书经济报告是基于地区联储银行11month18日或之前所收集的信息，报告称“展望大体是正面的”，12个联储地区中有一半“预计温和增长”。

“有七个联储地区报告劳动力市场趋紧，就业综合而言呈现缓和增长局面，”根据周三在华盛顿发布的褐皮书，“各地区注意到整体物价呈现轻微上行压力。

经济数据面，薪酬处理机构ADP周三报告称，11月私营企业就业人数增加21.6万，远超Econoday调查的分析师预计的16Ten thousand.10月私营就业人数从原先公布的14.7万大幅下调为11.9Ten thousand.

11monthADP就业数据表现全面强劲。小型企业就业人数增加3.7万，中型企业增加8.9万，大型企业增加9Ten thousand.

美国商务部报告称，美国10月个人所得出现半年来最快增幅，消费者开支继续攀升，进一步证明美国经济进入第四季度时仍然维持强势。

10月消费者开支增长0.3%，经修正后的9月消费者开支增长0.7%。接受Market Watch调查的经济学家平均预期10月消费者开支增长0.5%, for9月消费者开支的增长预期也是0.5%。与此同时，10Monthly personal income growth0.6%, for4月份以来最快增幅。修正后的9The monthly increase in personal income is0.4%。经济学家预计10Monthly personal income growth0.4%、9Monthly growth0.3%。

联储官员讲话仍受市场关注。今天发表讲话的联储官员包括达拉斯联储银行行长卡普兰、美联储理事鲍威尔以及克利夫兰联储银行行长梅斯特等。

梅斯特继续呼吁12月加息，她表示如果推迟加息，将使美国经济面临衰退的风险。

其他市场面，周三欧洲股市走高。亚洲股市中，上证综合指数收高1%，日经指数收盘基本持平。

能源盘后─八年来OPEC首度同意减产 原油大涨4.21USD or9.3%

原油期货周三大涨逾 9%，OPEC 八年来首度达成减产协议，为市场利多。

OPEC of 14 个会员国同意每日减产 120 10000 barrels to 3250 万桶。减产将于新年初生效。OPEC 上次减产系在 2009 year 1 Month.

wrong OPEC 生产国亦同意每日减产 60 万桶，俄罗斯减产占其中半数。

分析师说，如果这项协议实施，对全球市场平衡将迅速造成冲击。但可能性仍让人存疑。

New York 1 月原油收于每桶 49.44 USD, up 4.21 USD, or 9.3%, creating 10 month 27 日以来最高收盘水准。本月，油价上涨约 5.5%。

利比亚与尼日利亚因受内战干扰，产量减少，因而不受减产协议限制。伊朗亦获准提升产量至制裁前水平，即每日 397.5 Ten thousand barrels.

印度尼西亚于 2009 年退出 OPEC，不到一年前，又重新加入，现在又要求停止其会员资格。印度尼西亚表示现在为原油净进口国。

分析师担忧，OPEC 会员国是否能坚持减产承诺。沙特阿拉伯将每日减产 48.6 万桶，为减产最多的会员国。遵守减产计划，将能支撑油价走高。未来 6 to 8 周当可见到数据，有助评估减产执行效率。

OPEC 将成立一个监督委员会，由石油部长组成，OPEC 秘书长将从旁协助。

但分析师说，原油价格仍可能受到压力，因美国原油生产改善，且油价上涨后，美国石油投资亦可能增加。但只要美国石油产量成长温和，且 OPEC 坚守减产协定，全球市场平衡将提前于 2017 年上半年实现。

New York 12 月汽油上涨 11.4 Cents, or 8.3%To per gallon 1.491 USD.

12 月热燃油上涨 10.8 Cents, or 7.4%To per gallon 1.571 USD.

近月天然气上涨 4 Cents, or 1.12%，收于每百万 Btu 3.352 USD.

贵金属盘后─金价下跌收1170.80dollar 单月跌幅三年以来最大

《KITCO》报导，金价下跌收 1170.80 美元，美经济数据佳打压goldPerformance.

Gold price 11 月份下跌超过 100 美元，创三年以来最大单月跌幅，反应美元大涨与美债收益率升高。对此荷兰银行贵金属分析师 Georgette Boele 表示：「期货市场与 ETF 净多头仓位有减少，不过整体规模仍相当大。我们预期在目前的环境下，投资人会持续平仓，让期货市场净多头仓位继续减少...。」

「... 美国实质利率上升是不利金价的主要因素...。」

12 月黄金期货收每盎司 1170.80 USD.

现货金价来到每盎司 1174.96 USD.

12 月白银期货来到每盎司 16.482 USD.

1 月白金期货来到每盎司 909.90 USD.

12 月钯金期货来到每盎司 772.65 USD.

12 月铜上涨3Cents, or1.02%To per pound 2.622USD.

欧股盘后─OPEC达成减产协议 泛欧指数收高0.41%

欧洲股市周三收高，投资人乐见 OPEC 达成减产协议，亦密切注意意大利政情发展。

Pan-European Stoxx 600 Index closed higher 1.39 Point or 0.41% to 342.34 Points.OPEC of 14 个会员国全数同意减产，为自 2008 年以来首度减产。能源股上涨逾 5%，涨势领先。

各国股市方面，

britain FTSE-100 Index rise 11.79 Point or 0.17% to 6783.79。

Germany DAX-30 Index rise 19.81 Point or 0.19% to 10640.30。

France CAC-40 Index rise 26.88 Point or 0.59% to 4578.34。

在美国，道琼斯于创记录的 11 月的最后一个交易日，再度走高。总统当选人特朗普的政策拉抬了 11 月股市。

原油价格大涨逾 7% 至每桶近 50 美元，并上涨至五周高点。OPEC 达成协议提供了市场支撑。

欧元区周三公布 11 月通货膨胀数据上升 0.6%, in line with the estimate.

苏格兰皇家银行 (RBS) 未能通过英国央行的压力测试，周三宣布了修正版资本计划。其股价下跌 1.4%。

渣打银行与巴克莱银行股价亦双双走低，该二银行公布财报属利空。但随后股价反弹，并上涨至平盘之上。

U.S.A10月个人收入上升0.6% 消费者支出上升0.3%

U.S.A 10 月个人收入创六个月来最快上升速度，消费者支出亦持续上升，进一步显示第四季初，经济表现强劲。

The US Department of Commerce announced on Wednesday that,10 月消费者支出上升 0.3%，9 Monthly rise 0.7%。

accept Market Watch The average estimate of analysts surveyed,10 月消费者支出为上升 0.5%。

10 月个人收入上升 0.6%, creating 4 月以来最快成长速度。

分析师预估，10 月个人收入为上升 0.4%。9 月个人收入由上升 0.3% 修正为上升 0.4%。

通货膨胀持续接近美联储 (Fed) of 2% Goal.

10 Monthly personal consumption expenditure price index (PCE)-- 通货膨胀指标 -- Up from the same period last year 1.4%，创二年高点。

扣除食品与能源，10 Monthly Core PCE Up from the same period last year 1.7%。

U.S.A11monthADPIncrease in employment21.6ten thousand 远超预期

U.S.A11月私营就业人数远超预期，表明在经过几个月的停滞不前后，招聘速度有所提高。

薪酬处理机构ADP周三报告称，11月私营企业就业人数增加21.6万，远超Econoday调查的分析师预计的16Ten thousand.10月私营就业人数从原先公布的14.7万大幅下调为11.9Ten thousand.

协助编撰ADP就业报告的穆迪Analytics首席经济学家马克-赞迪(Mark Zandi)表示：“特朗普先生继承的是一个强大的经济。”在报告公布后，10年期国债上涨4点，升至2.37%。投资者预计当选总统特朗普将扩大政府开支，这将帮助推高通胀率。

11monthADP就业数据表现全面强劲。小型企业就业人数增加3.7万，中型企业增加8.9万，大型企业增加9Ten thousand.

但就业增长主要集中在服务业，诸如采矿业与制造业等商品生产行业的就业人数有所减少。专业与商业服务行业的就业人数增加6.8万，教育与健康服务行业就业人数增加4.3Ten thousand.

经济学家密切关注ADP就业数据，以判断美国政府将在两天后公布的11Monthly non farm employment data.ADP数据一直以来都是预测非农就业人数的完美依据，但最近非农就业数据修改了研究方法。

U.S.A10月成屋销售签约指数上升0.1%to110.0 显示房市仍整理

U.S.A 10 月成屋销售签约指数小幅上升，显示房屋市场仍进行整理。

国家不动产协会 (NAR) Announced on Wednesday,10 月成屋销售签约指数上升 0.1% to 110.0, up from the same period last year 1.8%。

accept Econoday 网站调查的分析师平均预估，10 月成屋销售签约指数为上升 0.8%。

该指数系指不动产交易已签约，但尚未完成交易的案件。

NAR chief economist Lawrence Yun 在发布的声明中说，余屋偏低使得房价全年上涨，对购屋者预算构成了压力。

NAR Point out that,10 月成屋销售中，约有 40% 价格符合或高于表单价格，去年同期为 33%，显示房屋市场吃紧。

9 月成屋销售上升至近十年高点。

Fed褐皮书：美国总统大选后 经济并未出现太过乐观迹象

在周三公布的美联储 (Fed) 对目前经济情况最新调查结果显示，总统大选后，美国经济并没有出现太过乐观的迹象。

Fed 褐皮书是汇整受访企业的意见而来。这份报告系根据 11 month 18 日之前所搜集的谈话意见。

在大选后，股市上涨，消费者信心大增，但并没有对经济造成实质冲击的证据。

该报告说，零售销售仍然错综。衣装与家具销售上升，但在 Fed of 12 个地区中，大多数地区的汽车销售下降，二手车成为较受欢迎的选项。

事实上，大选的紧张主要体现在于：克利夫兰地区的房屋市场有不确定性、Richmond 与圣刘易斯地区汽车销售下降，及旧金山医药服务成长减缓。

该报告中的一项利多消息是，有零星的迹象显示薪资上升。

在大多数 Fed 的地区中，就业服务机构报告显示，薪资上升，或若无薪资上升，则征人困难。

自劳工市场开始改善以来，劳工与经济学家便希望见到薪资上升。

过去几年，失业率稳定下降，但劳工并未大幅获利。薪资仅与通货膨胀同步。

即使在这份报告中，Fed 亦说整体薪资成长平均依旧温和。今年大多数时间，这项趋势一直持续。

根据克利夫兰与亚特兰大的受访企业指出，零售商持续缺少产品定价能力。

整体而言，褐皮书发现经济持续呈见以温和至略高于温和的速度成长。

eurozone11月通胀数据符合市场预期

According to data released by the Eurostat on Wednesday, the Eurozone11月消费者物价指数年率初值从10Of0.5%Slightly increase0.6%，符合市场预期。尽管该数据仍远低於2%的通胀目标，但依旧录得稳步增长。

与此同时，核心通胀连续第四个月持稳於0.8%，也符合市场预期。

从各个分项看，欧元区11月服务价格指数领涨，同比依旧持稳於历史高位1.1%；此外食品、酒水及烟草的价格指数同比则从10Of0.4%Ascend to0.7%；非能源工业品价格指数同比则上涨0.3%The increase is related to10月一致。但能源价格指数同比跌幅扩大至1.1%，10Month is-0.9%。

ECB政策大转弯？德拉吉：长时间停留在低利率 确实有着极大风险

《华尔街日报》报导，欧洲央行 (ECB) 行长德拉吉 (Mario Draghi) Monday (28 day) 在欧洲议会的听证会上警告，确实一经济体的利率如果过长时间停留在极低水平，将会为未来的经济前景，带来严重的风险。

目前欧洲央行关键利率再融资利率 (REFI) 为历史最低的 0.00%，隔夜存款工具利率 (Deposit Facility, DF) 则落在负利率水平的 -0.40%，每月的 QE 购债规模则为 800 亿欧元，显示该行的货币政策仍然是在极力放水宽松。

同时兼任欧盟系统性风险控管委员会 (European Systemic Risk Board) 主席的德拉吉，周一 (28 day) 亦向内部八大成员国的财政部长，发布了债务水平警示，警告这些国家的房地产市场价格、国家债务赤字、家庭房贷收支比，已然偏高。

欧洲央行发言人表示，这是该委员会自 2010 年欧债危机爆发以来，首次向大众提出严重的风险警示，这八个国家包括了：奥地利、比利时、丹麦、芬兰、卢森堡、荷兰、瑞典、英国。

虽然这不意味着欧盟将立即爆发严重的系统性风险，但是这也是德拉吉向市场传达出一项重要讯息，就是欧盟未来的经济危机，很可能从「债务违约」、「资产价格破裂」两大因素爆发。

And for the ECB 仍在强力执行前所未有的极度宽松政策，但是反手又向市场提出风险警示的两种说法，德拉吉对此解释，现在此时此刻，欧盟最大的近忧就是经济成长疲软，并非是远忧如资产价格泡沫等系统性风险。

德拉吉说道：「现在我们最大的风险，就是欧洲的经济成长率依旧十分疲软，这主要是由于实体经济的复苏力道，并不是十分稳固。」

德拉吉并在周一 (28 day) 的听证会上再次向欧洲领导人们呼吁，尽快提出财政支出等扩大刺激实体经济之政策，以提振欧洲疲软的生产力问题。

市场解读，德拉吉在 ECB 十二月份会议即将召开之前夕，向市场传达这样的警告讯息，虽然尚不致动摇 ECB 继续在十二月会议上，维持超低的利率水平不变，但这或许是在传达另一项讯息，即为：ECB 手上能动用的货币政策，已然无多。

because ECB 目前每月执行的 800 100 million euros QE 政策，欧洲议会授权只至 2017 年三月，但大多数的经济学家推估，ECB 将会继续展延 QE 政策，以进一步为刚刚才出现复苏迹象的欧洲通胀率，提供增长动能。