叶雯熙：揭秘EIA利多油价走倒"V'为哪般，冬季冻产更是阴谋重重

　当前市场对于OPEC冻产是否能达成的忧虑逐渐加深，其内部具体纷争还没解决，具体限产份额也没有讲明，加之伊拉克一闹，更是使之火上浇油。上周美国crude oil进口受飓风因素阻碍，导致库存戏剧性下降524.7万桶，部分投资者在此数据下获得巨额利润，但大部分投资者均对此骤降感到意外万分。关注叶雯熙公众号指导微信ywx5252.
　　　　
　　OPEC减产最终落实才有效
　　　　
In the2016年末至2017年初，原油库存将如何随季节性需求而变化，雯熙预计，接下来由于季节性需求，原油库存将会大幅增加。同时，这段时间恰好是OPEC决定是否实施在阿尔及利亚非正式会议上达成的减产框架性协议，这有趣的碰撞将会如何影响行情呢?
　　　　
　　雯熙认为，如果OPEC产油国在达成减产协议后，不按各项规定配额进行生产，将会破坏欧佩克的信誉。然而，考虑到2017年第一季度的其他因素影响，失信的OPEC似乎变得不那么重要。或许你会认为，欧佩克承诺减产意味着周度原油库存将会逐步下降，但这并不是事实。欧佩克减产协议将会在11月达成，而如果减产配额获得落实，最终才会对行情产生作用。
　　　　
　　原油库存增加是正面行情
　　　
　　那么，在接下来几个月，什么才是影响原油库存最直接的数据呢?尽管进入假期之际，对原油和汽油的消耗会有所增大，但一般来说，在一年的年初，无论是原油还是成品油的库存都会有所增加。如果忽略飓风的影响，在过去几周，周度的原油库存相比预期都有所上升，相信这主要因为全球气候变暖，导致季节性需求的延迟。
　　　　
　　但等到进入冬季，市场就能看到库存的显著增加，尽管因为假期人们增加了对汽油的使用，但炼油厂对原油以及成品油的储备将远远超过需求。同时，EIA也预计今年冬季寒冷的气温将导致冬季燃料使用的增加。因此，此次库存增加对行情的影响很大程度上是正面的。
　　　　
　　而有趣的是，欧佩克的减产行动恰恰对上了原油库存的大幅建立，或者以阴谋论的角度看，欧佩克是瞄准了这个时机来分配减产配额，就算各国没有按章减产，大量的原油库存也能充当起保护色。
　　　　
　　冻产达成也是表现平凡
　　　　
　　除此之外，虽然欧佩克在11月的表态对油价的影响至关重要。但是，接下来的美国总统大选，意大利公投，美联储利率决议以及欧洲央行的利率决议都会对油价产生决定性影响。毕竟美元的走势对于油价来说，起着举足轻重的作用。另外，中东地区的地缘政治格局，俄罗斯与土耳其的关系、世界上重要的国家——如美国、中国以及欧洲的经济增长速度都对原油产生重大影响。特别是，明年3月，英国将正式启动“戏剧性”的脱欧进程。
　　　　

　　　

　　近期随着市场上此起彼伏的限产声音，油价一直经历着跌宕起伏的波动行情，下面给出的三大负面因素将会限制油价的反弹空间，甚至可能会压迫油价再度下探低位。
　　
　　1.OPEC因素
　　
　　虽然欧佩克近期达成的8年来首个限产协议，此次达成的限产协议计划是削减7010000 barrels/日的原油产量，但目前全球过剩供应量可能达到150万桶，因此这样的减产力度并不能彻底扭转供应过剩的局面，如果不能加大减产力度，限产协议对油价的刺激作用恐怕很难持续下去。随着投资者的热情消退，油价存在重新下探低位的风险。
　　
　　2.全球经济放缓
　　
　　目前全球各主要经济体依然面临着增速放缓的压力。日本的安倍经济学饱受诟病，欧元区的信贷危机依然时时威胁着脆弱的市场情绪，英国脱欧风暴远未结束，一旦硬脱欧真实发生，全球金融市场都将遭受巨大冲击，此外，中国经济放缓担忧也未见消退，全球经济形势仍存在很大的下行风险。全球经济增长和能源需求是存在相互影响的，经济增长加速通常会带来能源需求增加，反之亦然。因此如果全球经济增速放缓，那未来的原油需求面表现可能不容乐观。
　　
　　3.伊拉克反水
　　
　　伊拉克石油部长阿鲁艾比周日在出席一个新闻发布会时称，伊拉克应获得减产豁免，因其卷入了与极端组织“伊斯兰国”(ISIS)的战争中。伊拉克目前的原油产量已经超过了9Monthly47010000 barrels/日，且因政府敦促国际油企增产，预计产量还将继续上升。同时，他还对OPEC将伊拉克产量限制在42010000 barrels/日表示了不满。

　　

　　雯熙小结：
　　
　　总的来说，美国冬季原油库存将强劲增加，但同时需求也会有所提升，进而行情有可能呈现波动上升的状态。而此时，尽管欧佩克成员国在减产的实际行动上有所欺瞒，在行情上都不会有过多的表现。随着OPEC内部不和的逐渐发酵，市场对OPEC能成功减产而不是继续靠“说”来支撑油价的前景有些看淡、不确定性增加，尽管EIA数据全线利好，原油价格也无力守住50The US dollar barrier.
　　
　　后期走势笔者依然还是看好油价走回落，隔夜的EIA数据相差不大，虽然油价在小幅利多的情况下一度短线拉升至50关口附近，但是后半夜的大幅回落再次承压油价至49.5下方，多头明显反弹无力，那么接下来油价将会继续下行，下方首要目标48不变，日内49关口若继续失守，本周我们将空进行到底。


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