黄金多头遇宿敌美联储，黄金该何去何从

　　gold多头遇宿敌美联储，黄金该何去何从

Before this year6个月，黄金和白银价格持续攀升。夏季期间，金银价格落入俗套，上周二遭遇“滑铁卢”跌破1300dollar/盎司关口之后跌势迅猛。许多黄金投资者们不禁问道，这究竟是发生了什么?!

　　第一个原因为美元走强。衡量美元兑其他主要货币表现的美元指数触及今年7月以来最高水平。不过，此波涨势并非是受到避险买盘所驱动，因其紧随英国脱欧公投。此类恐慌情绪所驱动的买盘兴趣几乎无疑也为提振贵金属的表现。然而，投资者预计美联储将收紧货币政策，这令美元受到提振，却削弱了贵金属的魅力。

　　黄金多头的宿敌—美联储—正越来越受市场瞩目。貌似没有任何事情能够阻碍市场对加息的预期。尽管多年来美联储屡屡释放出鹰派言论、GDP增长缓慢且其他经济数据也表现疲软，但市场对年底加息的预期却再次回暖。

　　第二个因素与第一个因素相关。长期国债收益率在上升。近期十年期美债收益率触及6月以来最高水平。今年春季晚些时候与夏季期间，债券市场在很大程度上无视对美联储的加息言论，然而现在却表现出加息已是板上定钉的样子。实际收益率上升将打压黄金的表现。

　　最后一个因素是(或曾经是)过高的投机兴趣。随着黄金持续走高然后在英国脱欧公投后触及高位，金银的持仓兴趣持续飙升。夏季期间由于金价停滞不前，投机头寸略微减少，但降幅仍低于预期。进入10月以来，许多投资者仍抱着黄金只要不跌就会继续走高的预期。

　　随着美元走强与收益率上升导致黄金跌破技术支撑，这一僵局终被打破。举手无措的投资者纷纷夺路而逃。

　　好消息是，持仓兴趣的下将可能会使得黄金头寸回落至较好位置，筑底之后将开启新一波涨势。当然，黄金的涨势在很大程度上将取决于美元指数和利率的变化。

　　分析师衍睿老师威信liuyanrui89认为最明显的是，美联储或将会放弃一切加息的可能甚至削减利率。然而，目前美国联邦利率接近于零，降低利率显然不会对经济起到显著的缓解作用。而美联储立场的转变则会对贵金属市场带来积极的影响。近期由于货币政策收紧的预期上升、美元走强，黄金价格存在下行压力。

　　其次，美联储可以继续实行前瞻性指引，说服投资者短期利率将长期保持低位，同时推动长期利率下行。虽然这会起到一点作用，但市场对未来的利率水平预期已经低到不能再低了。对于黄金而言，美联储的鸽派言论则会利多黄金。

　　负利率的引进将降低实际利率，这将有利于黄金价格走强。此外，对负利率政策后果的担忧将一直推动黄金价格上涨，但市场被这样的声音所主导，每一个新推出的货币政策工具都可以得到解释——作为绝望的迹象。美联储政策信心的丧失是黄金牛市的重要驱动力，总而言之，一旦货币政策达到了极限，黄金便是最大的受益者之一。

　　撰稿人：刘衍睿
　　2016year10month12day