叶雯熙：从减产数据分析油价能否冲高60dollar

Monday(10month10day)，因俄罗斯方面表示愿意减产，油价大涨愈3%，11月底的减产协议似乎也愈发明晰。关注叶雯熙公众号指导微信ywx5252.
　　
　　不过就叶雯熙个人而言认为有必要从这个协议的可操作性角度来看看要达成能够被各方所接受，并且能够被落实的细则到底有多难。虽然不论细则本身是否能够落实，一旦达成，油价都可能在投机资金的参与下完全脱离基本面上涨。

　　

　　具体减产是什么情况?
　　
　　市场总是能够给出意外，OP EC更是个中好手。OPEC在阿尔及利亚达成的减产框架性协议提到将会把产量降到3250-330010000 barrels/日，而伊朗，尼日利亚和利比亚则具有减产豁免权。那么这个减产到3250to3300bucket/日到底是什么意思?
　　
　　要明白这个减产到3250to3300bucket/日，前提是先得弄清这个减产的起始产量到底是多少，且按照哪个时间点和哪个数据源则是OPEC想要达成细则需要解决的第一个问题。
　　
　　彭博社的JulianLee就为此专门做了一个对比，对比的是不同时间点作为产量参照下的最大潜在减产量(hypothesisOPEC减产到325010000 barrels/day)。
　　
　　不同时间段作为参照的OPEC产量要实现325010000 barrels/日的减产目标所需要减掉的产量，如果采用OPECof2016年峰值产量作为参照，那么需要减掉16010000 barrels/日的巨量才可以实现减产目标，而如果采用2016yearOPEC均值产量，则只需要减去8010000 barrels/Day.
　　
　　现在是不是真的以为这8010000 barrels/Rihe16010000 barrels/日就是OPEC这次的减产范围了?在此需要特别说明的是，上面提到的这两个量，其实什么意义都没有。
　　
　　各国真实产量数据确定难度大
　　
　　因为OPEC在确定减产参照量之前，需要首先确定的是各国的真实产量数据是多少，这实际可比确定时间点难度大多了，为什么?becauseOPEC正式报告，比如OPEC月报，所公布的OPEC各国的产量数据本身就是一个奇葩的存在，这个奇葩就在于每个OPEC成员国都有两个差别巨大的产量数据作为OPEC月报的正式数据公布。
　　
　　主要是考虑到各国政府的官方直接数据的可靠性问题，OPECStart at90年度中期加入了市场上不同独立数据源提供的各国产量数据进行均化后作为该国的产量，因此在90年代中期之后，OPEC的正式报告中有关各国的产量数据就出现了这种奇葩的局面。
　　
　　就像市场不信任OPEC产油国的官方直接数据一样，OPEC各产油国也对这个基于市场独立数据源的产量数据颇有怨言，认为这个secondarysources的数据严重偏离其本国真实产量数据，OPECofsecondarysources的产量相比OPEC的官方数据净差值接近10010000 barrels/日巨量。
　　
　　因此，确定各国愿意接受的产量数据本身就是一个坎。在此需要提到的是，伊拉克石油部长在OPEC的阿尔及利亚会议达成减产框架协议后立马跳出来，声称如果接下来两个月来自独立数据源的产量数据同伊拉克本身的产量数据不相符的话，伊拉克将撂挑子。
　　
　　最后当OPEC真的能够意外达成让各方满意，同时又能够落实的细则的时候，油价自然有可能继续上行。不过，即使拿到减产豁免的伊朗，利比亚和尼日利亚都有心无力，也别忘了页岩油：在美国WTIcrude oil均价46dollar/桶下都能够将美国原油产量衰减几乎拉平，这要是在50+dollar/桶待久了，局面真不好说了。


    Overall:stayOPEC11月会议前的这段时间，油价的涨势将会逐渐放缓。但有充分理由乐观地相信，油价不会跌破42dollar/桶关口。原油价格短线反弹或将延续，但长线上涨恐难实现，且上方60美元又见形成一道天垫，关注公众号叶雯熙建议投资者低多为主。