大田金业：加息或延迟至年底，金价借机稳步上行

As of2026year08month26日亚盘时段，市场对美国政府财政支出的担忧，为货币贬值交易再度注入动力，近日gold价格大幅飙升，而美元相对其他主要货币走弱。作为特朗普提名的新任美联储掌舵人，沃什上任后保持低调审慎的姿态，极少对外披露利率调整、通胀应对、政策框架改革的具体思路，因此全球央行粘合的演讲不仅是沃什上任后在顶级经济舞台的首次重磅亮相，更是检验其执政能力、明确美联储全新政策基调的关键考验。

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　　美联储加息预期持续延后

　　美国财政部上周宣布，将债券回购规模上限从20亿美元提升至至少40亿美元。两名财政部高级官员周一透露，财政部或将动用其近1万亿美元的财政总账户资金，为本次回购计划提供资金支持。

　　就在该公告发布前夕，有数据显示，美国7月财政赤字创下五年新高，同时美国政府总债务正式突破40万亿美元关口。贝森特此前称，手握一整套政策工具，以此在市场担忧美国财政健康的背景下稳定国债市场。

　　美国长期国债收益率大幅走高，30年期国债收益率一度冲高至接近20Annual high level5.34%, and6月末该收益率仅为4.82%。在财政部推出回购计划后，收益率短暂下行，随即再度反弹。这一现象表明债券投资者认为，贝森特的干预举措力度不足以解决根本问题。

　　亿万慈善家、前能源交易商约翰·阿诺德发文称：“市场正在传递明确信号。美元走弱、国债价格下跌、硬资产走强，这些全部都是‘货币贬值交易’的组成部分。”

　　城堡证券欧非中东固收销售主管诺沙德·沙阿表示：财政部的操作或许能给债券市场带来一定支撑，但也可能给美元带来巨大下行压力。

　　这对货币政策制定者而言风险与利害很高：美元走弱会放松整体金融环境，而美国通胀已经连续五年高于美联储2%的目标，通胀压力或将因此进一步恶化。沙阿认为，美联储或将被迫加息。根据CME美联储观察工具，联邦基金futures显示，市场预期美联储10月加息概率约56%，较一周前上升超7Percentage points.

　　沙阿在周一研报中写道：“债券市场传递的信号十分直白：财政政策或货币政策需要进一步收紧。如果政策制定者总在形势尚可之时不愿修补漏洞，最终代价或将由普通家庭承担。”

　　21Shares的科尔特曼补充，资金涌向另类价值储存资产，也源于不断升级的地缘冲突。美国周一推出针对伊朗的全球制裁方案，试图将伊朗隔绝于全球经济体系之外;而就在几天前，美国刚对数十亿美元加拿大进口商品加征关税。

　　美国对伊朗重磅制裁落地

　　本次美国对伊制裁全面升级，不再局限于传统名单式处罚，覆盖数字资产、科技、黄金、航空、航运五大核心领域，对近60个相关实体、个人及船舶实施精准制裁，同时全面摸排伊朗石油走私、规避制裁的金融渠道与交易网络。

　　美方放出强硬表态，警告所有与伊朗开展经贸、金融合作的国家、机构和企业，若不切断合作关系，将一同被纳入制裁孤立范围，美国总统也将逐一致电各国领导人施压，要求终止对伊合作，意图彻底封堵伊朗财政与石油收入来源。

　　作为全球能源运输命脉，霍尔木兹海峡承载着全球五分之一的油气贸易运输量，自2月底美伊冲突爆发以来，该航道运输效率已大幅受限，持续为国际油价提供风险溢价。目前伊朗再度禁止无许可船只通行海峡，进一步加剧了全球crude oil供应链的不确定性。

　　短期来看，主要贸易伙伴的支撑让伊朗原油出口未出现断崖式下滑，市场供需格局暂时平稳制裁力度大概率不及预期、同时资金获利了结带动油价回调;

　　但中长期维度，美伊对立无解、霍尔木兹海峡航运风险高悬、全球原油供给弹性偏低，叠加地缘冲突反复扰动，原油价格的风险溢价将持续存在，也为油价的回调明显兜底。

　　从技术层面分析，布伦特原油近期走势体现出明显的情绪驱动特征。图表显示，价格从高位连续回落，K线连续出现调整形态。均线系统方面，中期趋势指标仍处于调整状态，价格与中期均线之间形成偏离，反映此前资金撤离风险资产的影响仍然存在。

　　MACD数据显示，快慢线位于低位区域，柱体持续释放后有所收敛，说明市场动能出现变化，但多空力量仍处于重新平衡过程。

　　当前技术环境的重要特征是基本面消息与技术结构高度交织。外交进展可能迅速改变市场情绪，而库存数据、产量变化以及运输情况则决定价格波动能否形成更长期影响。

　　对于市场而言，未来关注重点可能集中在三个方向：第一，地区供应是否出现实际改善;第二，主要产油国是否调整供应策略;第三，全球需求变化是否匹配当前供应预期。