ZFX山海证券：金价小幅低开！

goods in stockgoldstay2026year6month1日周一小幅低开，一度下跌0.48%to4518dollar/盎司附近，市场情绪出现短暂冷却。从上周五金价强势反弹逾1%、最高触及4595dollar/盎司的走势来看，黄金仍在高位展现出较强韧性。在不确定性与宏观博弈交织的6月，黄金大概率将继续维持高位震荡偏强格局，任何一方出现明显突破，都可能引发剧烈行情。


一、就业市场的“三重奏”：ADP、初请与非农

真正的高潮将集中在周中之后。周三，ADP就业报告将作为周五官方非农数据的先行指标率先发布。随后，ISM服务业采购经理人指数也将公布，考虑到服务业在美国经济中的主导地位，这一数据的重要性不亚于制造业。

当然，本周最受瞩目的当属周五公布的美国非农就业报告。这份报告将提供关于招聘、失业率以及薪资增长的最全面评估。值得留意的是，尽管市场对经济增长放缓存在担忧，但美国每周初请失业金人数依然维持在历史低位。许多经济学家因此形容劳动力市场“极具韧性”。


对于黄金而言，一份强劲的非农报告将是灾难性的。如果数据显示就业市场依然火热、薪资增长顽固，那么美联储维持高利率更长时间的决心将被进一步强化，金价很可能向下测试4350美元甚至更低的支撑位。反之，如果数据出现明显疲态，市场对美联储提前转向的预期将升温，这或许能为黄金打开一轮像样的反弹窗口。

二、黄金面临的多重压力


与地缘乐观情绪形成对比的是宏观层面的压力。伊朗冲突引发的能源价格上涨，已导致美国4月通胀率创下三年新高。市场普遍预期美联储将把高利率维持到明年秋季，这显著增加了持有无收益黄金的机会成本。

上周油价虽然因停火预期而出现明显回调（布伦特crude oil周跌约11%），但周一原油再度走强，显示市场对协议实际落地仍持怀疑态度。霍尔木兹海峡作为全球石油运输咽喉要道，其通行受限直接推高了全球能源成本。只要海峡问题一天没有彻底解决，通胀压力就难以快速消退，美联储的政策路径就难以转向宽松。

美元指数上周录得连跌，但仍维持在98-99区间震荡。美元走弱短期对金价构成支撑，但若美国经济数据持续展现韧性，美元可能重新获得买盘，这将成为黄金需要面对的另一大变量。

三、今日黄金分析


技术面上，现货黄金上周从4365美元附近的两个月低点快速反弹，显示多头力量仍在积聚。8月期金也跟随现货走强，收盘上涨1.3%。Kitco调查显示，华尔街分析师对未来一周黄金走势转为明显看多，75%的专家预期价格上涨，而散户情绪则相对分化。

在接受调查的12位华尔街分析师中，情绪出现了强烈的看多转向。多达9位专家，也就是75%的受访者，预期未来一周金价将上涨。只有2位看跌，1位预计横盘整理。这与金价从关键支撑位（4365美元附近）成功反弹的技术形态有直接关系。专业交易员普遍认为，这一轮反弹确认了底部的有效性。黄金目前仍处于高位震荡格局。4595美元成为短期重要阻力，而4500美元下方则构成初步支撑。