ZFX山海证券：金价绝地反击！

Last week's spot goodsgold整体承压0.69%，在上周五（5month22日）收报4506.82dollar/盎司，市场一度被高油价引发的通胀担忧牢牢压制。然而进入本周一（5month25日）亚洲早盘，金价突然高开高走，一度飙涨1.59%to4578dollar/盎司附近，展现出强劲反弹动能。油价回落与美元走弱共同构成了上涨动能。当前金价在4500-4600美元区间形成新的博弈重心。


一、美联储新格局：沃什上任

在黄金走势的另一面，美联储政策转向仍是关键变量。新任主席沃什刚刚宣誓就职，面临着通胀压力与政治博弈的双重考验。沃勒敦促删除政策声明中的“宽松倾向”，为加息打开大门，市场已将首次加息时点预期提前至10月甚至9Month.


U.S.A5月消费者信心指数暴跌至历史新低，共和党人和独立选民信心显著下滑，凸显出高油价对普通民众生活的沉重打击。尽管股市因谈判进展和企业财报走强，道指创下新高，但消费者实际感受却截然不同。高通胀正侵蚀实际收入，长期通胀预期也出现明显抬升。

沃什强调美联储将坚持物价稳定与充分就业的双重使命，但如何在特朗普政府增长诉求与抗通胀责任之间取得平衡，仍是巨大挑战。这也意味着，黄金在中期仍将面临真实利率环境变化带来的压力。

二、本周暴涨：美伊和谈曙光


Monday（5month25日）亚洲早盘的急剧反弹，则完全由地缘政治缓和消息点燃。市场乐观预期美国与伊朗正接近达成和平协议，直接导致油价低开逾5美元，一度跌至两周低点91.25dollar/桶。这一变化迅速缓解了投资者对能源驱动型通胀持续走高的担忧，为黄金提供了显著的上行动力。

与此同时，美元指数同步低开低走，一度下跌0.35%to98.97，进一步为金价提供上涨动能。其他贵金属也同步走强，现货白银涨幅超过4%，铂金和钯金均上涨逾2%，显示出市场风险偏好在短期内的明显修复。

特朗普上周六（5month23日）在社交媒体上宣布，美国与伊朗“基本谈妥”一份和平谅解备忘录，将推动霍尔木兹海峡重新开放。这一消息迅速传遍全球，尽管双方在关键细节上仍存分歧，但“曙光已现”的信号已足以提振市场情绪。伊朗方面虽强调将继续管理海峡，但同意将通行船只数量恢复至战前水平，这对全球能源供应链而言已是重大利好。

三、今日黄金分析


从日线图来看，现货黄金当前交投于4578美元附近，处于近期高位回落后的弱势整理阶段。均线系统方面，当前价格已跌破MA20（4605.02）AndMA50（4658.03），短期承压明显。MA100（4801.11）位于当前价格上方，构成中期压制；MA2000（4376.90）则位于当前价格下方，构成长期支撑。这种“价格跌破短期均线、但仍守在MA200之上”的排列表明，黄金正处于短期回调阶段，但长期上升趋势尚未被彻底破坏。