US sharesADR是什么？一篇搞懂ADR换算、折溢价与投资管道

每天股票开盘前，你是否也紧盯着企业ADR的收盘价，将其视为今日股票走势的风向球？但美股ADR到底是什么？它跟股票的价格该如何换算？为什么ADR股价时常比股票还要贵？这些问题是许多投资者跨足美股市场时的共同疑惑。本文将带你从头了解美股ADR的完整概念、学会精准的换算方式，并提供两种主要投资管道的深入分析，让你轻松跨入美股ADR的投资世界。

US shares ADR What is it? - ultima markets

什么是美股ADR(美国存托凭证)？

US sharesADR（American Depositary Receipt），中文称为“美国存托凭证”，是一种让非美国公司能在美国证券交易所挂牌交易的金融工具。简单来说，它就像一张“收据”或“凭证”，证明你拥有某家外国公司的股票，但这张凭证本身却能像一般美国股票一样，用美元自由买卖。

为什么会有ADR？

ADR的本质，是解决跨国投资制度与法规差异的巧妙设计。对于在全国各地注册的企业，若想直接在纽约证券交易所（NYSE）挂牌，程序会相当繁琐。通过发行ADR，公司可以将其在国内上市的股票（原股）交由一家银行（保管银行）托管，再由美国的另一家银行（存托银行）据此发行可在美国市场交易的ADR。每一单位的ADR可能代表数股、一股或一部分的原股，这个比例称为“换股比例”。

ADR的运作原理

ADR的运作流程涉及三个主要角色，它们共同确保了交易的顺畅与安全：

• 发行公司： 想要在美国市场增加曝光度与筹集资金的非美国企业。
• 保管银行（Custodian Bank）： 位于发行公司所在地的金融机构，负责保管公司交付的原始股票。
• 存托银行（Depositary Bank）： 位于美国的金融机构（如纽约梅隆银行、花旗银行），负责依据保管的股票,在美国发行、注册相对应的ADR，并处理股息发放、股东投票等事宜。
  
  

ADR对上市公司与投资者的三大好处

ADR的存在对发行公司和投资人来说是双赢的局面，主要带来以下好处：

• 对公司： 能够接触庞大的美国资本市场，提升国际知名度与品牌形象，并增加股票的流动性。
• 对投资者： 让美国投资者能用美元直接投资全球优质企业，无需处理繁琐的跨国开户、换汇与税务问题。
• 法规突破： 美国部分退休基金或法人机构，其内部规定可能限制直接投资海外股票，但ADR被视为美国国内证券，因此可以纳入其投资组合。
  
  

ADR与原始股票的关系

要理解美股ADR，你可以理解为本土企业与其ADR。股票的价格波动，往往牵动着隔天股票的走势。

US shares ADR 换算公式 - ultima markets

如何换算ADRPrice(附详细换算公式与范例)

换算 ADR 价格并不复杂，只需要掌握三个关键数字：ADR股价、换股比例、以及美元兑港币汇率。以阿里巴巴为例，阿里巴巴ADR的换股比例是1unitTSMrepresentative8股阿里巴巴 普通股。

换算公式：ADRshares (dollar) ÷ 换股比例 × 美元兑台币汇率 = 约当港股股价 (Hong Kong dollars)

【情境范例】

假设某日：

• Alibaba ADR收盘价为 180 dollar
• 换股比例为8 (1 ADR = 8股港股)
• 美元兑台币汇率为7.78
  
  

计算出的约当港股价格为：
180 (dollar) ÷8× 7.78=175 元港币

this 175元，就是阿里巴巴反映出的港股股价理论价值。投资人会将这个价格与阿里巴巴在港股的实际收盘价格进行比较。

What is?ADR折溢价？为何企业的ADR总是比较贵？

WhenADR换算后的价格高于港股原股的价格时，称为“溢价”；反之则为“折价”。企业的ADR长期以来都处于溢价状态，主要原因有：

• 市场情绪与流动性： 美股市场的资金规模远大于股票，全球投资者对企业的强烈兴趣，推高了股票的需求。
• 交易时间差： 股市收盘后，若美国市场有利多消息（如AI产业的重大进展），利多会优先反映在仍在交易的股票价格上，造成溢价。
• 筹码稀有性：ADR的发行数量有限，相对于庞大的买盘需求，筹码相对稀缺，也会产生溢价。
  
  

如何查询即时ADR报价与折溢价资讯？

许多财经网站和券商平台都提供即时的ADR报价与折溢价计算功能。你可以通过搜索“ADR溢价”，或是直接在国际财经网站输入查询报价，再手动带入公式计算。许多国内券商的App也会直接提供换算后的参考价。

US shares ADR 投资管道比较 - ultima markets

如何投资美股ADR？

投资人想购买美股ADR，主要有两种合法且常见的管道：通过海外券商直接下单，或是通过国内券商的“复委托”服务。

比较项目	海外券商	国内券商复委托
Service Charge	较低，甚至有零手续费优惠	较高，通常有低消门槛
开户便利性	线上完成，但需准备英文资料	临柜或线上办理，全中文界面
fund management	需跨国电汇，有汇款成本与时间差	资金在国内银行账户，调度方便
产品多元性	极广，可交易股票、ETF、optionetc.	较为受限，视各家券商提供而定

管道一：通过海外券商直接购买

直接在海外券商开户是许多积极型投资者的首选。其最大的优势在于交易成本极低，许多券商提供零手续费的股票交易。此外，产品选择也更为丰富。不过，投资人需要自行处理跨国汇款，并熟悉英文界面的操作。对于新手来说，可以先从模拟账户开始练习。选择一个功能强大的交易平台也很重要，例如可以考虑Markets MT5 下载，其提供丰富的分析工具。当然，便利的Ultima Markets Cash out 流程也是考量重点之一。准备好了就可以立即开户，开始你的美股投资之旅。

管道二：通过国内券商复委托

复委托（Sub-brokerage）指的是你委托国内的券商，再由他们去帮你向海外的合作券商下单。这种方式最大的好处是便利与安心。所有流程都是中文服务，资金也都在国内指定的银行账户中，对于不熟悉海foreign exchange款或对英文界面感到不安的投资者来说非常友善。然而，它的缺点就是交易成本相对较高，通常每笔交易会有 0.5% to 1% 的手续费，且设有最低消费门槛。

US shares ADR 其他香港标的 - ultima markets

summary

本文完整解析了美股ADR的定义、运作方式，并以本土ADR为例，教你如何进行价格换算与判断折溢价。总结来说，ADR不仅是观察股票动向的重要先行指标，更是投资人参与全球顶尖企业成长的绝佳管道。

无论是选择手续费低廉的海外券商，还是服务便利的国内复委托，了解美股ADR的运作机制，都将为你的全球化投资布局打下坚实基础。在踏出第一步时，选择像Ultima Markets 这样受到严格监管的平台至关重要，确保您的Ultima Markets security 有保障，才能让投资之路走得更长远。

*本文内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何专业建议。

common problem(FAQ)

buyADR就等于直接持有那家公司的股票吗？

不完全相同。购买ADR代表你拥有的不是公司的“原始股票”，而是一张由存托银行发行的“凭证”，这张凭证代表了相对应数量的原始股票。不过，ADR持有者同样享有大部分股东权利，例如收取股息和（在某些情况下）参与股东投票的权利。

investmentADR需要注意哪些额外费用？

除了券商的交易手续费外，投资ADR还可能需要支付“存托银行管理费”（custody fee orADR pass-through fee）。这笔费用是存托银行为了管理ADR、处理股息等行政工作而收取的，通常每年每股约 0.02 reach 0.05 美元不等，会直接从发放的股息中扣除，或是在没有股息时由券商代收。

ADR发放的股息如何计算？会被课税吗？

ADR的股息是由原公司以当地货币发放后，由存托银行转换成美元，再分配给ADR持有者。身为外国投资者，这笔股息通常会被预扣30%的美国税款。投资人可以在报税时，根据相关税务规定申请抵免。

ADR价格为什么会跟台股有落差？

ADR换算后的价格与台股原股价格之间的落差，即“折溢价”，主要由几个因素造成：
1. 交易时间差： 股市收盘后，全球市场的重大消息会继续影响在美股交易的ADR。
2. Market sentiment: 美国投资者对该公司的看法可能与国内投资者不同。
3. 资金流动与汇率：美元与台币的汇率波动，以及国际资金的流向都会影响ADR的定价。