Datian Gold Industry: Super Week begins, precious metal market is being tested

As of2026year02month04日亚盘，全球金融市场经历了戏剧性的波动，现货gold价格周初一度暴跌近10%, lowest touch4700dollar/Below the ounce level, although there was a slight rebound afterwards, the intraday decline still exceeded3%。此番剧烈下挫，标志着金价自1month29日创下的历史峰值已大幅回撤约900美元，年内涨幅几近吞噬殆尽。当前市场的核心矛盾，已从单纯的避险情绪，转向由货币政策预期与市场流动性变化共同引发的复杂博弈。

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　　黄金白银双双出现超级暴跌

In the2026年开年之际，全球贵金属市场经历了一场前所未有的剧烈震荡。黄金价格从历史高点每盎司近5600美元急转直下，单日暴跌近10%，银价更是重挫近30%，创下有记录以来最大单日跌幅。

　　这些数字背后，是投资者在金属价格创下历史新高后集体寻求获利了结的狂潮，短短数小时内，黄金市值蒸发近2000亿美元。这种极端波动性凸显了市场从狂热到恐慌的快速切换，也让1月成为贵金属历史上最动荡的月份。

　　首先，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席的消息，成为直接导火索。沃什以鹰派立场著称，他的提名被市场解读为美联储可能转向更紧缩的政策，这挫败了投资者对进一步降息的期望。

　　在此之前，黄金价格的飙升得益于对通胀上升和美元走弱的担忧，投资者将黄金视为对冲工具。但沃什提名的确认，让市场情绪逆转，美元指数反弹1%，从四年低位回升，使得以美元计价的黄金对海外买家更显昂贵。

　　其次，宏观资金流动和实际收益率预期的变化加剧了抛售。渣打银行商品研究全球主管苏基·库珀指出，市场原本就该出现回调，这些因素合力引发了获利了结。

Outlook2026For the rest of the year, the trend of gold prices is full of uncertainty, but analysts generally believe that this sharp decline is not the end of the bull market, but a necessary adjustment. Before the sharp fall last Thursday, gold had defeated almost all year-end target prices, and the rapid rise was regarded as evidence of speculative foam.

　　瑞银分析师仍持乐观态度，他们预测黄金可能在三月份达到6200The US dollar will end before the end of the year5900The reason for the US dollar is that the Federal Reserve has cut interest rates at least twice this year, which will exert downward pressure on the US dollar and push up gold prices. Gold was also supported by the continued increase in US debt and the expansion of spending commitments.

　　此外，地缘政治风险仍是关键变量。美国舰队前往伊朗、对盟友和敌人的制裁加剧，以及美元主导地位受威胁，都可能促使各国央行继续积累黄金储备，推动金价创下更高历史。

　　产量政策不变crude oil小幅下滑

　　OPEC+decision3月维持原油产量政策不变，为油市提供政策稳定预期。在此背景下，美国围绕委内瑞拉、伊朗展开的能源与地缘动作明显升温，同时极端寒潮冲击美国炼厂与部分原油产量，短期放大供应扰动预期。

　　该决定本身并未向市场释放新的供给信号，但在全球原油库存弹性下降、边际供需趋紧的背景下，为油价提供了相对稳定的政策锚定。

　　随着减产政策延续，市场定价重心迅速从OPEC+内部转向外部变量，地缘政治与突发供需扰动成为主导因素。 美国近期围绕委内瑞拉释放的一系列信号显著改变了市场预期。

　　美国方面提出与委内瑞拉分享石油收益，并推动其能源出口逐步恢复，同时建议印度增加采购委内瑞拉原油，以替代部分伊朗及俄罗斯供应。

　　委内瑞拉在放宽私人投资限制后，产能修复与出口恢复预期升温，但考虑到基础设施、资金与执行层面的限制，其短期内难以形成大规模增量供应，更多体现为对未来供给结构的调整预期。

　　与此同时，印度正加快推进原油进口多元化，俄罗斯原油在印度市场的份额被压缩，被迫以大幅折价销售，财政承压加剧。能源贸易结构的重塑在过渡阶段反而加大了供应链摩擦，使市场对短期供应稳定性的信心下降。

　　地缘政治风险同样成为本轮油价反弹的重要推手。美国对伊朗方向的军事与政治姿态明显趋紧，使市场重新评估潜在的供应中断风险。伊朗原油产量在全球供应中占据重要比例，即便实际减供尚未发生，相关风险也迅速转化为价格中的风险溢价。

　　资金在这一阶段选择提前布局，以应对潜在的不对称上行风险。 与此同时，覆盖美国大范围地区的极端寒潮对能源系统造成实质性冲击。严寒天气迫使墨西哥湾沿岸多家炼厂减产或停工，部分国内原油生产也受到影响，高峰时期产量损失接近每日200Ten thousand barrels.

　　供应端收缩的同时，取暖需求快速上升，带动成品油需求走强，柴油市场率先转为净多头结构。供需两端同时受扰，使现货市场对即期供应的紧张预期显著升温。