大田金业：美国就业市场好转，美联储需延迟降息

As of2026year01month12日亚盘时段，在避险情绪的急速升温情况下，贵金属市场再度迎来强势爆发，其中国际goldBreach4600大关，持续创造历史高位，而白银同样也不逞多让，现正往100大关逐步靠近。美国对委内瑞拉的军事介入、特朗普总统威胁对伊朗动荡局势采取军事行动、持续不断的俄乌冲突以及白宫执意收购格陵兰岛等事件，持续令市场紧绷。

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　　利好因素不断金价飙升

In the2026年的第一个完整交易周，现货黄金价格再度上演惊心动魄的上涨行情，周涨幅接近4%Last Friday(1month9day)Closing report4509.36dollar/盎司，盘中最高一度触及4516.91美元，距离去年12月底创下的历史峰值4549.71美元已经非常接近。

　　美国就业数据欠佳和地缘政治局势动荡，给金价提供了上涨动能。整个市场弥漫着一种难以抑制的兴奋情绪——黄金似乎正在为冲击5000美元大关积蓄最后的力量。

　　12月非农就业数据公布后，市场第一反应是“失望”——新增就业仅5万人，远低于预期的6万人，建筑业、零售业、制造业出现岗位流失。但紧接着，失业率却意外下降至4.4%Better than expected4.5%。这份乍看矛盾的报告，其实传递了一个微妙而关键的信号：美国劳动力市场没有快速恶化，但增长动能确实明显减弱。

　　这份“不太冷也不太热”的就业报告，直接浇灭了市场对美联储1月立即降息的最后幻想。联邦基金futuresDisplay,1月降息概率从11.6%骤降至仅4.8%，绝大多数交易员认为美联储将在1月按兵不动，3月份降息概率也下降至30%左右，最快也要等到4月甚至6月才可能重启降息周期。

　　但讽刺的是，正是这种“降息预期推迟但不会彻底消失”的状态，反而成为黄金最理想的土壤。历史上看，美联储降息周期中的“中后段犹豫期”往往是黄金表现最强势的阶段——利率足够低(仍有下降空间)、经济又没有硬着陆风险、避险情绪却持续发酵。

　　如果说就业数据只是提供了技术性支撑，那么真正点燃本轮黄金超级行情的，是2026年初骤然升温的全球地缘政治风险。

　　伊朗国内因物价暴涨、货币崩盘引发的骚乱持续升级，美国总统特朗普公开威胁“随时提供帮助”甚至“严厉打击”;Russia-乌克兰冲突依然看不到尽头;美国突然抓捕委内瑞拉总统马杜罗;最令人震惊的是——特朗普再次公开谈论“购买/控制格陵兰岛”，引发丹麦及整个欧洲的强烈反弹。

　　地缘刺激油价小幅反弹

Internationalcrude oil市场延续反弹走势，原油期货连续第三周收涨，录得自6月份以来最长的周度连涨纪录。周一亚盘时段，WTI原油交投于59dollar/桶附近，最近两个交易日累计涨幅超过5%，显示短期多头情绪明显升温。

　　从价格表现看，WTI与布伦特原油同步走强，油价上涨更多由风险溢价驱动，而非基本面出现实质性改善。在地缘政治不确定性放大的背景下，市场对潜在供应冲击的敏感度显著提升。

　　风险上升在衍生品市场中体现得尤为清晰。数据显示，美国原油期货看涨option相对于看跌期权的偏度已升至7月份以来的最高水平，表明交易员正在通过期权市场积极押注油价进一步上涨，以对冲突发性地缘政治风险。

　　这一变化反映出市场对上行波动的定价明显增强。 当前市场的核心关注点集中在伊朗局势上，这在一定程度上转移了此前对委内瑞拉问题的关注。

　　特朗普表示，由于委内瑞拉方面的合作态度改善，针对该国的第二轮军事行动已被取消，该消息一度导致油价上周五盘中小幅回落，但影响较为短暂。

　　此外，特朗普上周五在白宫会见石油公司高管时表示，美国将决定哪些公司可以进入委内瑞拉市场，并称“巨型”石油公司计划投入约1000亿美元的自有资金进行投资。

　　这些表态更多影响中长期供给预期，并未改变当前由地缘政治风险主导的短期交易逻辑。

　　从日线级别来看，WTI原油已有效突破前期震荡区间上沿，价格重新站上多条短中期均线，均线系统呈现拐头向上的迹象，显示趋势由弱转强。

　　动能指标同步改善，短期多头占据主动。59美元附近已转化为关键支撑区域，若价格能够稳固运行在该水平上方，WTI有望进一步上探61–63美元区间;但若地缘风险缓和或基本面压力重新主导，油价不排除回测57美元一线的可能。