大田金业：圣诞假期休市，黄金高位获利了结

As of2025year12month26日亚盘时段，由于昨日是圣诞节假期，因此欧美市场提前进入休市状态，gold白银等贵金属产品经过了一周强势的表现后出现高位获利了结现象，但后市前景仍被市场所看好。现货黄金突破每盎司4500美元关键关口，创下4525.70美元的纪录新高，随后回吐涨幅;美国总统特朗普近期关于希望下一任美联储主席降低利率的表态也持续影响市场预期，交易员目前预计美联储明年将降息两次。

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　　美联储内部仍存分歧

　　在当前应对粘性通胀与劳动力市场放缓的双重挑战下，美联储内部围绕利率调整路径的分歧日益显著，且这一动态可能延续至2026年并进一步激化。以下三个关键动向值得密切关注。

　　预计美国总统特朗普将于2026年初宣布下任美联储主席提名人选，以接替将于5月任期结束的现任主席杰罗姆·鲍威尔。潜在候选人包括前美联储理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈西特、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼，以及贝莱德高管里克·里德。

　　新任主席如何在特朗普总统期望降低利率的意愿与经济实际需求之间取得平衡，将成为影响未来政策走向与内部共识的关键变量，并可能加剧决策层的分歧。

　　粘性通胀与疲软的劳动力市场可能持续使美联储的双重使命——物价稳定与充分就业——相互冲突，进而转化为围绕“保持利率稳定”还是“进一步降息”的激烈争论。

　　若新任主席倾向于推动更多降息，但在通胀居高不下的环境下，其可能难以在联邦公开市场委员会内部获得足够支持。值得注意的是，2026年将拥有投票权的克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克已表示倾向于在春季前维持利率稳定，而同样将成为投票成员的达拉斯联储主席洛里·洛根则认为当前货币政策“已做得足够”。

　　由于美联储在2025年已连续三次降息，委员会中已有较多成员认为利率水平已趋合理，2026年政策讨论中的反对声音预计将更为突出。

　　局势可能因特朗普总统持续施压美联储降息而更趋复杂。即便新任主席倾向于放宽政策，也可能在委员会中遭遇阻力，导致降息措施难以落实。

　　目前，美联储官员对2026年的利率路径展望仍显谨慎，仅在2025年秋季三次降息后计划于2026年实施一次降息，并可能在1月会议上选择暂不行动。政治意愿与货币政策现实之间的张力，或将成为影响明年美联储行动能力的重要变数。

　　供应中断crude oil延续走高

　　在因假日缩短的交易时段内WTIcrude oilfutures小幅走高，但市场未能延续涨势。价格一度触及58.62USD50%回撤位，并尝试向58.94USD50日平均线靠近，不过当日日内最高价仅为58.75美元，未触及50日均线这一关键阻力位。

　　随后买家兴趣消退，走势陷入横盘。WTI原油期货盘中价格为58.34dollar/Barrel, decline0.07%。交易商正密切关注50均线——若后续能有效突破该水平，可能迅速改变市场基调。

　　市场仍从周三的走势中获得一定支撑，当时原油价格连续第六个交易日上涨。强劲的美国国内生产总值(GDP)数据及新的地缘政治紧张局势令卖家不敢轻举妄动，尽管市场普遍认为，今年原油价格或将录得2020年以来最大年度跌幅，年初至今跌幅已近两成。

From12month16日以来，油价反弹约6%，这主要得益于假日交投清淡环境下的平仓操作，以及市场认为上周的下跌走势未能持续。

　　数据证实美国经济录得两年来最快季度增速，这一表现帮助稳定了市场情绪。交易商乐见消费支出保持坚挺、出口大幅增长——这避免了需求预期过度下滑。但更大的支撑仍来自与委内瑞拉和俄罗斯相关的供应风险，美国对委内瑞拉原油出口的施压行动加剧了地区紧张局势。

　　委内瑞拉的局势已成为真正的驱动因素。自12month10日以来，美国已三次在委内瑞拉附近海域对涉委油轮实施拦截行动，16日更下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底的封锁”，目前数十艘受制裁油轮滞留委附近海域。

　　在美国扣押一艘关键油轮并暗示将采取更多行动后，已装载原油的船只被迫闲置，针对受制裁船只进出该国的“封锁”措施，增加了供应中断持续时间延长的风险。俄罗斯与乌克兰相互袭击对方能源基础设施的行为进一步加剧了市场不安，为原油价格提供了足够支撑，令卖家保持谨慎。

　　短期利空因素来自美国原油库存增加。美国石油学会(API)数据显示，上周原油库存增加239万桶，汽油和馏分油库存也出现上升。

　　在周一官方能源信息署(EIA)数据公布前，交易商不会过度反应，但该数据确实放缓了油价上行势头。当期货价格触及上述技术阻力位后，买家选择退场，这表明若无明确催化剂，市场暂不具备进一步冲高的动力。