大田金业：黄金再破历史高位，市场等待GDP

As of2025year12month22日亚盘时段，国际gold价格走势开盘后就延续强势，成功打破了上方的压力，未来可能会重新回到不断突破历史高位的节奏。不过，美联储内部对降息的分歧也为黄金走势增添了不确定性，纽约联储主席威廉姆斯在上周五表示，不存在进一步降息的紧迫性，他认为当前政策已处于合适水平，所以明年降息的预期逐渐下降，那么不排除会限制金价的上涨空间。

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　　黄金白银均表现强势

　　黄金市场的最新动态深受贵金属整体板块的影响。上周五，现货黄金在全球投资需求回暖的支撑下小幅攀升，尽管涨幅不如白银的2.5%，但其周涨幅近1%已足以证明市场的乐观情绪。值得注意的是，白银在上周飙升8.4%, creating67.45美元的历史新高，这得益于强劲的投资需求和供应紧张的双重推动。

　　专家指出，黄金和白银高度相关，通常黄金会率先领涨，但过去两个月白银的领先表现导致价差扩大，这反而刺激投资者转向黄金，短期内收紧了价差。

　　U.S. Global Investors的首席交易员Michael Matousek就强调，这种价差动态往往会促使市场资金回流黄金，推动其价格进一步走高。

　　与此同时，其他贵金属如铂金和钯金也表现出色，现货铂金上周五上涨3.1%to1975.51美元，为连续七个交易日上涨，上周累计上涨近13%, highest touch1989.60dollar/盎司，接近十七年高点，而钯金上周五上涨0.1.3%to1713美元，周一延续涨势，最高触及1740dollar/盎司，创近三年新高。

　　这些金属的周涨幅进一步强化了贵金属板块的整体强势，间接为黄金提供了支撑。市场观察人士认为，这种联动效应源于投资者对通胀和经济不确定性的共同担忧，黄金作为板块中的“定海神针”，其价格稳定性在波动中凸显价值。尽管白银的年涨幅远超黄金，但黄金的避险属性使其在长期持有中更具吸引力，尤其在当前全球债市和汇市动荡的背景下。

　　美联储理事米兰重申应继续降息，以抵消就业风险。这种政策分歧在债市中体现为收益率攀升，上周五两年期公债收益率上涨2.6Bps to3.486%，十年期收益率上涨3.5Bps to4.151%。日本央行加息至0.75%的举措也导致全球债市疲软，进一步推高了美国收益率曲线，但这反而突出了黄金的避险作用，因为更高的收益率往往会压制股票等风险资产，转而利好黄金。

　　此外，房地产市场数据也间接影响黄金走势。11月美国成屋销售环比小幅增长0.5%，折合年率413万户，但经济不确定性和高抵押贷款利率抑制了需求，库存触及八个月低点。这反映出消费者信心低迷，密西根大学12The final value of the monthly consumer confidence index is52.9，低于预期，进一步佐证了经济放缓的迹象。

　　在这种环境下，黄金作为对冲通胀和衰退的工具，其需求预计将持续上升。宏利投资管理的Michael Lorizio指出，即使数据受政府停摆影响而失真，通胀上行空间有限，如果失业率继续每月小幅上升，美联储降息空间可能被低估，这将为黄金提供更多上行动力。

　　地缘局势推动油价反弹

　　亚洲交易时段初期，国际油价出现温和上涨，交投于56.95dollar/桶附近。市场消息显示，美国近期对涉及委内瑞拉crude oil出口的运输活动采取了更为严格的执法措施，这一动态成为支撑油价的重要因素之一。

　　据市场调查显示，美国方面在上周末拦截了一艘与委内瑞拉原油运输相关的油轮。同时，美国监管机构仍在追踪另一艘类似油轮。

　　如果相关行动取得进展，这将意味着在不到两周的时间内，已发生多起针对委内瑞拉原油外运的执法事件，释放出政策执行力度持续收紧的信号。

　　从交易情绪来看，当前油市并未出现明显的风险偏好回暖迹象。一方面，地缘因素为油价提供了短期支撑;另一方面，全球经济增长放缓预期及原油需求前景的不确定性，仍对价格上行形成制约。

　　因此，资金更多采取短线参与策略，而非大规模布局。 部分能源市场分析人士指出，若相关执法行动持续，可能在心理层面对市场形成支撑，但对全球原油供需格局的实质性影响仍需进一步观察。

Local time12month21日，俄罗斯国防部发布战报称，过去一天，俄军在各方向占据更有利防线和阵地，向乌军防御纵深推进。

　　俄军打击了乌克兰的军工企业，为乌军部队提供保障的能源、交通和仓储基础设施，远程无人机组装点，以及乌军和外国雇佣兵临时驻扎点。

　　乌克兰武装部队称，受俄军快速推进影响，乌军已从苏梅州的克拉斯诺皮利亚靠近俄乌边境的多个阵地撤出。目前，乌军仍在边境地带持续开展行动，消灭俄军有生力量，当前俄军正遭受乌军火力打击。

　　和谈进程本身困难正在为市场提供一种“冲突可能不会短期解决”的预期，这倾向于在短期内对油价构成温和支撑。叠加和谈推进同时俄乌火力打击持续，可能对油价造成短期利多。周一美原油价格震荡走高，涨幅约0.80%，延续前一交易日涨势。

　　然而，最终方向取决于谈判结果与俄乌形势的实质性变化。交易者需密切关注后续高层会晤消息汇总、任何潜在的协议框架泄露，以及前线战况的演变。