英国长期借贷成本接近1998The highest level since the beginning of the year

经济压力加大和全球债券收益率上升对英国国债造成沉重打击。


受对英国经济前景的担忧与唐纳德•特朗普(Donald Trump)同美联储(Fed)之争推升全球债券收益率的共同影响，英国的长期借贷成本已接近本世纪以来的最高水平。

在周三早盘交易中，30年期英国政府债券收益率一度升至5.64%，为四个月来最高，且接近1998年以来未曾触及的水平。此举加大了对财政大臣蕾切尔•里夫斯(Rachel Reeves)发布秋季预算前的压力。

收益率随后回落至5.59%。

前美国财政部官员、智库国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)英国主席马克•索贝尔(Mark Sobel)表示，和其他主要经济体一样，英国正“陷入”增长乏力、税负高企的财政陷阱。

他补充说：“巨额债务和赤字将持续存在，并会继续对债券收益率形成上行压力。”

在特朗普抨击美联储的行动以及德国增加举债与开支的举措推动全球债券收益率上行之际，本月英国国债所受冲击较其他债券更为严重。

since8月初以来，30年期英国金边债券收益率上升了0.21个百分点；相比之下，德国国债(German Bunds)Rising0.13个百分点，美国国债上升了0.05Percentage points.

Capital Economics (Capital Economics)经济学家亚历克斯•科尔(Alex Kerr)表示，如果这种情况持续，近期金边债券收益率的上升将把里夫斯的回旋余地从春季财政声明时的99亿英镑削减至53Billion pounds.

他补充称，随着债务利息负担上升，再叠加预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)可能下调增长预期，这位财政大臣或被迫在其预算案中筹集多达270亿英镑，以填补公共财政缺口。

债券基金经理表示，英国正面临“滞涨”风险加剧：通胀持续徘徊在略低于4%的水平，使英格兰银行更难通过降息来支撑疲弱的增长。

美国资产管理公司纽伯格伯曼(Neuberger Berman)资深投资组合经理罗伯特•迪什纳(Robert Dishner)表示，提高税收以改善公共财政的举措可能会“进一步放缓增长，从而可能加大当前存在的滞胀问题的压力”。

收益率上升也让英国央行(BoE)面临越来越大的压力，要求其放缓所谓的“量化紧缩”(QT)计划，以缩减资产负债表；该表之所以扩张，是因为在以往金融危机中曾大量购债。

该银行目前每年将资产负债表缩减1000亿英镑，部分通过出售资产实现，而分析师警告这些出售正在压低金边债券价格。

RBC BlueBay Asset Management的固定收益首席投资官马克•道丁(Mark Dowding)表示，投资者“担心通胀以及英国政策的公信力”。

他警告说，除非政府削减开支、英国央行停止量化紧缩，否则“黑洞将继续扩大，市场发飙的风险也会加大”。

尽管近期长期债券遭遇抛售，作为衡量长期借贷成本最受关注的指标，10年期英国国债收益率周三报4.73%，明显低于今年1Touched by the moon16年来盘中高点4.93%。

英镑此前曾因市场对英国债务的担忧而受挫，但本月迄今在美元走软的背景下上涨2%。

富达国际(Fidelity International)的基金经理迈克•里德尔(Mike Riddell)表示：“几乎各地的长期债券都承受着压力。”

他表示，近期英国国债表现逊于美国国债，“因为美联储已释放更多降息信号，而英格兰银行近几周则态度强硬。”

衍生品金融市场预计在未来12个月里，英国央行仅会进行一次25个基点的降息；相比之下，美联储预计将降息四次。