大田金业：地缘政治风险重燃，黄金震荡上行

As of2025year07month23日亚盘时段，收到特朗普新关税的影响下，市场的不确定性进一步增加，这使得国际gold价格继续保持着震荡上行的节奏，因为其被视为不确定时期的终极避险资产。美国商务部长表示8month1日是各国开始向美国缴纳关税的最后期限，特朗普总统自4month2日宣布对贸易伙伴加征高额关税以来，关税期限多次变动，但白宫官员目前坚称8month1日为最终期限。此外，美联储官员的鸽派言论可能也会提振无收益资产。

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　　市场声音多数看好金价前景

　　现货黄金窄幅震荡，目前交投于3347dollar/盎司附近。金价上周五上涨0.35%，因美元走软以及地缘政治和经济的持续不确定性提振了对避险黄金的需求，调查显示，多数分析师倾向于看涨后市。

　　渣打银行全球研究部贵金属分析师Suki Cooperexpress:"对美债增长的担忧和关税的进一步消息可能会让黄金继续受到关注，目前看来，黄金得到了很好的底部支撑。"

　　在关税方面，印尼仍在制定与美国新贸易协议的细节，而美国财政部长贝森特则告诉日本首相有可能达成 "良好协议"。

　　Barchart高级市场分析师达林·纽森表示，尽管市场存在不确定性，但黄金的基本面依然强劲。他指出，即将召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议可能为金价提供新的推动力，市场预期至少在10月之前联邦基金利率不会发生变化。

　　Asset Strategies International总裁里奇·切坎同样持看涨态度，认为美联储主席命运的不确定性、地缘政治紧张局势以及美元走弱的趋势都为金价提供了支撑。

　　Forex高级市场策略师詹姆斯·斯坦利则指出，金价在3350USD to3362美元附近的趋势线支撑反应强烈，短期内多头仍占据优势。他预测，市场可能为9月美联储降息做铺垫，这将进一步推高金价。

　　相比之下，商业银行分析师对金价的动能表示担忧。他们指出，尽管美元兑欧元跌至四年低点，但金价未能突破3400dollar/盎司，显示出上行动能的减弱。此外，白银、铂金和钯金等其他贵金属价格的显著上涨表明，部分投资者开始转向替代资产，黄金的吸引力可能正在减弱。

　　Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安·戴则认为，美联储主席鲍威尔将抵制降息压力，理由包括通胀未完全受控、经济不确定性以及维护美联储独立性的需要。他强调，关税可能抑制经济增长而非推高通胀，因此对金价的直接影响有限。

　　未来一周，欧洲央行的利率决定将成为市场焦点，制造业和住房数据也将陆续发布。周二，美联储主席鲍威尔将在华盛顿特区发表讲话，市场将密切关注他是否会对特朗普的攻击做出回应。周三的美国现有房屋销售数据、周四的欧洲央行货币政策决定以及标普闪购PMI数据等，都可能为金价提供新的指引。

　　油价保持平稳静待贸易谈判

　　国际油价在周一基本持稳，市场正在消化多重复杂因素的交织影响：包括欧洲针对俄罗斯的新一轮制裁、中东地区的石油产量回升，以及全球贸易担忧情绪拖累经济前景。

　　欧洲对俄罗斯的第18轮制裁于上周五获得批准，此次制裁延伸至亚洲国家的Nayara Energy公司，该公司出口的成品油来自俄罗斯crude oil。据市场调查显示，该举动可能在短期内对部分地区的原油供应链产生影响，但整体市场反应平淡。

　　俄罗斯最大石油生产商RosneftholdNayara股份，该公司于周日公开批评此次制裁“毫无根据且非法”，并强调制裁对亚洲国家的能源安全构成直接威胁。

　　与此同时，伊朗也成为市场关注焦点。该国外交部表示，将于周五在伊斯坦布尔与英国、法国和德国进行新一轮核谈判。三国此前已警告，如果伊朗不恢复谈判，将重新实施国际制裁。

　　在美国，石油活跃钻机数量连续下滑。油田服务公司贝克休斯上周五公布的数据指出，美国运营中的钻机数减少至422台，为2021year9The lowest level since the beginning of the month.

　　尽管供应方面有收紧迹象，但需求预期的悲观情绪仍压制了油价上行空间。欧美之间即将生效的关税措施加剧了这一担忧。据悉，美国将于8month1日对来自欧盟的部分进口商品征收关税。

　　在美国，由于高抵押贷款利率和经济不确定性阻碍了购房，6月份单户住宅建设降至11个月以来最低，这表明住宅投资在第二季度再次萎缩。

　　但在另一份报告中，7月份美国消费者情绪有所改善，而通胀预期继续下降。英国《金融时报》上周五报道称，美国总统特朗普正在推动在与欧盟达成的任何协议中征收至少15% to20%的关税，他还称，即使达成协议，美国政府现在也在考虑征收超过 10% 的对等关税。

　　在欧洲，欧盟就针对俄罗斯乌克兰战争的第18项制裁方案达成协议，其中包括旨在进一步打击俄罗斯石油和能源产业的措施。

　　欧盟外交官表示，欧盟也将不再进口任何由俄罗斯原油制成的石油产品，但这一禁令不适用于从挪威、英国、美国、加拿大和瑞士进口的产品。