大田金业：金价大起大落，特朗普挑战美联储

As of2025year07month18日亚盘时段，虽然全球贸易的摩擦近期还在进一步升温，而且地缘政治局势也持续严峻，不过国际gold价格的上涨空间暂时变化还是不大，这主要还是因为美联储的降息前景并不明确。特朗普在白宫椭圆形办公室外信心满满地宣布，美国与印尼达成了一项具有里程碑意义的贸易协议。根据协议，美国将对所有来自印尼的商品征收19%的关税。

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　　美联储独立性再受考验

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的批评由来已久，他多次公开指责鲍威尔未及时降息，并将高利率政策视为经济发展的阻碍。彭博社一则关于特朗普可能解雇鲍威尔的报道迅速引爆市场，导致美元指数从近三周高位大幅下跌，美国股市一度下挫0.8%，而金价则在避险情绪的推动下急升逾50USD.

　　然而，特朗普随后发表声明，明确表示不打算解雇鲍威尔，尽管他仍保留“任何可能性”的模糊态度，并将矛头指向美联储华盛顿总部25亿美元翻修项目的所谓“超支”问题。这一澄清使得金价涨幅收窄，最终收报3347.38dollar/ounce.

　　道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali指出，特朗普的反复表态令金价在短时间内经历了剧烈波动，市场对美联储独立性的担忧成为金价上涨的重要推手。尽管特朗普淡化了解雇鲍威尔的可能性，但其对美联储的持续施压仍让投资者对政策不确定性保持高度警惕。

　　参议员Thom Tillis在参议院发表讲话，强调美联储的独立性对美国金融体系的信誉至关重要，任何试图将其置于总统直接控制之下的举动都可能引发市场剧烈反应。这种不确定性为黄金的避险属性提供了支撑，短期内金价或将继续受到美联储相关消息的牵引。

　　美联储的货币政策一直是影响金价的核心因素之一。特朗普对鲍威尔的批评主要集中在利率问题上，他认为当前利率水平过高，主张降至1%甚至更低。然而，美联储主席鲍威尔多次表示将完成其任期，并强调货币政策的独立性。最高法院的最新意见也进一步明确，除非存在“正当理由”，总统无权因政策分歧解雇美联储主席，这为鲍威尔的职位稳定性提供了法律保障。

　　与此同时，纽约联储主席威廉姆斯在近期讲话中表示，当前适度限制性的货币政策是合适的，美联储将在观察经济数据后决定下一步行动。他预计今年经济增速将放缓至1%左右，失业率将升至4.5%，通胀率则可能因关税影响在下半年和明年上半年上升约1Percentage points.

　　这种对通胀上行风险的预期使得市场对美联储9月降息的可能性从54%Ascend to60%，尽管部分决策者

认为关税引发的通胀可能是暂时性的。这种政策分歧为金价提供了复杂但偏向利好的背景，因为通胀预期通常会削弱美元吸引力，从而推高黄金价格。

　　EIA数据库存下降油价反弹

　　国际油价出现反弹，扭转前一交易日的跌势。市场受到来自全球两大crude oil消费国的经济数据提振，同时有关贸易紧张局势缓解的消息进一步增强了市场信心。

US Energy Information Administration(EIA)公布的数据显示，美国上周原油库存下降390Ten thousand barrels, down to4.222亿桶，远高于市场预期的55.2万桶降幅。这反映出炼厂运行积极、供应趋紧以及消费需求增强。

　　与此同时，美联储周三发布的经济形势褐皮书显示，尽管美国经济活动在近期有所回升，但整体前景依然“中性至略偏悲观”。企业普遍反映，进口关税推高了运营成本，对未来形成一定的不确定性。

　　亚洲国家方面，经济数据显示第二季度增长虽然放缓，但程度不如市场预期，部分原因是企业加速出货以规避美方关税，这缓解了全球最大原油进口国经济放缓的担忧情绪。

　　“此外，亚洲大国与美国之间在贸易方面的积极进展也为市场提供了支撑，美国总统宣布解除对AI芯片对华销售禁令，并公布了与印尼达成贸易协议的消息，”John Paisie补充道。

　　美国总统近期还对外释放乐观信号，称与亚洲国家有关问题的协议正在推进中，同时与印度、欧洲之间的贸易协定亦“接近达成”。

　　尽管如此，市场仍需警惕关税对全球经济增长的抑制作用，因这将间接影响全球燃料需求，从而对油价形成压力。

　　欧佩克在其7月月度报告中上调2025年全球原油需求增长预期，预计增长13010000 barrels/Day,2026Year is12810000 barrels/日，较上月下调1510000 barrels/日，但仍高于国际能源署(IEA)of10510000 barrels/日预测。

　　欧佩克指出，中国、印度和巴西的经济韧性，以及美欧经济企稳，是需求增长的主要驱动力。特别是中国国有炼油厂在检修后提升加工量，以满足夏季燃料需求并补充低位库存，缓解了市场抛售压力。路透社援引分析师称，中国8月将从沙特进口5100万桶原油，为两年多来最大规模，显示需求复苏迹象。