ATFXFutures market0804Russia and Saudi Arabia support oil prices,WTIReboot80USD barrier

Global Futures Market Summary——
last week,WTIrise2.82%Settlement price81.55dollar
goldfall0.29%Settlement price1968.8dollar
Rebar drop2.78%Settlement price3767element
综合来看，受消息面因素影响，crude oil未与其它大宗品种同跌。

Market supply and demand analysis——

周四，沙特突然宣布，将10010000 barrels/日的额外自愿减产措施延长至9月。同一天，俄罗斯宣布，将在九月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少3010000 barrels/日。双因素叠加，WTI获强力驱动，市价重回80美元上方。化工产业链上的PVC、沥青等下游产品，也出现明显反弹。

OPEC+成员国释放利多原油消息，往往选择每月月初。比如，2022year10month5Day, Day33sessionOPEC+部长级会议举行，会议宣布：将11Month and12OfOPEC+产量配额相比8Monthly downward adjustment20010000 barrels/Day;2023year2month10On the th, Russian Deputy Prime Minister Novak announced that the Russian side would3Voluntary reduction of oil production every day in September50万桶；7month3日，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克称，俄罗斯将在8月份每日自愿减少50万桶的石油出口，同一天，沙特能源部宣布，7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施将延长1Months to8月底。如此种种，不一而足。

每月初周期性的宣布减产消息，导致WTI价格出现每月前两周走强，后两周走弱的阶段性显著特征。

我们认为，供应端固然可以左右WTI的中短期走势，但油价的长期趋势，仍有需求端决定。全球经济形势倾向复苏还是倾向衰退，决定了下半年原油的需求是增长还是降低。


全球主要经济体当中，只有日本的基准利率处于超低的负值状态，其它国家的利率决处于相对高位水平。昨日，英国央行刚刚宣布加息25基点，成为2021year12月以来英国央行连续第14次加息。7月份，美联储和欧央行分别加息依次，预计9月份两者还将继续加息。

主要经济体维持激进加息态势，而高利率将导致债务成本增加，阻碍增资扩产和居民消费，长时间维持高利率将大概率导致宏观经济衰退。虽然欧美国家的失业率数据依旧表现相对良好，没有出现衰退迹象，但行业性的利空消息却不绝于耳。典型的如美国银行业在一季度出现的流动性危机，以及广泛存在于欧美国家的房价下行问题。

我们认为，长期来看，全球经济有可能被高利率所拖累，最终导致通胀率快速下降，失业率急剧升高，部分国家甚至将出现债务危机，最终原油的需求将显著下降，油价也将难以保持在80美元以上高位。需要提醒的是，在各国失业率出现趋坏迹象之前（当前一直在改善），宏观经济衰退仅为一种悲观预期，并不会对WTI价格形成显著冲击。

Risk reminder, disclaimer, special statement:
There are risks in the market, and investment needs to be cautious. The above content only represents the analyst's personal views and does not constitute any operational suggestions. Please do not consider this report as the sole reference. At different times, analysts' perspectives may change, and updates will not be notified separately.

2023-08-04