ATFXFutures market0719: Crude oil rebounds sharply75Above USD, below USD credit decrease...

Global Futures Market Summary——
Yesterday,WTIrise2.1%Settlement price75.66dollar
goldrise1.33%Settlement price1980dollar
螺纹钢上涨0.62%Settlement price3722element
玉米下跌1.71%Settlement price2705element
综合来看，代表农产品futures的玉米大跌，其它品种普涨，其中代表能源化工的WTI涨幅最大，达2%above.

Market supply and demand analysis——

today22:30，美国能源信息署将公布至7month14Day and WeekEIAcrude oil库存、至7month14Day and WeekEIA战略石油储备库存、至7month14Day and WeekEIA俄克拉荷马州库欣原油库存等多项重要库存数据。综合原油库存的前值为增加594.6Ten thousand barrels, expected decrease244万桶，库存预期仍在下降。战略石油储备库存，前值为减少40.1万桶，尚无预期值。据公开消息，美国能源部由于资金不足及设施老旧问题，虽有增加石油储备的意愿，但实际储备量仍处历史低位。


俄克拉荷马州库欣原油库存数据更具代表性。截至7month7日当周，累计库存总量4123.9万桶，处于回调状态。一种观点认为，6month9日至今的库欣地区原油库存下降导致了最近两周WTI的暴涨行情。库存数据下降，确实意味着WTI短期内供不应求，但这种现象有可能是被产油国所控制的局面。

本月初，俄罗斯和沙特先后宣布自愿减产，故意营造原油市场供不应求的氛围。当时，EIA库欣地区原油库存曲线仍处升势，市场的主流预期也是“宏观经济衰退预期下原油的需求面不足”。我们认为，石油出口国的减产对石油价格的影响只在中短期内有效，WTI的长期做是仍取决于全球宏观经济周期走向。

黄金价格的上涨，主要驱动力来自于美元指数的下跌。本轮上涨波段，将再次冲击2000美元整数关口。经过5month4Day（2085.4美元高价）至6month29Day（1900.6美元低价）回调后，市场情绪层面或许已经能够接受2000美元以上高价的黄金。


黄金市场的主力买家是各国中央银行。美元的储备信用正在降低，尤其是在经历2020年货币大放水之后。不断有国家抛弃美元这一中间货币，进行直接贸易，比如俄罗斯、巴西、马来西亚等等。美元信用的降低，对于其它国家央行来说，就是买入黄金对冲风险的良机。

螺纹钢是四大建筑材料之一，其价格走势与中国房地产行业关系密切。根据统计局数据，今年上半年，全国房地产开发投资58550100 million yuan, a year-on-year decrease7.9%，其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。楼市相对疲软的态势显而易见，螺纹钢中长期走势仍倾向下行。

玉米是农产品大类的代表，昨日重挫1.7%，引发市场对粮食价格担忧。其实，单纯从消息面看，农产品价格实际上是受到利多影响的，比如黑海运粮协议到期导致小麦、玉米供应端减少、厄尔尼诺现象导致北方/北半球粮食产区遭遇干旱冲击等等。

玉米价格之所以重挫，我们分析，或许与玉米价格处于历史高位区间有关。2022year4月份，每吨玉米报价3046元，刷新历史最高记录。现如今，玉米报价每吨2719元，虽然相比历史极值有所下降，但降幅有限。从周期更迭的角度看，玉米的长周期走势倾向下行。当然，消息面的利多因素会导致这种下行态势不够显著或者一波三折。

Risk reminder, disclaimer, special statement:
There are risks in the market, and investment needs to be cautious. The above content only represents the analyst's personal views and does not constitute any operational suggestions. Please do not consider this report as the sole reference. At different times, analysts' perspectives may change, and updates will not be notified separately.

2023-07-19