ATFXNetEase released a quarterly report, with both revenue and net profit increasing

5month25Released by NetEase today《2023year3month31日止第一季度业绩公告及第一季度股息公告》，其中提到：营收总额250.5100 million yuan, year-on-year growth6.33%，低于去年全年增速10.15%，表现不佳；毛利润149亿元，毛利率59.48%，业务利润空间丰厚。净利润67.55100 million yuan, year-on-year growth53.72%，高于去年全年的净利润增速为20.65%，表现超预期良好。综合看来，网易营收与净利双增，发展前景看好，股价将受到财报提振。由于今日香港股市休市（佛诞日），所以财报的影响性将会在下周一得到体现。


业务角度看，游戏相关的收入为201100 million yuan, year-on-year increase7.6%，占总营收比重80.23%，属于核心业务。有道净收入12100 million yuan, year-on-year decrease3.1%，表现不佳。云音乐净收入20100 million yuan, year-on-year decrease5.2%，表现同样不佳。4月份，网易云音乐曾受到周杰伦公司的起诉，原因是侵犯版权。从目前音乐软件市场来看，网易的版权数量确实不如其它竞争对手（比如酷狗和腾讯音乐），但网易在音乐社区的运营方面具有极大优势。综合看来，除了主营业务游戏外，网易的其它细分业务均面临发展瓶颈。游戏产品方面，《梦幻西游》和《大话西游》仍是主要业绩增长点，如《第五人格》、《逆水寒》和《倩女幽魂》手游等完善了产品矩阵。网易和暴雪的决裂后，网易的营收仍然保持正增长，表明此前所说的“暴雪游戏的代理费用所贡献的净利润百分比较低，处于个位数状态，预计不会对往后的业绩数据构成重大影响”属实。游戏业务的营收高增长，扫除了此前市场对于网易丧失暴雪游戏代理权后业绩滑坡的担忧，股价大概率受提振。


技术角度看，网易股价处于长期空头趋势。2021year2月份形成长期高点，之后股价一路下跌。期间出现四次显著反弹，如图中所示，但所有反弹都没有改变空头趋势结构。值得一提的是，每次反弹的百分比均较大，导致网易股价的下跌走势不顺畅，两年多时间里，累计跌幅仅在30%左右。最新一次的反弹出现在去年10月份，持续时间很长，但反弹趋势线已经在本月初被跌破，网易股价大概率重新进入下跌态势。

长期阻力：200Hong Kong dollars
短期阻力：146Hong Kong dollars
即期价格：130.5Hong Kong dollars
短期支撑：120Hong Kong dollars
长期支撑：85Hong Kong dollars

Risk reminder, disclaimer, special statement:
There are risks in the market, and investment needs to be cautious. The above content only represents the analyst's personal views and does not constitute any operational suggestions. Please do not consider this report as the sole reference. At different times, analysts' perspectives may change, and updates will not be notified separately.

2023-05-26