五矿经易期货：PTA 社会库存创历史新高

五矿经易futures：PTA 社会库存创历史新高

①从供给端来看，近期台化、三房巷、扬子石化装置检修开始陆续落实，汉邦临时降负荷，供给端减量给市场带来一定提振，行情偏强振荡。根据交割规则，交易所仓单每年9月交割后全部退出；注册仓单的要求是，生产日期超过90天的境内生产的PTA和自境外发运之日起超过60天的进口PTA，仓库不得接收入库。这就意味着2009合约面临集中注销的仓单中，有部分不满足交割规定的老货短期会流向现货市场。

②从需求端来看，近期坯布库存从45.5天下降至45天，小幅下滑。聚酯涤纶长丝和短纤的库存也有小幅增加。在低价格吸引下，短期终端订单有好转迹象。伴随着季节性需求旺季来临，下游补库及订单行情有望带动PTA社会库存真正消化，从而提振PTAPrice.

③从成本端来看，PX与石脑油价差已经处于历史极低水平，在crude oil价格中枢短期稳定的情况下，成本端支撑显现。总之，在成本端存在弱支撑、需求端有季节性提振预期的背景下，受2009合约临近交割的影响，2001合约在3700—3950element/吨振荡。