AIMS:投资者仍在为标普500未来震荡做准备？

（来源：AIMS 编撰）
As of Eastern Time10day16Hour30分，据美国约翰斯·霍普金斯大学的统计数据，美国新冠肺炎确诊病例累计已超过316万，死亡病例超过13.3Ten thousand.

　　达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）10日表示，遏制新冠肺炎蔓延是经济复苏的关键。如果更多人佩戴口罩，美国经济将更快复苏。他说，问题在于，确诊病例再次增加是否会导致下半年经济增长放缓，目前基准预期是2020年美国经济萎缩4.5%~5%，能否控制疫情是影响经济前景的关键。同时，他还表示，在当前的危机期间，美联储的行动是合适的。

　　道明证券（TD Securities）全球利率策略主管米斯拉（Priya Misra）认为，美债收益率大幅走低表明投资者愈发担心美国经济前景。

　　“可以看到避险资金回流美债市场，随着确诊人数增加，美债是最好的避风港，现在市场担心这种情况将持续一段时间，进而冲击复苏预期。”她说。

As of10Day closing,2年期美债收益率报0.157%，较日内低点反弹近23个基点；基准10年期美债收益率报0.643%Touching in the disc4month21日以来的低位0.571%；30年期美债收益率报1.333%，并一度刷新5New low since the beginning of the month1.249%。

　　值得注意的是，收益率曲线进一步趋平，2Period and10年期美债收益率息差一度缩小至46个基点，经历了非农等经济数据利好的刺激之后，市场对经济前景和利率预期的悲观情绪似乎又重新回升。

　　在上周进行的数场美债拍卖中，市场竞拍热情和需求明显升温。9日，美国财政部以1.33%的收益率售出了190USD100mn30年期债券，这比此前创下的历史最低中标收益率仅高出1个基点。宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）高级固定收益交易员洛里齐奥（MichaelLorizio）表示，现在的投资者对增加高质量的中长期债券非常感兴趣。

　　与美国类似，近期欧洲主要经济体公债也受到了追捧，虽然各国政府通过发行大量债券应对疫情对经济的冲击，国债收益率依然在资金推动下小幅回落。例如，英国5年期国债收益率本周就刷新了历史低位0.08%。

　　考虑到美联储和其他央行已采取措施支持信贷和融资市场，公债市场的波动率较危机期间明显回落。基于option的美国国债隐含波动率指标美国银行(24.02, 1.25, 5.49%)MOVEindex10Daily drop to50，此前该指数在3月抛售最高峰时一度超过150Points.

　　相对而言，反映美股波动状况的CBOEPanic indexVIX依然处于较高位置，该指数10Daily collection report27.29，仍比历史均值高出近40%，这表明投资者仍在为标普500指数可能出现的震荡做准备。

　　嘉信理财副总裁弗雷德里克（Randy Frederick）表示，从近期衍生品交易来说，VIX指数水平所体现的是经济的高度不确定性，受新冠肺炎疫情影响的市场环境独一无二，以往的历史模型都很难与当前的环境相匹配。