兴业投资原油周评：价格战&需求黯淡，油价创4年新低

Industrial Investmentcrude oil周评：价格战&需求黯淡，油价创4年新低
2020year3month16day
国际油价上周一大幅跳空低开近30%，因沙特在OPEC+减产协议破产后下调原油官方售价并计划增产，标志着价格战的爆发。同时，随着冠状病毒在全球范围持续扩散，越来越多的国家宣布了旅行禁令以及其他的相关政策，令本已低迷的原油需求前景进一步黯淡，以及三大国际机构纷纷下调今年原油需求预测，也打压了油价。不过，全球主要经济体相继推出刺激措施，改善了市场情绪，为油价提供些许支持。截至收盘，美国WTI 4Monthly crude oilfuturesAccumulated decline throughout the week5.97%Report collection30.56dollar/Bucket, highest touch of the week36.30dollar/Bucket, lowest drop to27.32dollar/Bucket. Brent5Monthly crude oil futures have accumulated a decline throughout the week23.92%Report collection34.66dollar/Bucket, highest touch of the week39.57dollar/Bucket, lowest drop to31.24dollar/Bucket.
Saudi Arabia and othersOPEC成员国推动的每日减产150万桶的协议遭到俄罗斯的反对后，沙特突然发动全球原油价格战。沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，同时还表示将增加产量。沙特国家石油公司阿美CEO周三宣布，该公司接到能源部的命令，要求将石油产能从目前的120010000 barrels/日提高至130010000 barrels/日。此外，阿联酋加入沙特行列也将增产。阿联酋国家石油公司阿布扎比国家石油公司(ADNOC)周三在声明中称，将把4The monthly crude oil production has increased to40010000 barrels/Day or more, and we will accelerate the increase of production capacity to50010000 barrels/日的计划，该公司此前计划在2030年前实现这一目标。而俄罗斯也不甘示弱，宣称有能力在相当短的时间内将日产量提高至多50万桶。俄罗斯能源部长诺瓦克表示：“俄罗斯石油业拥有高质量的资源基础和充足的资金实力，可以在任何预期价格水平上保持竞争力，并保持其市场份额。”
along withOPEC减产协议的破裂，石油市场正面临需求和供应的双重冲击。澳新银行研究部门的策略师们表示，在油轮运价不断上涨的同时，浮动储油水平已经在上升。沙特阿拉伯的闲置产能超过20010000 barrels/天。我们预计第二季度的产量将突破120010000 barrels/天。我们预计美国的石油产量将下降，因为石油行业正在为应对预期的价格战做好准备。我们估计，到2020年上半年，与流行病相关的需求损失将达到16010000 barrels/天。不过到2020年下半年，价格下降和商业活动恢复将使需求强劲反弹。OPEC国家的供应增加更令人担忧。如果价格战加剧，我们将看到油价面临风险。
由于冠状病毒在全球蔓延，造成经济活动停顿，美国能源信息署(EIA)，OPECAnd the International Energy Agency(IEA)三大机构纷纷下调原油需求前景。EIA预计第一季全球石油需求将下降9110000 barrels/日，预计2020年美国原油需求增速为610000 barrels/日，此前预期为910000 barrels/Day.OPECestimate2020年全球石油日需求仅增加6万桶，较之前的预测减少92Ten thousand barrels.IEADownregulation2020Annual crude oil demand growth forecast10010000 barrels/Oh my god, this is from2009For the first time since the beginning of the year, there has been a contraction.IEAestimate2020The annual oil demand is999010000 barrels/Oh my god, compared to2019Annual decrease910000 barrels/Days.
全球冠状病毒疫情的蔓延是油价表现疲软的另一个因素。随着冠状病毒(Covid19)疫情的继续发展，越来越多的国家宣布了旅行禁令以及其他的相关政策，这进一步打压了原油的需求前景。欧洲、北美和澳洲，学校关闭，公共聚集活动受限或被禁止，意大利更是全境封城。美国总统特朗普宣布全国进入紧急状态。美国还宣布了旅欧禁令(除英国外)。澳大利亚宣布到访该国的旅行者需自我隔离。泰国政府加强了对来自报道该病病例最多的国家的游客的入境限制。沙特宣布暂停为期2周的国际航班。奥地利已经宣布禁止飞往法国、西班牙和瑞士。
美国主要机构公布的上周原油库存大幅增长，同时美国石油钻井数也增加。美国石油学会(API)The latest data shows that as of3month6During the current week, US crude oil inventories increased640.710000 barrels to4.53Billion barrels, analysts expect an increase184.810000 barrels;Cushing inventory increase36.410000 barrels;Last week, gasoline inventory decreased309.1Ten thousand barrels, analysts expect a decrease268.610000 barrels;Reduced inventory of refined oil467.9Ten thousand barrels, analysts expect a decrease213.3Ten thousand barrels. US Energy Information Administration(EIA)The latest data shows that as of3month6During the current week, US crude oil inventories increased766.410000 barrels to4.518Billion barrels, continuous7周增加，且创2019year11month1日当周以来最大增幅，市场预期增加214.910000 barrels;库欣原油库存增加70.410000 barrels;美国精炼油库存减少640.4Ten thousand barrels, continuous8周减少，且创1994year1月以来最大降幅，市场预估为减少221.710000 barrels;Reduced gasoline inventory540.9Ten thousand barrels, continuous6周减少，市场预期减少271.4万桶。此外，上周美国国内原油产量减少1010000 barrels to130010000 barrels/Day. Baker Hughes, an American oil service company(Baker Hughes)The latest data shows that as of3month13During the current week, the number of active oil wells in the United States increased1Seat to683seat;Reduction in total number of active oil and gas drilling operations1Seat to792座，连续四周录得增加后再度减少;Reduction in active drilling of natural gas2Seat to107Seat.
然而，全球主要经济体协同推出刺激措施，市场预期这将提振经济活动，进而改善原油需求。美联储继上周意外降息后，美国政府还将推动减税等财政措施。同时英国央行无预警降息50基点，且政府在退欧后首份预算中祭出390亿美元的经济刺激计划。欧洲央行推出新一轮刺激措施，但出人意料地维持利率不变。此外，加拿大央行也跟进在10日内连续两次降息，幅度达到100个基点。澳大利亚央行降息50个基点后，澳大利亚总理也兑现了价值数十亿美元的财政刺激计划的承诺，澳大利亚财长弗莱登贝格公布了资金分配的细节。此前，世界卫生组织(WHO)也授予了抗击流感大流行的宏观行动。迄今为止，全球政策制定者在抗击这种致命病毒方面表现得相当积极，主要央行纷纷大幅降息，各国政府也纷纷出台财政刺激措施。
Looking ahead to this week, crude oil traders will continue to monitorAPI、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意的美国经济数据包括：3The New York Fed Manufacturing Index for the month1月国际资本流入、2Monthly retail sales2月工业产出、1monthJOLTs职位空缺、2月营建许可与新屋开工、每周申请失业金人数、3月费城联储制造业指数、第四季度经常帐、2月成屋销售。由于消费支出占美国经济产出约70%，美国零售销售数据通常会给金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此受到市场参与者密切关注。我们预计2月整体零售销售增长0.2%，上月增长0.3%，核心零售销售(扣除汽车销售)增幅料增长0.3%，与上月持平，同时对照组销售增幅将从上月的0.3%Slow down to0.2%，这仍将反映出消费者支出依然稳健。若数据符合预期甚至好于预期，料将支持美元进一步反弹;反之，将会对美元构成压力。由于美国疫情数据公布的不透明和实际检测量的的不足，市场对美国疫情的担忧情绪较大，这是未来一周对金融市场影响的潜在“黑天鹅”所在。央行动态方面，由于美联储在本周一凌晨意外宣布将联邦基金利率目标区间下调100Bps to0%-0.5%Federal Open Market Commission(FOMC)本周三不会举行计划中的会议。最后，冠状病毒疫情的发展也是时刻影响着投资者的情绪，疫情进一步蔓延将对油价产生更多负面影响。
技术面上看，美油周图保利加通道扩散，油价在下轨下方发展，14Zhou He20周均线看跌，慢步随机指数在超卖区震荡走低。K线图收长上下影阴线，表明上方卖压强劲，但下方有逢低买盘，预计本周油价或继续震荡走低。支撑分别位于29.50、28.00、27.30The resistance in order is32.10、33.50、35.00。
The spread of the Poly Plus channel in the weekly oil distribution chart has caused oil prices to fall below the bottom track,14Zhou He20The weekly moving average is bearish, while the slow moving random index continues to decline in the oversold area.K线图收长下影实体阴线，表明下方有逢低买盘，预计本周油价或继续震荡走低。支撑分别位于31.80、30.30、29.20The resistance in order is34.00、35.30、37.00。