金基窝：什么是ETF换购？如何换购ETF？

最近经常有投资者询问，为什么有些上市公告表示，某某大股东将持有的股票份额换购成了ETF，从而使得持股比例下降。这对于不少投资者来说是一件新鲜事，原来ETF还能通过这种方式持有。金基窝将在下面的文章中详细和各位投资者讲解一下什么是ETF换购。

金基窝指出，目前基金市场上还没有对ETF换购这一概念作出明确界定。简单来说，ETF换购就是指原股票持有人将手上持有的股票换算成相对应的ETF基金份额的行为。值得注意的是，这并不意味着只要投资者手上有股票就可以随意去换购ETF，进行ETF换购要满足以下条件：


1、ETF还在认购募集阶段;


2、股东本身持有ETF成分股中的股票。


举例来说，某ETF基金正在资金募集阶段，ETF基金的成分股中包含了股票A和股票B，那么这时候股票A和股票B的大股东就可以进行该ETF基金的换购。同理，股票C的大股东就无法换购该ETFStocksA和股票B的股东也无法换购除这只ETF基金以外的其他ETF基金。


金基窝指出，我们都知道ETF实质上是买入一篮子股票，这就需要ETF在募集设立后前往二级市场上购买。而通过ETF换购，ETF基金公司既省去了去二级市场上购买的流程，还可以降低对股票价格的影响、减少交易费用，更容易控制与标的指数的误差;大股东既实现了大额减持，巧妙地避开了减持相关规定，又不会对公司股价造成较大的影响。


不过，换购ETF一个不小心也会带来很大负面影响，尤其是对中小投资者来说。如果大股东在换购ETF时出现了超比例换购，也就意味着基金公司后续还要将这部分超额的股票卖出，在此期间会造成ETF与标的指数之间的收益产生较大的偏差。


不仅如此，超额换购的股份最终还会对二级市场股票价格产生一定冲击，用股份换来的ETF份额价格也会受到影响，甚至不合规的减持会招致监管机构的问询、调查等等，最终还是会损害到大股东、基金公司、投资者三方利益。


金基窝指出，值得一提的是，往往选择换购ETF的股东持有的上市公司股票都是走势一般的，绩优股、强势股的股东很少会去换购ETF。目前，监管层对ETF换购的监管逐渐趋严，随着市场的不断发展，ETF超比例换购的现象也有望得到解决。