赵沐邺：你究竟明白股市吗？

赵沐邺：你究竟明白股市吗？
1997年初，中央关于经济工作“稳中求进”的方针确立以后，敏感的股市中人立即做起了文章，以至于简化为stock market index盘中有升，后来的结局却是连续15周劲升，到达1510点，逾越了96年的高点，倒显得有点急躁冒进了。显然，这一方针被援为炒作的一种题材了。当然，也不能排除有人从中得出了错误的或不恰当的理解。
    股市究竟为如何呢？

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正因为如此，1997year12月召开的中央经济工作会议上对“稳中求进”作了明确的界定：稳，就是继续实行适度从紧的财政货币政策，抑制通货膨胀，稳定和加强农业，防止和化解金融风险，搞好社会保障，保持稳定的宏观经济环境和社会环境；进，就是国有企业改革、金融体制改革和其他改革要有新的突破，经济结构调整要有新的进展，解决社会热点问题要有新的举措，对外开放水平要有新的提高，国民经济整体素质和效益要有明显改善，在此前提下，继续保持一个较快的发展速度。至于二者的关系，是相辅相成、相互促进的：前者是基础，从而更好地推进改革和发展；后者是目的，从而更好地实现持久、牢固的稳。对此，我们要更加深刻地理解和更加自觉地加以贯彻。
         股市究竟为如何？
“稳”与“进”的关系扩延开来就是多年来我们常说的改革、发展与稳定的三者关系。但是，现在所说的稳定，不纯粹指社会稳定，还指宏观经济环境。历年来，我们分别强调了“改革是经济和社会发展的动力”、“发展是硬道理”、“稳定是压倒一切的任务”，指出了这些工作的重要意义。由于这些提法是在特定的时代背景下提出的，有很强的针对性，但有些部门或地方在理解和执行的过程中，往往是抓住一点，不及其余，于是有所侧重，有所偏废，造成了一些新的矛盾和问题，不得不回过头来“翻烧饼”，在这种情况下，中央又及时提出要正确、科学地把握好改革、发展与稳定三者关系。然而，盲目铺摊子、讲排场、搞重复建设、漠视国情民意、脱离群众、脱离实际的现象仍不能避免，在三者关系的处理上有的在事实上是“有所为，有所不为”，并自我标榜为是一种“艺术性处理”。当我国经济和社会发展到一个新的阶段后，中央及时提出了“稳中求进”的方针，这对我国经济和社会发展具有重要的指导意义，是符合历史经验和经济发展的实际要求的。

“稳中求进”的方针对整个金融领域而言同样也是适用的。尽管金融形势还比较稳定，但金融法制不健全，监管薄弱却成为全局性的突出矛盾和问题之一，如果不花大力气加以改变。就很可能破坏良好的金融形势，进而削弱宏观调控的力度，延缓中国经济发展和社会发展的进程，并酿成灾难性的后果。因而，一方面要强调“稳”，加强金融法治，依法治理金融，规范和维护金融秩序，强化金融和证券业监管，防范和化解金融风险，保证金融安全高效稳健运行，引导金融业健康发展；另一方面要强调“进”，如加快和深化金融改革，建立现代金融体系，把商业银行办成真正的商业银行，积极稳妥地发展和完善直接融资市场，促进国企改革等。由于金融是现代经济的核心，往往牵一发而动全身，所以97year11月召开的全国金融工作会议上特别贯穿了“稳中求进”的指导思想，力争以稳妥的工作态度、稳健的工作作风营造一个稳定的金融局面，从而有效地服务、支持、促进经济发展，并着力从体制、机制、法制上加以完善，起保障作用。

股市还要继续发展，既是大势所趋，又是必然的选择。问题的关键是“进”程如何“稳”步展开。股市里怎样才能算“稳”呢?这里可能有从绝对或相对、表层或基础、短期或长期等几种不同的理解方法。我们的习惯认识是以股指的变动为评判的基准，若幅度不烈、变化不频、维系时间不短，则为所谓的“稳”了。但这是从表层的、绝对的意义上来讨论的，并不十分牢靠。实际上，股市稳定工作是一项基础性工作，重要的是从制度、机制上加以完善，把基础夯实，达到根基稳固的效果，至于具体的措施有轻有重、有急有缓、有堵有疏，灵活地加以运用。既然稳定与发展是当前乃至今后相当长时期内股市的两大主题，那么，表现在对股指变动的态度上也将经历一些变化。总体来看，股指波动的空间将有所收敛，暴涨暴跌现象将有所减少，其鲜明标志之一是总体平均市盈率将被约束在一个相对合理的区域内。一方面，股指的变动仍将引起各界高度关注；另一方面。又不可能异化为指数的奴仆。