市场风格由争议，私募投票成长股-Private equity direct stores

　　牛市来了?2020年私募机构投资策略提前曝光
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　　外部风险暂时解除，周一A股主要市场指数放量大涨，科技股全线活跃，前期热门股再度回暖，市场做多氛围浓厚。截至12month16日收盘，当日北向资金合计净流入7.01亿元，这也是北向资金连续23日净流入，合计流入822.99RMB100mn
　　近期市场被两件大事刷屏，一件是经济工作会议，会议对明年经济发展方式、政策方针、工作重点等均提出了明确要求，“稳”仍是明年经济工作的主基调;另外一件则是中美就第一阶段贸Y协议文本达成一致。
　　临近年底，已经有越来越多券商旗帜鲜明表达去明年市场的乐观态度，“结构牛”、“小康牛”、“新牛市”、“成熟牛”。虽然在中美第一阶段经贸协议背景下，内外部不确定因素集中落地。但是明年1月份解禁压力巨大，核心资产和科技股阶段性涨幅较大，岁末年初仍有阶段性抱团瓦解风险。截至12month16日收盘，上证指数收报2984.39点，离3000点大关仅一步之遥。2020年能否“牛转乾坤”，好行情还要选对好赛道，明年要在哪些行业中“擒牛”?Private placement2020年投资策略曝光!
　　市场风险偏好提升，八成私募看好明年“慢牛”行情
　　近期市场波动性较大，特别是11Month to12月上旬，市场震荡下行，成交低迷，导致投资者对明年行情的判断分歧较大。展望2020年，如何看待明年行情?从私募排排网对百余位基金经理展开的调查结果显示，受访私募普遍乐观看待2020年行情，81.24%的私募认为明年A股行情大概率向上，慢牛行情可期，获取超额收益概率很大;也有18.76%的私募对明年行情持谨慎态度，并且认为能涨的股票只会是最优秀的公司。
　　具体来看，榕树投资罗先波表示，中美第一阶段经贸协议落地，市场最大的外部扰动因素得到有效缓解，更是对2020OfA股行情持乐观态度。经济工作会议对2020年的主要基调是稳，在宏观经济没有失速风险的背景下，内外部因素均会使得投资者热情上升。虽然明年1月份解禁压力较大，但在市场热情较高的时候，解禁压力本身不足以改变市场走向。
　　华炎投资基金经理方翀介绍，2020年是规划的收官之年，在货币政策相对宽松以及积极财政政策的推动下，明年市场仍然是结构性机会为主，以科技为主导的新经济行业仍然是主线，而周期板块中的低估值行业也会有一定的投资机会。
　　茂典资产研究部认为随着中美第一阶段经贸协议的落地，市场风险偏好得到一定的提升，市场的主要矛盾可能会再次回归经济基本面，明年的行情大概率是结构性行情，无论是蓝筹还是成长，都存在阶段性的机会，主要还是看估值水平的变化。
　　华辉创富投资总经理袁华明表示，随着外部因素不确定性改善，国内政策从“稳增长+防风险”向“稳增长”方向的调整，经济基本面企稳态势会逐步体现，加上当前A股整体，特别是核心资产较低、有吸引力的估值水准，养老金、保险资金和外资等长线资金不断流入，在没有大的利空消息冲击情况下，2020年大盘向上的概率和空间远大于向下的概率和空间，明年A股核心资产的结构性机仍然会比较突出。
　　纯达基金表示，从中长期的角度来看，外部环境、经济政策、基本面、资金面等对市场有利，具体包括：外部环境改善，主要是中美贸易问题取得实质性的进展;政策逆周期调节有望推动经济企稳;基本面好转;监管政策不断优化，支持资本市场;长期资金作为增量资金的主体，有望继续主导未来A股的投资风格。结合以上中长期因素，纯达基金更是对2020年的市场保持乐观，虽然部分行业结构性估值较贵，但A股整体估值偏低，从全球比较的角度来看，仍具有显著的配置价值。另外未来A股会呈现机构化特征，市场波动性可能会下降，因此随着中国经济的企稳，基本面的改善，A股“慢牛”可期。
　　市场风格由争议，私募投票成长股
　　受科技板块带动，今年成长股明显跑赢蓝筹，明年投资风格是蓝筹还是成长，是不少投资者的选择难题。私募排排网的调查结果显示，不少私募认为蓝筹和成长两个方向都有上涨机会，但是从投票结果来看，仍有高达77.78%的私募认为成长股还将继续引领明年的上涨行情，也有22.72%的私募选择继续坚守蓝筹，尤其是低估蓝筹。
　　基于对未来市场的乐观判断，站在当前时间节点，纯达基金认为明年蓝筹股和成长股均具有投资机会，但对于不同属性的资金其偏好可能不同。投资蓝筹股是投资中国核心资产定价权;投资成长股是投资中国的未来，两者都需要重视。投资者可以根据自身的资金属性、风险偏好、收益预期等因素选择相应的方向和板块。具体到短期行业判断，行情景气上行的板块如消费电子、半导体、新能源等短期相对占优，但需要注意这些板块的景气度已经为市场所反映，当前属于趋势增强阶段，投资者需要重视波动加大的风险。未来随着中国5G网络建设的完善，后5G投资将受到市场关注，相关硬件如受益于数据量爆发的数据中心产业链、应用如AR/VR、内容如影视、游戏等均可能受益，建议投资者关注。