MexGroup：每日快讯(2019-12-12)

Market Focus

[li]Trading preference – Federal Reserve (Fed) 一如预期维持息率不变1.75%，惟立场出乎预期地偏鸽派 (dovish)，本年GDP增长预期仅维持不变在2.2%，同时核心PCE通胀预期下调至仅为1.6% (九月份预期: 1.8%)，点阵图 (dot plot) 反映息率将维持不变至2021年，美元受压。我们维持本周看好欧/beautiful (EURUSD) 及低位买入美/day (USDJPY) 的偏好，上日欧/美一如预期造好，反映本周我们予 (EURUSD) 中性偏好评级有效。另外，欧央行 (ECB) 今午也公布议息结果，息率预期维持不变，我们维持看好欧元并上调欧/美的短线目标价。[/li]

[li]beautiful/plus (USDCAD) 一如我们预期从近日高位重回1.3250以下水平，对此我们一再重申短线估值为1.3200，反映我们吁投资者做空美/加有效。本周重大事件风险 (event risks) 为今天英国大选及中美就取消12month15日关税的贸易谈判。[/li]

[li]我们维持看好商品货币的预期，这也反映在我们MEX的每周量化策略，投资者可继续参考我们的组合每周调仓。另外，英镑走势将取决于今天大选结果，保守党 (Tories) 胜选将利好英镑，惟我们认为保守党 (Tories) 取得大多数议席并有20席以上的优势才足以延续英镑强势，目前市场定价执政保守党将足以成为多数党并支持英国如期1月脱欧，惟因这已大致反映在价内 (priced-in) 而使英镑下跌的风险高于继续上涨，我们不能抹去悬空国会 (hung parliament) 或工党 (Lab) 胜选的可能性。This week做空镑/Australia(GBPAUD) 及镑/Newtonian (GBPNZD) 仍然吸引，我们吁随MEX量化策略做空的投资者可继续持有头寸。[/li]

[li]MEXQuantitative strategy year to date relative benchmarkS&P 500 Total Return IndexAnnualized alpha（α）For13%.我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，Suggest setting stop loss at0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累升0.17%，This week's combination and as of Beijing time12month12day10:00The profit and loss are as follows, with a positive spread (storage fee).[/li]

abstract

[li]CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。[/li]

[li]Europe/USA and Australia/美及纽/美均到达目标价，同时我们再次上调商品货币的目标价。[/li]

[li]我们中线维持看好商品。[/li]

Target price	Europe/beautiful	beautiful/day	Pound/beautiful	beautiful/plus	Australia/beautiful	Newtonian/beautiful
short-term	1.1150	109.00	1.3250	1.3200	0.6900	0.6600
midline	1.1100	108.50	1.3300	1.3200	0.6900	0.6550

Target price	WTI	XAU
short-term	58.50	1,470
midline	60.00	1,480

Economic Calendar




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