刘智辛：小资金做大交易『原创』

　　刘智辛：小资金做大交易『原创』
　　
　　如果投资者有10万资金，那只能买入相应价值的纸gold。而利用杠杆放大的伦敦金可以让投资者利用10万资金交易100万，乃至500万的黄金。也与黄金futures一样—“小资金做大交易”。
　　
　　伦敦金以100盎司为一个交易单位(即一手)，而一手所要交纳的保证金通常为1000美元。当价格为600dollar/盎司时，一手伦敦金的价值即为60000美元，也就是所说，投资者用1000美元即可做60000美元的交易，资金放大了60倍。这样投资者的赢利与亏损都是按60000美元计算。如果金价上涨到610dollar/盎司，则投资者的盈利即为(610-600)×100=1000美元，也就是说，投入1000美元，利润率为100％。当然，高收益意味着也要承担可能的高风险，如果金价跌到590dollar/盎司，则投资者的亏损也是(600-590)×100=1000美元，即1000美元的本金损失殆尽。
　　
　　从上面的例子可以看出，资金杠杆放大了价格波动的收益，同样也放大了价格波动的风险。对于风险偏好者而言，愿意为高收益承担高风险，伦敦金成为适合其投资需求的品种。本质上，资金的杠杆放大是投资者从市场上所获得的一种融资。当有很好的交易机会时，苦于资金不足的投资者即可通过杠杆交易，充分地利用可能的赢利机会。即使资金充足，也可以减少在这方面投资的占用，将钱投到其他的地方，提供资金利用的效率。
　　
　　此外，在风险平衡方面，杠杆交易也能提供很大的灵活性，例如，一投资者只想利用伦敦金的卖空机制，而不是杠杆交易，或者说不想放大那么大的倍数，那他可以通过改变资金投入来实现风险平衡，例如投资者只想放大10倍，在金价位于600美元时，那他可以投入6000美元，而非1000美元去交易一手，这样他就能承受更大的价格波动，而如果他投入60000美元去交易一手，那就是不带杠杆放大的交易了，所承担的价格风险就与纸黄金一样。
　　
　　谁适合做黄金衍生品
　　
　　由以上的分析可以看出，伦敦金的卖空机制有着远胜纸黄金的灵活交易机制，而杠杆放大可以使投资者灵活改变投入资金去平衡风险，以适合自身的投资需求和状况。投资者在考虑是否将伦敦金，或与其有着类似交易机制的黄金期货，黄金option等衍生产品纳入投资组合时，需要清晰地理解它们的特性，并与自身的需求与状况相匹配。这里刘智辛提供几点建议，以为投资者参考。
　　
　　首先，我们认为此类高风险高收益的品种，对投资者的风险承受能力有比较高的要求，因此更适合那些有较多可投资资产的中高端投资者；其次，投资者应首先做好中长期安全性资产配置(如退休资产配置)之后再考虑此类主动投资工具，即使在主动投资资产组合中，该类品种也不宜占过高的比例，我们认为以10-20％的比例比较合适；再次，投资者需要做好准备，学习和掌握一定程度的专业知识与技巧，同时寻求专业人士的投资建议作为辅助。
　　
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