金经有卫：期货6month19日晨间策略

【焦煤铁矿】
　　中美关系好转，股市及大宗商品应声走强。由于供需面持续偏紧，铁矿石大涨突破800整数关口，短期有望维持强势。煤焦钢走势陷入纠结，震荡格局或延续。
　　【油脂油料】
　　昨日晚间新闻，国家主席习近平与美国总统特朗普通话，令中美磋商希望重燃，豆菜粕快速跳水。关注G20会议中美是否有新的进展。国外分析师称，要实现USDA播种目标，仍有1900万英亩未进行播种。天气预报称，下周中西部天气潮湿局面继续。马来出口数据不佳。操作上，建议豆粕空单平仓，转为观望，激进者可持空单，油脂观望。天气预报显示未来三天大草原地区将迎来降雨，降雨将改善大草原地区缺墒情况，油菜籽价格有望回吐部分天气溢价。中美关系缓和的预期将催化中加关系缓和预期，影响最大的套利组合将是菜豆/菜棕，若贸易关系缓和的预期在G20之前持续发酵，组合价差仍将小幅缩窄。
　　【有色金属】
　　受中美元首通电影响，锌价随有色金属整体反弹，沪锌1908、1909合约收复2Ten thousand.G20峰会召开前10天确定中美高层态度，有助于缓和不确定性，但贸易摩擦的落实方向依旧模糊。昨日，SMM0#锌报价直接下调到20400element/吨，已经跌破了去年8月现货报价低点。国内现货锌价压力明显，由乐观情绪带动的涨势以反弹对待。日内前期主力合约空单参照短期均线离场观望。
　　伦铅技术形态偏强，进口盈利窗口关闭下，沪铅在1.6-1.63万间的交易重心也有上抬。不过铅市场整体蓄势不足，消费疲弱。观望。
　　受中美元首通电影响，锌价随有色金属整体反弹，沪锌1908、1909合约收复2Ten thousand.G20峰会召开前10天确定中美高层态度，有助于缓和不确定性，但贸易摩擦的落实方向依旧模糊。昨日，SMM0#锌报价直接下调到20400element/吨，已经跌破了去年8月现货报价低点。国内现货锌价压力明显，由乐观情绪带动的涨势以反弹对待。日内前期主力合约空单参照短期均线离场观望。
　　伦铅技术形态偏强，进口盈利窗口关闭下，沪铅在1.6-1.63万间的交易重心也有上抬。不过铅市场整体蓄势不足，消费疲弱。观望。
　　昨日受习特通话影响，市场宏观氛围回暖，有色盘面全线回升，镍价再度拉涨，LME镍库存升贴水基本持稳。金川俄镍升水回落，现货市场交投疲软，关注镍价反弹后今日现货市场交投变化。国内精镍库存目前均有回升，市场仍存在隐性库存担忧。而镍铁不锈钢端表现继续疲软，镍价反弹驱动力有限，当前价格主要受宏观情绪影响，建议暂观望。
　　隔夜铝价小幅反弹，铝市场去库存持续，基本面支撑尚存，下方暂看前期震荡平台13700-13800element/吨区域，密切关注宏观消息面指引。
　　【鸡蛋】
　　周二，全国蛋价大幅回落。走货加快，到货正常，库存积压情况缓解。今晨各产销区价格保持稳定。淘汰鸡价格窄幅震荡，报5.28element/斤，养殖户可淘500天以上老鸡不多。09And01走势不明朗，均以日内短线交易为主，短空策略注意仓位控制。
　　【棉花】
　　隔夜美棉冲高回落，收盘涨幅超过1%，昨晚中美双方领导人应约通话，对棉价刺激上涨。本周国内储备棉成交率略有好转，5month5Solstice6month18日，储备棉轮出累计成交27.29万吨，成交率82.38%。当前需继续跟踪下游纱线、坯布现货销售和原料采购节奏。
　　【糖】
　　隔夜美原糖低开低走，尾盘拉升。我们维持13美分附近强压，回落幅度取决于天气等外部因素，隔夜ICE市场尾盘拉升与crude oil强势、雷亚尔强势不无关系。此外我们关注美国玉米价格变化对乙醇市场的影响。国内市场方面，产区报价坚挺继续支持近月合约，目前市场焦虑大量增加的配额使用压制市场，但目前市场普遍预期这些增量进入四季度，对9月合约影响不大，而市场传闻的抛储也未有明确说法，市场认为古巴糖出库依旧在四季度。我们维持对近月的乐观态度，继续持有买9sell5的头寸。
　　【沥青】
　　隔夜国际油价大幅上涨，沥青futures盘面跟随反弹，近期沥青期货盘面主要受油价影响较大。从盘面来看，尽管隔夜国际油价大幅反弹，但Brent要想形成持续的反弹上方依然面临着64美元的压力。此外，沥青现货市场依然处于需求淡季，预计在油价没有突破压力位之前，沥青期货盘面还将以震荡调整为主。
　　【MEG、PTA】
　　PTA：聚酯行业库存压力释放，短期利好原料。中长线看，下游备货量将阶段性下滑，消费端利空将随时间积累，PTA装置检修多为短期，难以改变供需格局。关注终端订单情况及外围市场环境。
　　MEG：华东港口库存继续回升，MEG装置检修与复产并存，近期开工率回升，供应压力不减；下游涤丝库存消化，行业开工回升，短期利好原料；但MEG自低位反弹后，一旦行业利润恢复，供应压力会再度上升，因此中长期压力不减。
　　【甲醇】
　　今日期货盘面会受昨夜原油大涨利好影响。昨日内地现货成交维持整理，下游刚需成交不温不火；太仓港口买卖双方积极性不高，现货放量一般。若南京惠生7月份如期投产，预计华东港口下半年将进入去库存周期。目前内地煤质甲醇价格连续下调，现货生产利润大幅压缩，在触及内地现货生产成本时逢低吸纳多单，同时关注1-5正套。持续跟踪下游南京惠生和鲁西化工MTO装置6月底的投产进度和国外伊朗新装置持续运行情况。
　　【天胶】
　　中国海关调整混合胶认定标准，产胶国进入增产期；5月中国橡胶进口同比大降环比小降，中国汽车产销同比大降环比小降；上周中国轮胎开工率回升。目前，胶市“供增需弱，政策挺价”，中美贸易争端重新燃起希望，RU1909合约在12000一线附近来回拉锯，建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待，密切关注美联储议息会议。
　　【塑料】
　　国家主席习近平与美国总统特朗普通话，缓和全球贸易风险忧虑，给市场带来提振，宏观消息打破市场僵局，塑料和聚丙烯夜盘终于结束近期的横盘整理局面，上行收涨收于日内高点，聚丙烯直接突破20day 均线，反弹行情或就此展开。
　　【原油】
　　中美两国元首互通电话缓和全球贸易风险忧虑，沙特积极推动延长减产政策，加之美联储降息预期增强，国际油价大幅上涨。WTI53.90rise3.79%;Brent62.14rise1.97%。API公布原油库存数据截至6month14US crude oil inventories decrease during the current week81.210000 barrels to4.82Billion barrels; Increase in inventory of Cushing crude oil51.9Ten thousand barrels, gasoline inventory increases146万桶；市场前期交易的减产延续逻辑、需求不振与贸易冲突逻辑当期已进入油价预期，伴随美国西南炼厂开工与去库节奏的恢复，OPEC减产延续靴子落地，或将重新回归修复的供需平衡表逻辑，呈现震荡状态，后续地缘政治问题仍将成为油价的重要扰动因素。
　　【stock market index】
　　股市在周一周二呈现成交量低迷，指数窄幅震荡，主要在于临近重要宏观事件的窗口期观望情绪较为浓厚。影响市场的驱动事件在于贸易谈判的风险、联储议息会议以及国内对于流动性的维稳：贸易谈判方面，G20会议前两国元首通话，提振重回谈判桌的预期。在宽松回归方面，昨日欧央行暗示降息，全球央行协同式宽松预期增强。在流动性维稳方面，央行证监会制定方案，鼓励头部券商向非银机构提供信用进一步缓解非银的负债冲击。元首会晤重回谈判、全球宽松政策回归以及国内流动性维稳强化三重因素共振之下，在上周到本周市场震荡偏强格局后，短期催化下股指从震荡筑底到筑底反弹转化。
　　【国债】
　　昨晚，国家主席习近平与美国总统特朗普通话，表示将在G20会议会晤，各自团队在会议之前开始谈判。市场风险偏好激增，风险资产大幅反弹，国债短期调整压力较大，建议多头适度减仓。