金经有卫：期货4month30日晨间策略

　【焦煤铁矿】
　　市场预期反复，钢材涨跌节奏频繁转换，原料基本跟随波动。当前阶段盘面受资金因素主导波动剧烈，操作上宜保持谨慎，节前注意仓位控制。
　　【有色金属】
　　铝价维持高位，内强外弱。国内消费旺季，加上年初减产，带动铝价走高，五一前市场出现备货现象。但目前铝价走高刺激铝产能重启和投放，再加上旺季逐渐进入尾声，我们等待铝价给出反弹结束迹象。
　　铜市再次于关键位遇到支持，LME库存大增3.6万吨给市场形成压力。五月中美贸易磋商成市场焦点。国内仍是供大于求，五一长假前缺少备货意愿。短期区间震荡，等待高位或破位沽空。
　　伦锌库存流入1300吨，但现货升水被推高到128.5美元，带动锌价继续反弹。沪锌主力此区间强阻力2.2万，部分备货需求对现货价格拉动有限。操作上，反弹对待，空头持有。
　　伦铅连续三个交易日上涨，带动沪铅反弹，同时沪铅现货价格持稳，观望。
　　昨日镍价延续低位震荡整理走势，现货方面，LME镍库存昨日续降，贴水扩大至贴77美元。昨日金川俄镍升水纷纷走弱，现货市场延续交投清淡格局。镍铁报价在960-980元区间附近，镍铁厂与钢厂分歧加大，市场成交暂缓。而不锈钢市场近期钢厂资源集中到货，销售压力继续增加。短期镍价继续偏弱运行，建议空单继续持有。
　　【油脂油料】
　　油脂油料市场承压下行，外盘美豆隔夜继续创出新低，马棕油价格亦延续走弱。供应充裕及南美丰收仍然抑制价格表现。出口检验报告符合预期。国内油脂维持高库存，油脂价格维持弱势。适逢五一假期，建议轻仓或观望。
　　【鸡蛋】
　　周一，全国蛋价全线回落，北京、广东销区领跌，东北和华东产区紧随其后。蛋鸡逐步进入产蛋高峰，到货正常，走货进一步放缓，库存回升。今晨各地报价继续回落。淘汰鸡报5.17element/斤，基本稳定，老鸡货源少，下游挺价意愿低，随采随买。09涨势跌势开启，4300以上空单继续持有；01stay4000以上短空继续持有。
　　【纸浆】
　　五一临近，近期各大原纸厂商再次抛出涨价函；山东、广东等地新增11张原纸涨价函，普涨50—100。受纸企开工影响，浆品需求较少，现货市场成交偏刚需。预计6月现货合理价格区间为5250-5550，建议以震荡思路看待盘面走势，5250以下不宜追空。
　　【玉米、淀粉】
　　锦州港14.5水容重700以上主流收购价1810-1820element/吨。今早集港量0.9万吨，贸易商普遍等待拍卖消息，集港缩量。产地惜售，价格坚挺。销区方面，上周广东港口周度内贸玉米提货21.4万吨，周环比增加4.810000 tons, year-on-year increase3.2万吨，提货有所起色。淀粉盘面跟随玉米为主。
　　【沥青】
Early stagecrude oil坚挺给沥青futures盘面带来支撑，但随着油价高位回落，沥青期货盘面开始走弱。不过，相比而言，沥青近月跌幅更小一些，因为市场担忧马瑞原料供应偏紧可能会令马瑞升水抬升，且当前炼厂整体利润欠佳，如果成本抬升，那么现货价格将继续保持坚挺，这对近月1906合约有所支撑。因此，建议前期的反套策略平仓，对于正套暂时建议观望，因为虽然成本在抬升，但下游需求不佳将令炼厂直到6月初都有可能会呈现累库的趋势，库存压力将压制正套空间。
　　【橡胶】
WithRU1905逐渐进入交割，基差加速回归，Ru2001升水尤高。中国天胶产区全面开割，东南亚进入增产期，供应端逐渐改善。3月中国天然橡胶进口同比下降，上周中国轮胎开工率继续下降，意味着终端需求犹弱。建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待，11000一线以下不宜追空。
　　【塑料、聚丙烯】
　　塑料围绕5日均线震荡整理收十字星，延续前期低点附近胶着整理态势，聚丙烯考验箱体区间下沿支 撑。近期石化库存水平始终高位徘徊，去库压力较大，五一节前预计下游有一定的备货需求，但节后库 存累积预期之下，供需矛盾短 期仍无明显改善迹象，市场延续弱势整理格局。
　　【PTA、MEG】
　　PTA： PX价格回落，PX-石脑油价差在330dollar/吨，回到正常水平以内。PTA加工费继续扩大至1700element/吨以上，生产利润好，装置生产积极性高，恒力装置计划15日检修，尚未执行，福化装置检修目前消息看推迟至6月份。成本面下滑，叠加装置检修可能延迟或取消及下游消费表现较弱，PTA价格基本面缺乏利多支撑。近期大厂挺价，明显支撑现货价格，但远月合约依旧面临多重利空。更多资讯搜索金经有卫
　　MEG： 乙二醇利润偏差，CCF华东港口库存高位，CCF最新统计在141.8万吨附近，略有下降，MEG装置例行检修导致开工下降，但难以扭转供应过剩的局面，下游消费表现不温不火，MEG价格继续承压，短期价格跌至4500一线，市场继续打压MEG的心态略有缓和，且06合约将进入交割前一个月，限仓提保等规则约束将令持仓量逐渐下降，价格或有反复。
　　【甲醇】
　　甲醇港口库存下降，但依旧高于往年同期。化工品市场事故频出，化工行业安全检查影响去库进度，压制市场情绪，导致近期价格偏弱。虽然甲醇进入集中检修期，但价格并未止跌，近期利润严重压缩，成本支撑作用将显现。后期检修装置重启，进口逐渐恢复，甲醇市场的利多将有所减弱，能否出现像样反弹还需关注MTO装置的投产情况。PP和甲醇价差达到较高水平，可考虑买甲醇空PP的策略。更多资讯搜索金经有卫
　　【原油】
　　3月中旬以来我们持续推荐短多长空的正套策略，4month18日原油二季度策略展望路演中首次提到“1-4月布伦特均价涨幅12.82dollar/桶已大部修复去年四季度悲观预期，预估月均价据当时的70.6dollar/桶仍有5dollar/桶左右的上涨空间 ; BrentCFD创新高后上行乏力，管理基金持仓相对净头寸接近高位，油价短期仍有冲高可能，但空间已愈发有限，短多策略向长空过渡。”上周伊朗制裁豁免归零表态后，油价 加速兑现上涨目标位，转势言之尚早，但上行空间已愈发有限。
　　【国债】
　　日前央行吹风会上，副行长表示，货币政策松紧适度，适时预调微调。在一季度经济好于预期社融高增的情况下，二季度央行货币政策操作趋于谨慎，五一前常例操作2670BillionTMLF，市场降准预期落空。总体来看经济初步企稳，货币政策逐渐退出宽松，经济和政策利空压制下，国债或低位盘整，关注今日PMIdata