实操仍有障碍 期待外汇期货上市

中国证券报记者发现，尽管企业管理汇率风险的意识正不断提高，但与发达国家相比，汇率衍生品在中国的发展仍不成熟，企业在实际操作中依然面临着不少问题。

“我们目前遇到的问题在于对汇率判断的准确性不足，大部分企业对foreign exchange套保的认识也不足，因此人民币汇率市场容易出现羊群效应。另一方面，外汇市场人才缺乏，做过外汇风险管理的人才更是缺乏，这些都对我们实际操作造成了一定的阻碍。”罗平告诉记者。

刘文财进一步指出，目前企业主要在银行进行汇率风险管理，银行在实需原则下提供了远期、掉期、option等避险工具。今年以来，银行间市场为了便利企业避险，也进行了一些改革，如引进差额交割等便利措施。

“但从企业的避险过程来看，还存在一些问题。一是价格不透明，企业难以比价，更多是被动接受；二是交易过程比较落后，不便捷，企业与银行的交易，主要是进行电话询价交易；三是成本较高，由于期权等产品缺乏投机者参与，流动性较差，导致期权的成本较高，企业缺乏兴趣；四是企业人才缺乏，中小型企业普遍缺乏衍生品交易方面的人才，难以完成企业避险计划的实施。”刘文财表示。

企业该如何更好地进行汇率风险管理？刘文财提出三点建议：一是经营管理层要树立汇率中性的经营理念，企业经营不能暴露在很大的汇率头寸下，不避险才是投机；二是要建立套保避险的操作流程与控制系统，严格区分避险与投机，避免以避险为目的的交易，最后变成了投机交易；三是要了解衍生工具，使用简单的衍生工具，避免使用复杂的衍生工具。

市场人士称，随着汇率双向浮动弹性提升，当前国内汇率衍生品市场还不能完全满足企业的避险需求，为进一步提升金融服务实体经济能力，应尽快推出场内交易的外汇futures与期权品种，尽快完善汇率风险管理的制度性建设。

刘文财表示，“除了场外远期、掉期、期权产品外，还应提供交易所交易的Foreign exchange futures与期权品种，这样才能真正形成透明、高效、便捷、低成本的汇率避险工具体系，真正体现金融为实体经济服务。”

“我们热切期盼人民币期货的上市，这将显著降低我们公司的套保成本。”罗平对记者说。