黑色跳水”风暴“：需求淡季真的来了 低库存这一救命稻草也被压弯 做空黑色的节点来

11month1日（周四）国内商品仍未见复苏迹象。黑色系午后集体跳水，热卷刷新近6个月低位，铁矿紧随其后，重挫2.53%，螺纹及焦炭跌幅均近2%。能化板块中，甲醇续创逾3个月低位，其他品种跌幅多超过1%。农产品futures亦未能幸免，豆粕刷新逾一个月低位。

资金流向方面，三大期指成为吸金主力，共吸引13亿资金支持，而焦煤及热卷仓量骤增，分别有3.76Yiyuan and2.85亿资金流入。10月以来，豆柏减仓暴跌，今日又有3.71亿资金抽身离开。

截至收盘，热卷跌3.27%，郑醇跌2.63%，铁矿跌2.53%，螺纹跌1.89%，焦炭跌1.70%，豆粕跌1.66%，crude oilfall1.64%，苹果跌1.63%，沪镍跌1.60%；涨幅方面，沪铅涨2.32%。

低库存不再是救命稻草 弱需求预期压倒黑色系

11month1日，螺纹钢新国标正式执行，原则上将直接增加螺纹钢的生产成本。然而，这部分利好，早已经被消化于无形，即便是多家钢厂上调价格，本周五大品种钢材库存续降近50万吨等消息，也无益于提振钢材期货市场。

今日午后，国内股市自高位回落，钢材期货瞬间跟上节奏。此前表现一直偏弱的热卷再次开启一波跌势，主力1901合约周四大跌3.3%，期价刷新近半年内新低，持仓量暴增10.6万元，至88.1万手。

国投安信期货分析认为，从基本面看，受贸易战冲击，热卷需求前景依然不甚乐观，而限产放松也在供应层面对期价形成压力，库存呈现持续累积状态，期价中短期内颓势难改，操作上维持空头思路。考虑到卷螺负价差已经较为极端，两者有内在的修复动能，当前位置也不宜过分激进。

铁矿一步回踩20日均线，收跌2.53%，前期走势偏强的螺纹钢和焦炭期货跌幅亦近2%，究其根本，采暖季前期暴力赶工带来的需求利好逐渐衰退，随着天气转寒及北材南运开始，传统的需求淡季或许真的来了。

从基本面上看，昨天我的钢铁网放出了大量北材南下的消息，这个同样打击到了多头的信心！今年东北钢厂没限产，通过鲅鱼圈南下的货都是非常多的，而且山东地区直接可以从东北发汽车运输就行。今天我的钢铁网公布的库存是下降的，但是螺纹350万吨的产量创新高了。
1日沙钢11月上旬螺纹钢上调50、盘螺上调80、高线上调80。现螺纹钢4780，高线4890，盘螺4960 。无补。组距不变。空头解释，沙钢涨价不及预期，空之！

主要研究领域为宏观经济与区域经济的著名经济学者高敏今日盘前撰文指出，经济下行压力加大由内外部近远期叠加导致，股市政策底出现，但市场底可能要根据经济情况到明年才能出现。长期以来黑色系商品基本面的两大核心，环保与需求都出现了政策顶，高敏认为做空黑色商品的阶段性时间点即将来临。

化工期货全线飘绿 多品种触及阶段新低

甲醇期货领跌，盘中一度跌逾3%，触及三个月最低2905元，报收2923Yuan.10月中旬以来，供需转向宽松导致期价跳水，近一周累计跌逾13%。

一方面市场存在对后期甲醇复产导致供应增强预期。另一方面， 华东地区的MTO生产企业停产检修，当地的甲醇市场需求大幅下降。

afternoonSC原油、燃料油一度加速下滑，因隔夜油价在美国制裁伊朗生效前创新低。有调查显示OPEC10月份产量已提高至2016年以来最高水平，同时市场对中美持续进行贸易战可能令全球放 缓的担优升温。

PTA方面，首创期货今日分析，中期来看，11月下旬开始，随着PTA装置检修结束逐步重启，以及年底PX新产能释放，供需面和成本端均面临较大压力，中线维持反弹沽空思路。短期来看，PTA生产利润较上周有所修复，但仍处于亏损状态。11monthPTA装置检修计划增加，而聚酯负荷继续回升中，PTA动态供需紧平衡。今日黑色板块暴跌拖累市场心态，PTA期价结束短暂反弹重归弱势，预计短期期价偏弱震荡，建议空单继续持有。

（和讯期货）