宏观视界20181018

美国股市：美股微跌，美联储会议纪要透露鹰派信号，利率上升的担忧以及好坏参半的公司业绩令投资者信心承压。标普500指数基本持平，报2809.21点。美联储9月份会议纪要显示，多数委员似乎倾向于支持最终和暂时性将基准利率提高至所估计的中性利率上方，委员会在继续目前逐步加息路径的问题上达成了广泛共识，受交易员对美联储进一步加息的预期推动，3个月期美元LiborBounce to10年高点，美债收益率和美元指数也出现明显涨幅，甚至新屋开工和营建许可数据不及预期也被淹没在一片涨声之中。


屋漏偏逢连夜雨，英国物价和核心物价指数低于预期导致英国国债收益率明显下跌，拖累欧洲主要国家国债收益率也出现下滑，再次压低了欧元汇率、提升了美元指数。


国内方面，（1）2018year9月份新增人民币贷款14354亿元，比上月增加1214亿元，比去年同期增加2469亿元（2015年由于统计口径问题，非银行业金融机构被纳入金融机构新增人民币贷款统计口径中，如果按照新口径，2018year9月份新增人民币贷款13800亿元）。9月份新增人民币贷款继续呈现外强中干的情况，甚至情况更为严重一些，具体表现为新增人民币贷款的增量主要集中在短期贷款和票据融资，特别是票据融资，居民中长期贷款出现了一定幅度的同比回落，企业中长期贷款更胜，银行丝毫没有表现出宽信用的诚意，依然在数据上做手脚蒙混过关。（2）2018year9月份社会融资规模增量为22054亿元，比上月增加2768亿元，比去年同期减少397RMB100mn9月份社融可以说一塌糊涂，除了地方政府专项债纳入社融指标和新增人民币贷款外强中干支撑了9月份社融以外，包括表外融资和直接融资在内的其他部分均出现了大幅下滑，特别是企业债券融资，下滑非常严重，其中或许有一部分地方政府专项债挤出的因素存在，但我们仍然很担心地方政府专项债发行高峰过去之后社融再现比较大的滑坡。