镍价观察20181018

OvernightLMENickel received12355，跌180, decline1.44%；库存220422，减1476，年内累计下降41.66%。北京时间周四(10month18day)凌晨，美联储发布的9Minutes of the monthly monetary policy meeting.


纪要显示，委员一致预计未来将渐进式加息，9月的会议上加息25基点是合适的。美元顺势走强，对基本金属有所压制，除锌以外其他品种都录得下跌。四季度不锈钢厂300系增产预期较为强烈，广青二厂、青拓实业及北海诚德的增产，使得四季度国内300系不锈钢产量环比大幅增长，而同比有望持平或小幅增长，对应的镍需求再度抱有增长预期。


供应端，国内NPI虽然有所增长，但内蒙限电、北海诚德高镍铁产线停产等因素的影响，使得国内NPI增量已经逐渐到达边际，镍国内镍需求增量大于供应增量，则利于基本面状况的修复，对应的镍价重心或有上移的可能，但需要注意的是当前走势并非趋势行情，在全球范围镍隐性库存显性化的风险显现前，操作思路可以考虑波段偏多。


密切关注国内300系产量增长后对不锈钢现货价格及库存的影响，一旦终端消费受限，则将对镍价形成负反馈。当前镍进口窗口连续关闭，表达的是前期进口资源的增加缓解了国内供需矛盾，且市场预期的后续进口增量较大，这将不利于沪镍月差back结构的延续，跨期正套建议离场，在国内钢厂300系产量增产及降税预期下，则后期沪镍月差一旦恢复后则延续正套操作。在不锈钢厂利润延续的情况下，期镍价格的下跌将促使不锈钢厂利润放大，从而进一步刺激钢厂对镍原料的买兴，俄镍升水有望走稳。（仅供参考）