私募排排网：私募股权管理人如何寻找企业？

　　私募股权公司是如何选择企业的?

　　一般而言，私募基金可以简单划分为私募证券基金和私募股权基金，私募股权里面其实包含着风险投资基金，他们都是投资企业的股权，区别在于所投资的企业处于不同的发展阶段，因而决定了二者在规模、风险等方面的不同。那么私募股权公司是怎么寻找这些潜在的企业的?下面，私募排排网给大家介绍私募股权基金公司寻找股权项目的过程。

　　寻找货源

　　寻找优秀、有潜力的未上市初创型公司，是每家PE机构研究部的主要工作，由定性研究员通过网络、实地拜访等方式选好标的公司后，再由定量研究员通过宏观和微观等量化指标来进行筛选。一旦确定好名单，便可正式立项、初审，然后双方签订投资备忘录。

　　刨根问底

　　说白了，这就是咱们所熟知的尽职调查。尽调的过程就是“找茬”的过程，但是它的目的并不在于“找茬”本身，而是为了发现风险，挖掘价值。一般来说，尽调分为财务尽调、法律尽调和业务尽调。其中业务尽调又是重中之重。

　　1、业务尽调

　　这可以说是私募机构全盘掌握公司的第一步，包括公司基本信息、团队实力、产品竞争力，服务、未来战略发展、市场占有率、行业准入门槛等等一系列横向和纵向指标。对于业务尽调，私募机构一般都会带领团队亲自登门拜访，与高管、基层管理者交谈，参加报告会，以获得更多更有价值的信息。但由于实地尽调的成本较高，因此越来越多的私募机构也开始将尽调外包给第三方机构去打理。

　　2、财务尽调

　　它是主要针对于财务报表而言的，调查范围主要包括历史经营业绩、未来盈利预测、现金流状况、股权结构以及负债率等，而其中对历史和未来业绩的评判和预测显得尤为重要。一般来说，过去盈利的好坏很大程度上代表着公司长期盈利能力的强弱，尽调分析师则会根据过去的业绩记录，利用估值模型计算出未来的预估盈利状况。另一方面，现金流则代表着标的公司的造血能力，毕竟利润都是会计账面上的，而现金流才是实实在在的现金，同时也是维持公司正常营运的重要保障。而从偿债方面调查标的公司的话，同样也能从财务报表中的资产负债率、流动比率、速动比率等指标中得出结果。

　　所以，正是因为有着不同的财务指标，所以私募机构在调查标的公司时，也会根据公司的不同类型而调整财务尽调的侧重点。对于初创型公司而言，PE不指望它们盈利，但必须要有发展潜力。就像OFO一样，投资OFO这样的初创公司的PE，更看中它的市场占有率、盈利模式可行性、推广销售费用等指标;对于快速成长的公司，营业收入，经营现金流、净资产增长率则更显得重要一些。还是以OFO为例，当小黄车在市场站稳脚跟后，很快就会带来源源不断的押金、充值等现金净流入，并随着持续经营，最终转化成股东权益，也就是净资产。对于成熟型的公司来说，简单粗暴的净利润则是PE最想看到的，产品的成熟意味着行业的主导，换来利润也是必然的。

　　3、法律尽调

　　它的内容虽然不与公司的经营直接挂钩，但却对公司的正常运作影响很大，如股东基本情况、高管对外担保、诉讼和仲裁以及税收和政府优惠政策等等均在其调查范围内。像有些欠薪、骗补等“有前科”的不良公司，虽然可以在财务报表上把污点抹得干干净净，但在官方的诚信记录中可是白纸黑字写着呢，依然逃不出法律尽调的慧眼。另外还有一些官司缠身的“带病”公司，一旦选为标的投资公司，也是后患无穷。

　　寻找标的和尽职调查是PE投资前的准备工作。打铁还需自身硬，PE最后退出能否获利、获利多少，很大程度上取决于当初标的公司的好坏。当然，投资后的工作也依然重要，那就是打包上市了。怎么个“打包法”?PE又如何做到完美退出呢?排排君将在下节课中为大家逐一揭秘。

　　PE在寻找好标的公司并做好深入的尽职调查后，就进入最终拍板的阶段了。双方订立好协议后，PE将会为标的公司提供全方位的一条龙服务：整合包装、再融资服务、并购整合、上市辅导和上市/挂牌转让，或者清算退出。整个股权项目结束，私募股权基金终止清算。

　　好，以上是关于私募股权基金公司寻找股权项目的全过程。下面私募排排网来总结一下：私募股权公司的定性研究员通过网络、实地拜访等方式选好标的公司后，再由定量研究员通过宏观和微观等量化指标来进行筛选，之后进行尽职调查包括财务尽调、法律尽调和业务尽调，尽调合格，最终拍板的阶段，双方签订好协议。