著名经济学家魏杰：三年内，以稳为主不要冒险

作者：陈抗
来源：浙商杂志


今年以来，中美贸易摩擦已经历多轮来往，直至现在，仍未完结。中美贸易摩擦中，双方各自的目的到底是什么？对中国的影响究竟有多大？近日，著名经济学家、浙大EMBA《宏观经济分析与预测》课程师资魏杰教授，在浙大EMBA课堂上，从中美贸易摩擦入手，循序渐进，点出了未来三年中国经济的重点所在。

1、美国为什么要打贸易战？

贸易战是双输，不会有赢家，既然是双输为什么还要打？

魏杰说，美国打贸易战其实另有图谋，主要有三个目的：第一是阻止中国在国际上获得金融话语权；第二是阻止中国获得技术话语权；第三是反全球化。

中国这次积极应战，是为了维护全球化方向，推动人类社会第三次全球化。第三次全球化的特征是资本、技术等资源在全球的配置，所以中国提出了“人类命运共同体”的设想。中国在全球化中能获得更好的发展，所以中国必须坚持全球化的方向。

新的全球化，要求中国全方位开放：全面开放物质产品市场，强调降低市场准入，降低关税，包括在上海建立永久性的进口贸易博览会，把海南岛建成全岛自由贸易港；开放服务业市场，金融、医疗、教育全方位地开放；开放投资市场，公布外资负面清单，除此之外其他都可以投资。

除了放开巨大的国内市场外，中国几十年发展形成巨大的资本力量，要加大对外投资。在全方位开放的新格局下，全球配置资源有望实现。

这样，中国将是发达国家的平台，也是发展中国家的平台，把中国融入世界的中央。

魏杰认为，中美贸易摩擦对中国的影响没有想象中那么大。2008年国际金融危机开始，中国就意识到不能过度依赖出口，开始转向内需拉动。2017OfGDPIn,10%左右是进出口，而其中只有1/3是对美国，因此影响不大，可以承受。

但中美贸易摩擦一定会对foreign exchange产生影响，稳住外汇是防范金融风险的关键。

2、中国“强起来”的五大指标

魏杰认为，中国正处于从“站起来”、“富起来”走向“强起来”的时代。现代化强国有五个指标：要形成强大的综合国力；要具有金融话语权；要具有技术话语权；要具有开放话语权；祖国统一。

要形成强大的综合国力，就要求改革，必须突破以经济建设为中心的概念，要从以经济建设为中心的改革走向全方位的改革，政治、经济、文化、社会、生态“五位一体”。中国要成为强国，综合实力要强，这五项改革都要推动。

强国的第二个标准，就是拥有全球金融话语权，对外是人民币的国际化，对内要建立一个能够抵抗外部风险的金融体制。

作为强国的第三个话语权是有技术话语权。中国强调技术创新，不是一般性技术，而是颠覆性技术和原创性技术，要有这样的技术必须进行前瞻性的系统研究。我们下一步的改革将在这方面做最大的推进。

强国的第四个指标，必须要有开放的话语权。我们必须进行全方位开放，既搭别人便车，也让别人搭我们的便车。

强国的第五个指标是祖国统一。

“强起来”，这是我们思考许多问题的出发点，从这个角度考虑，中国下一步很多事就好理解了，企业努力的方向也就明确了。

3、未来三年重点是防范金融风险

过去较长时期内，大家都认为风险主要在增长方面，所以长期把稳增长作为主要目标。但是2016年后半年开始，大家越来越意识到，风险存在于金融领域。十九大报告把防范化解重大风险放在了三大攻坚战之首，并且强调“要健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。

防范金融风险要坚持四大对策：

第一个对策是抑制资产泡沫。资产价格增长太快会引发金融风险。目前抑制泡沫的重点是房地产泡沫，要依靠两大对策：中短期机制与长效机制相结合，绝不让泡沫被刺破，也不能让泡沫被吹大。中短期机制是严格控制投资性投机性需求，约束开发商行为，长效机制则是通过共有产权、租售同权、调整一线城市空间布局、房地产税开征等。

第二个对策是稳住债务。许多国家的金融风险都是债务引起的。债务分为三种：一是个人债务，目前个人负债率接近GDPTotal60%，因此中央提出要控制个人负债率过速上涨的势头，重点控制个人房贷。二是企业债务，严格控制国有企业的负债率。目前中国企业负债是GDPTotal160%，远远超过国际红色警戒线。其中民营企业总体负债率并不高，主要是国有企业，因此企业去杠杆的重中之重是国有企业，未来三年国企改革会迎来高潮，目标是坚定不移控制国有企业负债，降低到正常水平。三是政府债务，主要是地方政府负债率高。地方政府盲目扩大PPP项目和产业引导基金，两项财政债务加起来已突破6万亿，因此中央提出严格控制地方财政债务上涨，叫停PPP项目，严控产业引导基金。

第三个对策是治理金融乱象。第一轮乱象是由两种新技术引起的。互联网技术催生了互联网金融。互联网金融的本来的作用，一是促进信息对称，二是撮合交易，但后来很多互联网公司自己搞融资、投资，干的是金融的事，但是没有牌照，且不受监管，发生大量乱象。因此从事金融行业必须要有牌照，严格监管。第二种新技术是区块链技术。区块链技术进入金融后产生了数字货币，产生了ICO公司，都可能会造成乱象。第二轮金融乱象是改革过程中产生的乱象，第三轮金融乱象则是非理性投资引起的。这些乱象要逐渐清理。

第四个对策是控制好两个政策，货币政策和宏观审慎政策。首先，货币政策要从宽松转向中性、稳健，这是目前的基本目标，也是要真正防风险必须坚持的货币政策。建议大家要从中性、稳健的货币政策出发思考问题，过去那种高负债、高增长的模式已经不可能维系了。

另外一个政策，就是宏观审慎政策。宏观审慎政策强调两个要点，第一个要点叫顺周期理论，当经济发展非常顺利的时候，人们经常会忽视风险，盲目扩张，最后导致杠杆率非常高，到了一定时候就会引爆金融风险，所以顺周期必须去杠杆，逆周期才加杠杆。去杠杆这个抉择绝不会动摇。第二个要点是防止市场得“传染病”，一个市场出了问题，不传染给别人就不会有太大问题，一旦传染给别人就会引爆金融风险，防止市场得“传染病”要在市场之间设置“防火墙”，打隔断，比较有效办法就是调整房产抵押和土地抵押等政策。比如股票质押，未来股票质押可能会做严格界定，比如最多不能超过60%wait.

从今年开始的这三年是最关键的三年。我建议企业家们，三年内不要冒险，别只想着扩张，财富安全是第一位。