逆向价值投资者的品格丨TigerWit开读时间

让我们一起开读识投资，一起探究让投资困惑终结，让财富开花的真相！

欢迎和TigerWit老虎君一起读书。第一期我们将共读《邓普顿教你逆向投资》这本书的第一章精华部分。希望本期开读时间能够帮助你理清一个问题：
在浩瀚如烟海的投资市场中，成功挖掘到有升值空间项目的投资者具备哪些特点？Go>>

就投资方式而言，约翰·邓普顿经常会被划归到价值投资者的行列中去。说起“价值投资者”，人们很容易联想起元老级著名投资者、《证券分析》一书的作者本杰明·格雷厄姆。
据说，沃伦·巴菲特曾师从格雷厄姆，并在他的帮助下形成了自己的投资风格，格雷厄姆也因此蜚声世界。约翰·邓普顿在投资过程中正是运用了格雷厄姆早期的投资方法，不同的是，他最后把那些已被奉为金科玉律的著名方法又发扬光大了。

所谓价值投资者，一句话概况：
就是打算用认为低于一份资产或一件物品真正价值的价格去购买这份资产或物品的人。
这个定义的核心有一个简单却很关键的假设前提，即资产或物品的价格与其真正价值不一样。

价值投资者具备哪些特点？

1.善于通过购买“便宜货”实现高价值回报
书中讲了关于约翰·邓普顿的两个小故事。
第一个故事：
幼年的时候，约翰·邓普顿的父亲在温彻斯特当律师。在处理法律事务之余，经常积极谋求财富积累的各种方法，如卖保险，购买农场。

stay20年代，当地农场的收入一般非常有限。通常情况下，如果农场主人在商业贷款后丧失其抵押农场赎回权，其农场就会在温彻斯特的小镇广场上被拍卖，由出价最高者获得。
每次开始拍卖农场，约翰·邓普顿的父亲从二楼事务所的窗户里可以看见拍卖过程。当拍卖会上没有出价者的时候，他通常会以极为低廉的价格买下农场。到了20年代中期，他已经拥有了六处资产。

约翰·邓普顿幼年时期看到的这一切就像一粒种子，慢慢结出硕果。这种投资方法，用他的话来说就是趁商品价格处于“极度悲观点”时立即买入，即“极度悲观点原则”。
进一步讲，股票市场上最反常的情况之一往往是，当股价下跌或“低价待售”的时候，很少会有买家购买；相反，当股价攀高，买家就会纷纷跟风买进。
（约翰·邓普顿正是持反原则）一般人会通过观察，运用他人的成功方法来获取经验，然而，聪明人则从自己的错误和失败中获得经验，而更聪明的人则从他人的错误和失败中获得经验。

第二个故事：
后来，约翰·邓普顿目睹了父亲从财富的巅峰滑向绝望的低谷，从而认识到金融市场所创造的“纸上富贵”是虚浮不定、把握不住的，因此，对风险管理高度重视，而且非常重视节俭。
据说，约翰·邓普顿和妻子是顶尖的便宜货猎手。曾经只花5美元就买到了一张价值200美元的沙发床；用5000美元现金买下一所住宅，5年以后以17000美元的高价卖掉，复合收益率达到了28%.
他有个“怪癖”是：买任何东西都务必使用现金支付，这样就永远是利息的受益者，而不是利息的支付者。据说他一生当中从未借过抵押贷款，从不借钱买车，即使在经济不景气的时期，他也总是有充足的积蓄助他渡过难关。

约翰·邓普顿一直遵奉一种生活与投资哲学，在交易中，不断寻找最大利益，这是一种不受约束的自由思维方式，也是一种生活方式。
他从很早就开始厉行节约，积极储蓄，并乐意与人分享自己出众的投资才华，用他能找到的最佳低价股，为他的投资人以钱生钱，帮助人们创造财富，改善他们的生活。

2.以开阔的眼界寻找有升值潜力的项目
在年幼的约翰·邓普顿眼里，文化和地域无疆界。
约翰·邓普顿创立邓普顿投资基金之前，投资领域有一种论调，说唯一值得购买的股票是美国股票。他游历丰富，对外面更广阔的世界也更了解，因此认为美国投资者们普遍所持的这种看法愚蠢而荒唐。

约翰·邓普顿认为，投资购买其他国家的低价股不过是一种常识。只要股票价格便宜，在某个国家投资，与在仅花5美元就买到价值200美元的沙发床的纽约邻近地区投资并没有什么区别。

全球化投资现在已是再平常不过的观念了，共同基金领域现在挤满了投资经理，争抢着购买欧洲、亚洲、南美洲以至天底下几乎任何地方的股票。仔细研究这些基金，你会毫不奇怪地发现，很多基金都带有邓普顿的名字。
As early as20世纪上半叶还没有一个人购买外国股票的时候，约翰·邓普顿就已经开始在其他国家展开投资，因为他花了时间让自己见多识广，而不是被偏见牵着鼻子走。

3.挖掘潜力股，离不开非凡的判断力与良好的心态
如果说有一根线贯穿约翰·邓普顿投资生涯的始终，那就是他从容镇定运用智慧而不是靠耍聪明做事的能力，尽管他总有一大堆聪明的主意。

从约翰·邓普顿的话里可以看出他那种与众不同的观点：
“人们总问我何时前景最乐观，其实这个问题问错了。应该这样问：何时前景最黯淡？”这个观点应用到实践中就是：避免跟风（即股市上绝大多数的买家，可能像潮水一般纷纷涌向那些前景看上去最乐观的股票）。

在约翰·邓普顿看来，一个把钱投入股市的聪明家伙要想成为一名成功的投资者，还需要一点儿额外条件，那就是良好的判断力，这是他有别于众人、获得高成功率的主要因素之一。
什么所受的常春藤名校教育、罗兹奖学金、数字和概念方面的天赋等等，通通都不重要。
在股市人人都惊慌失措、不停抱怨情况有多么糟糕的时候，如果你依然能明智地购买投资产品，哪怕是简单但信誉良好、价格低廉的共同基金，那么你就拥有了获得成功的必胜利器。
需要记住的重要一点是：如果你和其他所有人一样跟风买卖股票、共同基金或其他任何类似产品，你获得的回报也将与其他人没有什么两样。

So,“如果在众人六神无主之时，你能镇定自若”，你就成功地踏上了明智投资之路。
约翰·邓普顿有一句经典口头禅：“在别人沮丧地卖出时趁机买进，在别人疯狂买进时趁机卖出，这需要最大的毅力，但收获也最丰硕。”

TigerWit老虎君语
约翰·邓普顿，邓普顿集团创始人，被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志曾称他为"全球投资之父"and"历史上最成功的基金经理之一"。作为逆向价值投资者，其投资哲学到今天也深为很多投资者认可与推崇。

《邓普顿教你逆向投资》一书的作者劳伦·邓普顿，是约翰·邓普顿的侄孙女，通过讲述他辉煌投资生涯中一些有趣的故事，系统阐释了他著名的“极度悲观点”理论亦或“逆向价值投资”的真谛和方法原则到底是什么。

本文通过整理该书第一章节内容，向你初步分享了约翰·邓普顿的投资习惯以及逆向价值投资法则。后面我们将会进一步分享如何成为眼光独到的投资人、如何找到价值投资的规律等相关内容。欢迎继续关注TigerWit老虎君，和我们一起读书。

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