BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Liend对美元及主要货币汇率的最新分析和预

上一交易日是金融市场的又一个狂野而疯狂的一天，道琼斯指数1100点的波动引发了汇市的广泛波动。纽约时段早盘交易开始时，美元迅速走强，但至当日收盘时，美元基本回吐了所有涨幅。美元指数走势的这一180度大转弯反映了道琼斯指数的反转走势，该指数在开盘后下跌逾500点，收盘时上涨逾540点，涨幅超过540点。投资者现在在想，这种“健康的回调”是否已经完成，从而为汇市和股市的复苏铺平道路。

在回答这个问题之前，重要的是要明白，波动性会以多种方式影响货币——首先，它会造成风险规避，从而导致清算。这直接影响了出口商的货币，因美国或全球经济增长放缓对出口商造成了最严重的冲击。其次，它鼓励企业获利，尤其是在1月份的强劲走势之后。解除这些交易的过程导致需要回购美元和日元等货币，这些举措还可能引发止跌加速。

因此，在过去的几个交易日内，我们看到了焦虑、获利、清算和风险的普遍降低。即使股市回调已经结束，那些在股市缓慢而稳步上涨的时候可能已经变得自满的人，本周也会有一场无情的警钟，这将使他们不愿以同样的热情重返市场。

对收益率上升负面影响的担忧是股市崩盘的主要原因，尽管股市反弹，10年期美国国债收益率上升了9.4Basis points, to2.8%。因此，美国经济面临的危险仍然是非常真实的，因更高的利率会增加房主、消费者和企业的借贷成本。收益率的上升也使固定收益投资更具吸引力，从股票到债券的轮换可能会使股票面临压力。这就意味着，尽管今天的公牛成功地从熊手中夺取了控制权，但这场战争并没有赢得胜利。

预计美元兑欧洲和商品货币仍将继续走高，兑日元仍将承受压力。正如我们之前报告中所指出的，美元/日元需要收盘于110.50上方，以引领一种新的上升趋势，否则下行趋势仍然保持不变。

欧元可能不是当日表现最好的货币，但它仍是最具弹性的货币之一。在下跌15个点后又回到1.24。最新的经济报告凸显了德国经济的潜在实力——工业订单增长了3.8%, lower than expected0.7%. Euro/美元的回升尤其令人印象深刻，因收益率差额的走势方向出现背离，预示着欧元将下跌。

当然，欧元/美元走势同10年期美债和德债利差之间也有很大的背离，这可以解释为美国公债的抛盘，且目前可能不会出现变化。虽然欧元/美元的最新回升可能会站上1.2450，但在我们寻求另一波股市抛售的时候，欧元涨势料于1.2550附近破败。

最后，当然也并非最不重要的一点是，上一交易日受市场波动影响最大的英镑兑欧元和美元收盘基本持平，接下来的48小时将对英镑将至关重要。英国首相特雷莎?梅脱欧“战时内阁”于周三和周四召开会议，讨论英国脱欧的贸易问题。交易员们密切关注与之相关的任何新闻，尤其是关税同盟。随着英国经济数据的恶化，在本周四（2month8日）英国央行（BOE）利率决议公布前，英镑/美元面临更大的下行风险，卖盘将位于1.4050/1.4100section.