从大赚27亿到巨亏7Billion 投资大师栽跟头的经验教训不得不看!

     今天的故事将讲述“一个中学未毕业，却创造了150亿美元财富的前洛杉矶首富”的故事。　　

　　在投资领域，并没有两个完全相同的投资剧本。美国赌业巨富以及米高梅最大的股东——克科里安被《时代》称为“一个中学未毕业，却创造了150亿美元财富的前洛杉矶首富”。在很多人眼中，他是一位足以与“股神”巴菲特相提并论的价值型投资大师。
克科里安的投资策略是，购买一家价值被低估的公司，将其价值抬高，耐心地等到宏观经济形势转好，然后再把它卖出去。过去几十年来，不管在哪个产业，也不管经济形势如何变化，克科里安都将这一模式运转得相当出色。克科里安对汽车格外喜爱，他对汽车的投资曾一度令他大赚27亿美元，也曾令他遭受重创损失7USD100mn

　　故事一
　　克科里安第一次投资汽车公司是在1990年，当时克莱斯勒因为美国经济衰退，加上公司非常糟糕的管理模式，股票的价格下跌到9美元。克科里安认为，克莱斯勒的股价已经反映出经济的问题，但没有反映出经济复苏的可能性。于是克科里安以10美元一股的价格收购了克莱斯勒股票3600万股，占公司股权的10%，一跃成为克莱斯勒第一大股东。到1994年年初，他持有的股票价值翻了5倍，达到了每股60USD.
　　故事二
　　1995年，克科里安经过研究得出结论，认为克莱斯勒可以采取更多的行动促使股票价值进一步上升。后来在克莱斯勒首席执行官李·艾柯卡的带领下，该公司股票价格再创新高。克科里安确定他在这项投资上所获得的500%以上的回报是不够的，他认为，克莱斯勒的价值仍然被低估，于是他决定出资230亿美元将整个公司买下来。
　　克莱斯勒自然是拒绝了克科里安，但是克科里安继续购买克莱斯勒的股票。这一举动最终直接促使了戴姆勒-奔驰公司以360亿美元收购了克莱斯勒公司，并成立戴姆勒-克莱斯勒公司。在戴姆勒-奔驰公司收购克莱斯勒过程中，克科里安也买进戴姆勒-奔驰公司的股票。
　　当他停止这笔交易时，他获得了27亿美元的利润，这是比500%还要高的利润回报，超过了当时非洲所有非石油生产国的国内生产总值之和。这是克科里安第二次投资汽车公司。
　　故事三
　　2005年，克科里安又试图控制通用汽车公司。他以每股31美元的现金价格收购2800万股通用汽车股票，入股比例达到8.8%。5个月后，他又增持了210万股，使其持股量提高至9.9%，成为通用汽车的最大股东，因他认为通用汽车股价和汽车行业已经处于了历史的低点。
　　不过后来由于通用汽车拒绝了他提出的“全球联盟”的设想，所以他卖出了通用汽车的所有股份。这第三次对汽车公司的投资，克科里安获利不多，大概只有1.1亿美元，而且大部分都源于股息收入。
　　故事四
　　2008年，克科里安又对福特汽车公司进行分析，发现了福特公司惊人的“价值”，他认为这些价值并没有在其股价中得到体现。4月，克科里安买进1亿股，然后进行了2000万股的股权收购，总共斥资1.7USD100mn6月，又买进2000万股，股权份额上升至6.5%，价值9.95亿美元，股票数量达到1.408亿股，成为福特公司最大的私人股东。
　　当克科里安收购完毕后，福特公司的销售量直接下降了35%。接着，公司公开了亏损的情况，并放弃了2009年的的盈利目标。于是，福特股价大幅跳水，克科里安的近10亿美元投资也随之缩水了2/3。
　　到10月，克科里安开始解除股权，以每股2.43美元的价格抛出了730万股，这一价格大约比每股7.10美元的买入价低了65.8%。而剩下的1.335亿股价值为2.897亿美元，其价值损失了2/3。 reach12month29日，克科里安抛出了他持有的所有剩余股票，总共损失了7亿美元，也可能多达8亿美元，这是他在投资史上遭遇的一大重创，失败的代价非常大。
　　为何克科里安前三次投资汽车业都获得成功，第四次却遭遇惨败?归结其深刻的教训，主要有以下几点。
　　· 个人经验主义作祟
　　过去克科里安都获得成功，但是却在2008年失效了。新态度网络科技分析：这是因为经济环境已经发生了变化，美国汽车市场定位已经缺乏竞争力了，而他一直坚持的投资模式却没有相应进行转变和调整。也许他简单地认为，大半个世纪以来，他在各个领域的投资都取得了成功，依靠过去经验也能继续成功下去，但仅依靠经验行事，正是克科里安失败的根源所在。
　　· 骄傲自满产生盲点
　　若骄傲自满，则相当容易会造成盲点。新态度网络科技提醒：盲点除了让你无法看到本来能看到的东西之外，也会阻止你意识到自己有盲点。过去因为克科里安成功的次数是如此之多，所以他根本没想到自己会失败，这就是盲点。实际上，在投资领域，并没有两个完全相同的投资剧本，骄傲自满会相当危险。
　　· 不是投资策略的错
　　克科里安的投资策略并没有错误。约翰·博格先生曾经说过，价值投资只是“次优”的策略，并不能保证在任何时候都能奏效，但是这不能成为失败的借口。克科里安的错误在于他没有进行尽职的调查，以查明已有的一些影响因素或即将出现的因素。
　　· 没有永久的盈利
　　因为影响经济的因素有很多，经济环境一旦发生变化，投资模式也应该随之变化。新态度网络科技认为：投资者必须持续不断地更新经济层面的数据，必须对常规的假设提出挑战，使自己的投资模式跟得上变化。任何事情都不会永远保持不变，投资者应该要清楚的是事实，而事实来自于严谨的评估。