ATFXCurrency Market: US Index Approaching107What caused the US dollar to soar at the checkpoint...

昨日，美元指数大涨0.46%, highest touch106.84，创出今年以来新高。非美货币纷纷贬值，其中欧元贬值幅度0.65%, lowest touch1.0488，距离年内最低点1.0483仅一步之遥。为什么整个三季度，美元指数都在大幅度升值，堪称“一飞冲天”？为什么坚定加息的欧央行没能提振欧元币值？我们认为，原因有三：

第一，鲍威尔持续向市场传达硬派信号。经验角度看，美联储加息或者降息的政策影响性不及主席鲍威尔的讲话。去年10月份之前，面对不断创新高的美国CPI年率数据，鲍威尔坚称“暂时性通胀”，导致美元指数在巨大的加息预期之下也没有出现持续大幅度上涨。这一次正好相反，美联储已经暂停加息，但鲍威尔仍坚称“美联储准备在适当的情况下进一步提高利率，并将利率维持在一个限制性水平，直到确信通胀正朝着目标水平持续下降。”在这样的态度下，美元指数下跌的难度极大。

第二，美国的CPI数据和非农就业报告都没有出现恶化。8Month USACPIAnnual growth rate3.7%，虽然相比前值3.2%有所升高，但已经算不上恶性通胀。并且，核心CPIAnnual rate from4.7%Descend to4.3%，足以证明美国的高通胀问题已经实质性缓解。8月份美国非农就业报告显示，8Non agricultural employment population after rose adjustment18.7Ten thousand people, higher than the previous value15.7万人，也高于预期值17万人。劳动力市场需求旺盛，意味着企业仍在扩产并招工，这是经济强劲复苏的迹象。如果说鲍威尔的讲话只能起到提振信心的作用，难么亮眼的经济数据就足以驱动机构投资者入场持有美元。

第三，欧元区的宏观经济数据暗示经济衰退即将来临。欧元区8monthCPIAnnual growth rate5.2%，高通胀问题依旧非常严峻；8Monthly unemployment rate6.4%Higher than natural unemployment rate5%，社会面存在大量适合工作的闲散人口。俄乌冲突没有结束的迹象，持久的拉锯战将消耗G7国家的经济实力。欧央行已经将基准利率推高至4.5%，目前仍未出现暂停加息的迹象，预计今年最后的两次决议都将加息25基点。高利率、高通胀、高失业率的三重负面因素影响下，金融机构持有欧元的意愿极低。

综合来看，形成美指持续大幅度上涨的原因具有持久性，短期内很难出现实质性变化，所以美指多头趋势在四季度延续的概率较高。

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2023-09-28