ATFX：日元和瑞郎，最稳定的计价货币

foreign exchange市场交易量最大的货币对是EURUSD，最受关注的指标是美元指数。人们已经习惯了交易直盘货币对，认为其波动率更大，交易机会更多。实际并非如此。因为美联储影响力能够辐射到欧元区、英国、加拿大、澳大利亚等等国家，所以这些国家的货币政策往往趋同，加息时同时加息；宽松时同时宽松。比如GBPUSD，英格兰银行在紧缩货币政策，美联储也在紧缩货币政策，两种货币升值的效果相互抵消，最终货币对波动性反而偏低。

如果抛弃惯性思维，从两国货币政策背离的角度挑选货币对，那么以日元或者瑞郎为计价货币的交易品种会成为首选。
首先来说日元。日本经济一直饱受通货紧缩问题的困扰，即便采取超级量化宽松政策，也无法将CPI增速稳定在2%左右。西方国家正在遭受高通胀冲击，美国的CPI已经达到7.5%，连欧元区的CPI都回升至5.1%，而日本的CPIOnly for0.8% 。不同的物价水平，决定了中央银行不同的政策思路。2022年，日本央行大概率将维持宽松货币政策，而以美联储为首的西方国家央行，却会迫不及待的进行加息。

其次是瑞士法郎。瑞士是永久中立国，其货币信用度在欧洲人眼里非常高。在2015年“瑞郎黑天鹅”事件之前，瑞郎和日元并称为外汇市场两大避险货币。即便是在黑天鹅事件之后，瑞士国内通胀水平也维持在低位。瑞士央行将基准利率降低至负的0.75%，可见其宽松货币政策的决心。这一点类似于日本，都在释放天量货币，但国内物价就是涨不起来。瑞士最新CPIby1.6%，高于日本，但低于大部分西方国家。这使得瑞士央行紧缩货币政策的意愿并不强烈，毕竟2%才是合理的通胀水平，而瑞士尚未达成目标。基于此，瑞士法郎的币值足够稳定，以瑞郎为计价货币的货币对，波动性会更高。

▋GBPJPY 技术走势


英格兰银行已经在去年末开启加息，英镑是最有可能在本轮高通胀大潮下脱颖而出的币种。如上图所示，GBPJPY的上涨趋势非常良好，其累计涨幅远超同期的GBPUSD。交易后者，我们既需要考虑英格兰银行的加息，又需要考虑美联储缩减每月购债，结果往往是一团乱麻。交易前者，则只需要考虑英格兰银行加息的问题，日本央行只会习惯性的宽松货币政策。

▋GBPCHF 技术走势


由于瑞郎和日元币值都非常稳定，所以GBPCHF的走势与GBPJPY的走势基本相同。考虑到英格兰银行加息的冲击已经减弱，所以GBPCHF短期内表现出震荡特征。但图中的红色趋势线依旧有效，GBPCHF的大方向依旧是多头，只是有赖英格兰银行更强紧缩货币政策的刺激。

Summary
ATFX分析师团队认为：尽量选择货币政策相互背离的货币对进行交易，比如GBPJPY；避免同质化货币政策货币对交易，比如EURUSD。两国的货币政策越是趋同，货币对波动就越小，交易机会也就越少。

*Risk Tips and Disclaimers*
There are risks in the market and investment should be cautious. The above contents only represent the views of analysts and do not constitute any operational recommendations.