关注焦点：
‧日本第三季机械订单创10年最大跌幅
‧阻力参考96.00‧94.50‧92.00‧90.90‧90.00
‧支撑参考100.50*‧101.50‧102.40‧104.00‧105.20/40


日本核心机械订单创下10年来最大季度跌幅，而制造商预期数据将微弱反弹，因企业削减资本投资因应全球景气衰退。随着金融危机扩大至全球，包括丰田汽车在内的日本主要企业也相继下修获利预估。日本政府公布的数据显示，扣除船舰和电力设备的核心机械订单，在7-9月较上季下滑10.4%，齐平1998年4-6月的纪录低点。9月核心订单较上月成长5.5%，仍不足以抵销前两个月的跌势。制造业者预估核心订单在7-9月大跌后，10-12月料将上扬1.2%，但经济分析师称，实际订单可能低于此预估，因经济料进一步疲软。日股日经指数周一劲扬逾5%，主因市场期盼中国的4兆人民币经济刺激计划将支撑日本的汽车及机械出口。自夏季以来，由于面对全球经济动荡，有愈来愈多日本企业暂停或延后资本支出，使机械订单挫跌。全球最大汽车制造商丰田上周宣布调降本会计年度营业利润预估63%。丰田下修财测，代表日本正承受重要出口地消费转弱、国内销售不振，以及日圆升值的压力。日本经济4-6月萎缩幅度为七年来之最，一些经济学家认为7-9月恐再度下滑，虽然市场预估中值为小幅成长0.1%。


日圆早盘一度下跌，投资者转投高收益贷币，因中国发布财政刺激方案，且周末20国(G20)会议中各国财政高官共商对策，为刺激经济增长而铺平道路。但随着美股晚间下挫，引发日圆再度回升，周二早盘高见97.50水平。在中国宣布大规模经济激励方案后，市场人士关注可能影响汇率的措施，如美国总统当选人奥巴马及20国集团(G20)领袖周六华府峰会宣布的经济政策。G20财经官员周末在巴西圣保罗的集会中，同意刺激经济成长的方法。除非股市能找到维持涨势不坠的新交投诱因，否则日圆兑美元及欧元可能会反弹回升。倘若股市再度回跌，则日圆将蓄势弹升。日本出口商的需求也可望支撑日圆守住100日圆等关键价位。


图表走势而言，自日圆在10月28日大挫回落后，其后走势持续盘踞于96至100之间，整体仍陷于盘整阶段。然而，若后市最终失守于100.50，则见日圆有较大之下调压力，先有机会重新探试10周平均线101.50水平或50天平均线102.40水平。若以争持幅度计算，破位伸延跌幅可至104水平附近。25周及50周平均线105.20/40则将为日圆较关键之支持区域。另一方面，阻力位将见于96.00，10月29日高位见于96.06，10月31日高位为96.34，以至上周五之96.73，倘若本周终可冲破此区阻力，则见日圆可重新上升动力，较近阻力先为94.50水平；以接近400点之延伸幅度可看至92水平，其后较大之阻力则可看至上月高位90.90以至90关口。


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日本央行周二公布10月M3货供额较上年同期增加0.6%，低于市场预估的成长1.0%。日本央行从6月起调整货币供给数据，以反映近期的多项变动，如日本邮政公社开始民营化、银行债券发量增加、及民间申购投资信托基金情况增多等。新的M3货供额涵盖所有储蓄存款机构的存款，包括日本邮政公社及小型农业机构。M2货供额等同于取代原先的M2+CD数据，但两者之间有些微差异。

日本央行周二公布的数据显示，日本主要银行10月放款余额较上年同期成长2.2%。包括"信金"银行在内的四大类银行放款总额为460兆日圆。扣除打销坏帐等特殊因素后的放款余额较上年同期成长3.0%。


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日本财务省周一表示，在3月底时，日本的外汇储备中握有29.36兆日圆的非政府债券，占储备比例达31.8%。在日本持有的非政府有价证券中，美国机构债券可能占相当大的一部分。在全球信贷危机持续在金融市场制造动荡之际，这是日本政府首度公布非政府债券的比重。财务省并表示储备所持有的外币有价证券中，到期时间至少一年以上、五年以内者的比例达46.4%。一名财务省官员表示公布这一比重数据，以显示他们如何控管利率波动风险。财务省公布10月底时，日本外汇储备达9,777.23亿美元，较上月减少180亿，因欧元计价资产价值减损。

日本共同社周日报导指出财务大臣中川昭一表示，将研拟调降日本40%的企业税率，此为整体税务改革的一环。日本企业税率在主要国家为数一数二的高。共同社报导称，中川昭一并表示执政的自民党应该会就此进行初步讨论。另一方面，日经转述自民党议员的话称，自民党税务小组在汇编修订日本税法中期纲要时，呼吁要调降企业税。日本自民党税务小组中一委员会负责人柳泽伯夫接受日经专访时表示，最终会调高现为5%的消费税，配合企业税调降等变革。

(析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供)