关注焦点：
•本周ECB减息倾向或抑压欧元
•阻力参考1.2780•1.2900•1.3000•1.3230
•支撑参考1.2500•1.2300**•1.2000*

在10月8日主要央行的联手降息行动中，ECB将指标利率大幅调降了50个基点，是为五年多来的首次降息，但分析师预期，年底前其料将累计再降75个基点。若果真如此，将成为ECB 10年历史上的最深度降息，并反映出许多人所担忧的问题，即欧元区经济恐将经历"L"型衰退。"L"型衰退顾名思义，即经济增长在急剧下滑之后迎来长时期的经济萎靡，与日本在1990年代的经历类似，而这也是任何一家央行都希望避免的情况。随著经济走入困境，通货紧缩的风险也在央行决策者的头脑中浮现，而这又成为另一个迅速减息的理由。路透调查显示，分析师预期ECB将在本周四的议息会议上决定减息50个基点至3.25%，并在2009年年中以前将利率进一步降至2.5%。一些分析师甚至预期，ECB将在明年把利率降至2%以下的历史新低。国际货币基金会(IMF)预估欧元区2009年的经济增速仅有0.2%。另外，ECB还需要迅速采取强有力的行动来疏通信贷市场，便于利率政策的改变渗透影响实体经济。欧元区经济第二季萎缩了0.2%，而且有越来越多的证据表明第三季可能也是萎缩。许多ECB的官员都已表示，预期09年欧元区经济难有增长。如果是一次漫长逐步的放缓过程，ECB就有更多的理由来缓慢渐进地降息，但目前市场担忧经济态势相当糟糕，故货币政策也可能需要这样快速大幅调降。

欧盟执委会周一表示，欧元区经济已经处于技术性衰退，明年经济成长可能几乎陷于停滞，执委会并呼吁联合行动以支撑经济成长。执委会在一年两次的经济预测报告中称尽管稳定金融市场的重要措施，已经帮助投资者略为恢复信心，但整体形式依然危殆，4月所做的预估值显然面临下修风险。执委会称预计欧元区15国明年的经济增长率将巨幅放缓至0.1%，今年预期为1.2%，料2010年的增长率为0.9%。执委会称预计欧盟和整个欧元区2008年第三季经济萎缩。因欧元区第二季经济已是萎缩，连续两个季度经济为负增，便可定义为技术性衰退。执委会称风险溢价进一步温和增加，家庭信贷紧缩，这可能引发经济彻底衰退。执委会预计欧元区三大经济体德、法、意明年根本不会成长，而爱尔兰和西班牙将萎缩。预估显示，对于整个欧盟27个成员国来说，英国经济明年将萎缩1%，波罗的海三国中，爱沙尼亚和拉脱维亚今明两年都将萎缩，立陶宛的经济萎缩甚至可能持续到2010年。执委会预计明年欧元区通胀率可能从今年3.5%的预估水准减缓至2.2%，2010年将进一步降至2.1%。委员会称近期商品价格大幅下滑以及增长前景明显减弱，且就业市场境况下降，都明显降低了通胀产生第二轮效应的风险。

技术走势而言，继上周于1.30出现假突破，原先突破趋向线确曾出现近200多点之技术延伸升幅，其后回挫之趋向线下方，至周五之高位1.2894，同样未能再次攻破1.30关口，以致整体形势又要再作重新审视。预计1.29以及1.30将继续定为当前重要阻力，较重要阻力预估为1.33及25天平均线1.3230。然而，欧元若然5天平均线1.2780亦未能守稳，则见较明显之回挫风险，或要为上周初升势进行进一步修正，下方支撑先看1.25关口，之后则续以1.23为关键支撑位；失守跌势应见明显加剧，向下目标将以1.20为关键。

相关要闻：
RBS/Markit发布数据显示，欧元区10月MARKIT制造业采购经理人指数(PMI)终值为41.1，初值与预估均为41.3，为11年来最低水准，9月为45.0。

欧盟执委会周一公布预计欧元区2008年失业率为7.6%，2009年和2010年分别为8.4%和8.7%。欧盟2008年失业率料为7.0%，明后两年分别料为7.8%和8.1%。

法国兴业银行公布第三季净利大降83.7%，但称其财务稳健，足以经受住全球金融危机.兴业银行第三季净利降至1.83亿欧元，公司银行和投行部门的亏损达到2.44亿欧元，给获利造成冲击。

(析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供)